EP706 | 👑 — 2026-10-17

轉錄品質:10 處 whisper 幻聽迴圈+6 處辨識不清,主要影響盤勢段(週四週五強勢股、7 月 drawdown 那段)、CoreWeave「大哥提醒」的具體內容,以及 QA 第一題與質押段的後半。

本集主要市場話題

  • 開場:Tesla Roadster 發表會心得(他已下訂)、FSD 進展(棉豆腐業配)
  • 盤面轉弱:強勢股越來越少、融資減少只有 50 億
  • 韓股(記憶體)破底與硬體估值警訊;台積電法說正向卻沒反彈
  • CoreWeave 發高息垃圾債與 Neo Cloud 風險(修正部分舊看法)
  • 市場傳的第二個劇本:Situational Awareness/Vera AI 爆倉傳聞
  • 三部曲:Infrastructure → Platform → Software,資金往軟體跑
  • QA:外資賣超、費半 ETF 抄底、AVGO、超跌區、MTK 成本

謝孟恭的觀點與看法

  • 盤面殘酷度持續往上拉,轉為相對保守:即使已調整成「反動能」,他仍覺得「越來越不妙」;像糖豆人地板一直掉,還在多頭、還在漲的東西越來越少,週五只剩極少數強勢股,中大資「漸漸的沒有地方去」。上週、上上週還覺得盤可以做,週四週五「有點不太對勁」,很多標的跌破季線或轉空。
  • 融資只減 50 億 → 預期「應該會殺一下」:週四中殺、櫃買跌 5%、一堆往跌停衝,他預估融資減 150–200 億,結果只減 50 億;朋友說很多人腳麻了,但他的經驗是「一定會把你洗出來」,加上均線糾結,傾向往殺一下的方向走;他自己仍有六七成以上部位在市場。
  • 硬體估值要警覺:過去一兩週跌最深的是韓國股市(約 50% 市值是記憶體),最缺貨、最火熱的東西都頂不住、韓股準備破底,所以 Supply Chain/Components、甚至整個 Hardware 都要「稍微有點警覺」;長線營收獲利會持續成長,但「估值可能壓一下殺一下」在所難免。過去給高成長硬體 30 倍,「就不一定會回到 30 倍」。
  • 台積電講好話卻沒反彈是不喜歡的訊號:CC 魏給了很正向樂觀的指引,「這個完美的盔甲上面」也沒看到裂痕,但講完盤還是攤在下面。蘇媽、黃仁勳、Hock 都說狀況很好,所以暫時當技術回檔;真正要擔心的是下一波反彈彈不上去。
  • 槓鈴策略:有創新高的(美國以 Software 為主)是之後想加的;沒新高的除非很熟基本面、知道後面成績好,才去收便宜價——但「每次買完之後就會再往下跌個 30%」。
  • Neo Cloud 仍不喜歡,但修正最壞劇本:CoreWeave 發高息垃圾債引發「會不會爆炸」討論;他一貫認為 AI 選項那麼多,Neo Cloud 風險最大,後面還有 SpaceX、搞不好 Tesla 來搶生意。經大哥提醒後修正:量體不大,最糟可能被其他 CSP 或 NVIDIA「便宜收走」,不至於大爆炸;但股價仍可能「狂崩猛崩」。
  • 三部曲走向 Software:Infrastructure → Platform → Application(Software),現在台美資金都往 Software 跑;「Software 要去死了」最後證明沒有(Anthropic 也跟 Salesforce 做整合)。若下一個反彈 Hardware 上不去,就要小心過去的估值定價。
  • 股價常先反映:產業面仍沒看到大問題,但「股價蠻多時候它還是有一些那種預測的功能性」,可能一兩週後就會知道。

提到的產業與趨勢

  • 台股/大盤:轉保守,強勢股稀少、融資減少太少,預期殺一下。
  • NASDAQ:負面訊號,再次跌破季線,後面反彈要小心。
  • 韓股/記憶體:負面(股價面),最缺貨的都頂不住、準備破底。
  • 硬體/Components:警覺,估值可能被壓。
  • 台積電:基本面正向,但法說後股價不反彈是警訊。
  • Neo Cloud(CoreWeave、Nebius):負面,風險最大;最糟被收購、不會大爆炸。
  • SpaceX、Tesla:僅舉例,可能成為 Neo Cloud 競爭者。
  • Software:正面,資金輪動方向,他回頭研究。
  • 台股小型軟體股:中性,開始動但大錢放不進去(前文一詞辨識不清)。
  • Tesla Roadster/FSD:個人消費與觀察,美國 FSD 成熟到「很恐怖」,非投資表態。

提問箱 QA 回應(僅列與市場/產業/個股相關的提問)

  • (提問被幻聽吃掉)all in 光通 → 他自己也有很多光通部位,被殺到要停利或停損,「最近比較辛苦一點」。
  • Your Mama 問滿手 NeoCloud(CoreWeave、Oracle、Nebius)跌 15% → 極高 Beta;跌破自己淨值前波低點是很大警訊,別「捏住就好」,要有風控。
  • Yabi 問外資賣超 → 外資今年一路賣、越賣越高,他不特別關心,鎖定基本面;但外資大賣超後低點常在不遠處。
  • 動能交易落水狗問開始建費半 ETF 逐跌加碼 → 有設計戰略縱深還 OK,但他不喜歡多頭後段鎖主題 ETF;抄底偏好標普 > NASDAQ > 主題,大崩盤直接打指數先吃 Beta;別用槓桿 ETF 或場外借貸。
  • 悠悠問繼承房要不要賣 → 他自己傾向質押不賣(股票也是質押、槓桿比例別太高),非一定要賣才有頭款就別賣。
  • John MK 問美股為何買蠻多 AVGO、被 MTK 搶市佔 → 掉 share 是必然、不代表公司不行,類比 ALAB;用明後年 EPS 回算不貴,但記取 ALAB 教訓沒瘋狂攤。
  • 同上問美股往哪佈局 → 回頭看 Software,硬體跌深的想做一波反彈試看看;記憶體大波他沒賺到。
  • 新出於藍問超跌區、指數仔是否開微槓 → 不設超跌區,先看小納前低(約 2725 附近)與再往下 3–5%,要有戰略縱深、別開槓滿倉。
  • 驗室喵喵「Rick 還錢」→ 他上台講 MTK 成本約一千,很多股票已噴好幾倍,買在高檔要檢討自己。
  • 有人說最近股票噴到媽不認得 → 過去一週「蠻痛苦的」;但以多年看,台股今年指數拉 70% 是以前不敢想像的。

本集出現的梗與口頭禪(節目文化紀錄,非投資內容)

  • 你娘卡好(變形):Romer 請他給兄弟諾曼「四個數字」7414。
  • 語音包哏:Romer 要求「用金牌講師的聲音」。
  • 愛您:Romer「愛您為愛您」(孟恭澄清「這他說的不是我說的」);新出於藍「愛你」。
  • 快樂寶貝:聽眾提議孟恭粉絲名稱叫「快樂寶貝」;Your Mama 看完周子瑜「傻笑的跟低能兒一樣」。
  • 觀音大爺:聽眾請「你後面的觀音大爺」保佑朋友面試微軟上岸。
  • 固定回鍋聽眾:Your Mama 自介「孟恭我老公,周子瑜我老婆」。
  • 聽眾自稱標籤:「對於指數仔來說」;孟恭提「地方聽眾支援一下」「地方大媽」。
  • 討債哏:驗室喵喵「Rick 還錢」。

觀點變化(對比先前)

  • 總經與大盤:★ 由「相對簡單、新高往上墊」轉為「越來越不妙、相對保守、傾向會殺一下」。 EP705 還說這盤「相對簡單」、大盤仍新高;本集週四週五多數標的跌破季線或轉空、強勢股只剩極少數,融資只減 50 億(預期 150–200 億)讓他判斷「一定會把你洗出來」。部位仍六七成以上在市場,未轉空;關鍵觀察點是「下一波反彈彈不上去就真的要很擔心」。
  • 硬體/記憶體(股價面):由「缺貨漲價仍可做」轉為「估值可能被壓,要有警覺」。 EP703 還說可以做缺貨漲價題材;本集韓股(記憶體)破底、最缺貨的都頂不住,他提醒整個 Hardware 估值可能「壓一下殺一下」,過去給的 30 倍不一定回得去。基本面判斷(營收獲利持續成長)未變。
  • 半導體(台積電):基本面無裂痕,但新增「好消息不漲」的警訊解讀。
  • AI 伺服器/Neo Cloud:長年偏空不變,修正最壞劇本。 由「反轉時會超慘的毀滅劇本」→「量體不大、最糟被 CSP 或 NVIDIA 便宜收走」,但仍是「我比較不喜歡的故事」,股價仍可能狂崩。
  • 軟體股:由被動觀察 → 主動回頭研究。 明確把資金輪動放進「Infrastructure → Platform → Software」三部曲,有新高的 Software 是他之後想加的方向。
  • Broadcom:[QA] 維持看好(掉 share 不代表不行、明後年 EPS 回算不貴),與 EP705 一致,無轉向。

一句話總結

強勢股像糖豆人地板一樣越來越少、融資卻只減 50 億,孟恭從上集的「相對簡單」轉為相對保守,預期「應該會殺一下」;韓股記憶體破底、台積電講好話也不反彈,讓他提醒硬體估值可能被壓,資金正照「基建→平台→軟體」三部曲往 Software 輪動,而 Neo Cloud 他仍不喜歡、只是把最壞劇本修正成「被便宜收走」。