EP128 | 大撒幣 — 2021-04-03

本集主要市場話題

  • 特斯拉2021年Q1交車數據(184,800輛)超乎分析師預期,及車用晶片缺貨對交車與零件供應的影響
  • 美國最新非農就業數據大幅超預期(91.6萬 vs 分析師預期67.5萬),及其對聯準會資金政策、股市資金行情的影響
  • 拜登政府擴大基礎建設政策(1兆美元)及其可能受惠的產業與公司
  • ARK系列ETF(新推出的ARKX太空ETF、ARKK)近期表現與研究方法的評論
  • Q&A涉及:越南ETF(00885)、ARK對特斯拉目標價的看法與單一標的部位配置、Vtuber概念股、元晶(6443)綠能股、國泰北美科技ETF(00770)、NFT

謝孟恭的觀點與看法

  • 估值沒有絕對答案:以特斯拉交車數超出所有專業分析師預期為例,說明分析師(包含機構級)也常估錯,提醒投資人不要迷信單一「神準」預測,重點是抓住公司是否處於成長的大方向,而非追求精準數字。
  • 非農就業數據超預期反映經濟復甦(尤其飯店、餐飲、休閒服務業就業回流),但同時意味著聯準會可能開始收回QE釋出的資金,他預期未來較難再看到「暴力拉升」行情,但體質好的公司仍可望穩健向上。
  • 聯準會與白宮的職責不是為股市服務,而是對選民負責(如發放紓困金/大撒幣),提醒投資人不要期待政府「救市」,並呼應上一集Archegos事件,強調槓桿務必謹慎、投資盡量保守、不要動用生活必需資金。
  • 看好拜登基礎建設政策的外溢效應,認為重型機械、原物料(鋼鐵、鋁、水泥)、電動車充電樁等相關產業會受惠,但也提醒這類股票的股性通常比科技股慢、爆發力較弱。
  • 認為政府政策(補助、扶植)對半導體/製造業走向有很大影響力,以Intel轉向IDM 2.0、以及特斯拉早期在台生產後因響應美國(歐巴馬時期)補助而遷回美國為例。
  • 認為5G仍是長期重要趨勢,未來可能演進至6G等,不要因短期沒有殺手級應用就放棄關注這類世代轉換題材。
  • 對ARK系列基金持中立看法:認可其研究內容仍有參考價值,但對新推出的ARKX太空ETF選股方向感到「有點奇怪」;也提到ARK今年績效不佳(只要買大盤都贏過ARK),並質疑其以蒙地卡羅模擬推算特斯拉股價的方法未剔除極端值,統計方法上「怪怪的」;重申自己看報告時比較在意分析邏輯而非目標價數字本身,不會因為機構的一次失準或有爭議的報告就完全否定其價值。
  • 對NFT持懷疑態度,認為目前市場對NFT的追捧偏向炒作,對加密貨幣產業本身沒有實質加分效果,並以朋友的插畫作品被盜用製成NFT販售為例,質疑NFT作為「正版證書」的公信力。

提到的產業與趨勢

  • 車用晶片缺貨:持續影響交車與零件供應(以自身修車後照鏡缺料為例),但特斯拉交車量仍逆勢成長,超出分析師先前下修後的預期。
  • 基礎建設/原物料:拜登1兆美元基建計畫,帶動重型機械、鋼鐵、鋁、水泥等原物料股題材;提及iShare的IFRA(infrastructure)ETF可用來布局基建主題(先前集數也提過iShare、Vanguard原物料相關ETF)。
  • 電動車充電樁:政府計畫補助興建50萬個充電站,帶動相關充電樁基礎建設概念股。
  • 半導體代工政策扶植:Intel在新任執行長Pat Gelsinger帶領下轉向IDM 2.0,加強國內先進封裝與晶圓代工,孟恭認為背後有美國政府政策扶植的影子。
  • 5G/6G通訊:長期趨勢,仍值得留意作為炒股題材。
  • ARK系列ETF:ARKX(太空)選股方向被認為有點奇怪;ARKK績效近期落後大盤,其研究方法(蒙地卡羅模擬)被質疑未排除極端值。
  • NFT(Non-Fungible Token):以NBA Top Shot、Jack Dorsey推文NFT為例,認為目前市場追捧偏向炒作。
  • 越南市場ETF:提及台灣新發行的越南30指數ETF(00885)及先前提過的VanEck越南ETF(更正先前誤植為Vanguard)。

本集出現的具體投資建議（歷史紀錄，非現在立場）

  • Caterpillar(開拓重工):拜登政府推動大規模基礎建設(1兆美元),該公司為重型機械領導廠商,營造、造橋、房屋興建等需求皆會用到其設備,謝孟恭認為會是基建題材下「第一個想到會受惠」的公司,看好其後續受惠表現(但也提醒此類股性偏慢、爆發力不如科技股)。
  • 特斯拉、美國電塔(American Tower)、奇異電器(GE):政府計畫補助興建50萬個電動車充電站,這三家公司被點名為充電站基礎建設題材的主要受惠者,其中特斯拉憑藉既有超級充電網路的先行者優勢可望持續受惠,未來也可能開放充電站給其他車廠使用增加額外收入。
  • 元晶(6443)(QA回應):被問到是否適合因綠能政策加碼投資,孟恭表示不太適合,理由是該股已是大飆股,基本面分析非常困難,隨時可能出現大回檔;僅語帶保留地補充「富貴險中求」。

提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）

  • YUFDDGH問:身邊朋友把大部分資金放在高風險標的該怎麼辦,以及對NFT的看法。孟恭回應:不要輕易給別人具體投資建議(賠了不會感謝你、賺少了會恨你一輩子);對NFT持懷疑態度,認為目前偏炒作性質,並以朋友插畫作品被盜用製成NFT販售為例,質疑NFT作為版權證書的公信力。
  • Sigong Boy問:對00885(追蹤越南30指數的台灣首檔ETF)的看法。孟恭回應:不特別推薦,除非真的了解越南;建議若真想投資越南,應比較各家越南ETF(如VanEck,非Vanguard)的費用與追蹤效果,優先選擇以市值排列(而非Smart Beta)的產品。
  • Howard917問:對ARK預估特斯拉2025年目標價(悲觀情境1500美元)的看法,以及單一標的部位是否不宜超過10%(如ARK對特斯拉的配置)。孟恭回應:ARKK高度仰賴特斯拉與ROKU表現;ARK作為市場知名的特斯拉多頭,喊高目標價很正常,且上一輪目標價確實有達成過;但質疑其蒙地卡羅模擬方法未排除極端值,統計方法「怪怪的」;自己看報告更在意分析邏輯而非目標價數字;本身持有特斯拉部位鎖定約10%,並提醒最大風險是馬斯克本人可能發生意外,因此任何單一標的都不宜重壓。
  • Drunk Rick Grant Pound問:有沒有Vtuber概念股。孟恭回應:沒有純度高的概念股,勉強算的話YouTube屬於Google;虛擬人/虛擬服裝模特兒類公司多半要當天使投資人才能參與,上市櫃公司中沒有這類標的。
  • 志源戰戰戰問:對元晶(6443)的看法,以及綠能政策加上拜登基建利多是否適合加碼。孟恭回應:見上方「本集出現的具體投資建議」。
  • Cheng Steven問:國泰北美科技ETF(00770)交易量偏低是否該繼續持有。孟恭回應:該ETF內扣費用達0.98%偏貴,持股多為Microsoft、Amazon、Apple、Alphabet、Facebook、Visa、NVIDIA、Mastercard等常見美股科技股,市面上已有更便宜的ETF涵蓋相同成分,長期而言費用差異會嚴重侵蝕報酬,建議選擇費用較低的產品。

觀點變化（對比先前）

考古回填，觀點演變由綜述階段處理。

一句話總結

特斯拉Q1交車數大超預期突顯估值預測的不確定性,孟恭一方面藉此提醒投資人別迷信精準目標價、資金收水下難再見暴力拉升行情,另一方面看好拜登基建計畫外溢至重型機械與充電樁等題材,並持續強調單一標的部位配置與保守操作的重要性。