EP129 | 誰都會賠錢拉 — 2021-04-07
本集主要市場話題
- 台股加權指數持續攻新高，行情非常火熱：前一日約80幾檔漲停、當日約70幾檔漲停，呈現「萬股齊漲」而非過去常見的「拉台積殺中小」格局，只要手上持股超過四五檔幾乎都是滿手紅盤。
- 美股同樣持續創高：那斯達克指數準備攻新高、費城半導體指數創新高、道瓊創新高、標普創新高；但先前重挫的成長型科技股（負債偏高、PS偏高者）尚未完全回到高點，只有跟大盤連動較高的科技股已大致回補跌幅。
- 美國、中國都在推動基建，帶動就業與整體經濟資料欣欣向榮，通膨跡象浮現（供應鏈與原物料全面漲價），加上先前紓困與寬鬆資金在市場上竄流，市場開始討論升息與縮表的可能性。
- 供應鏈全面漲價現象：晶圓代工、IC設計、被動元件（LTCC、MLCC）、記憶體、記憶卡、顯示卡、主機板、MOSFET都傳出缺貨漲價，孟恭提醒Overbooking現象確實存在，未來很可能成為股價下修的題材/藉口。
- 由於市場處於基本面「無新梗可聊」的過熱階段，本集主軸轉為心理層面：分享自己過往的虧損／看錯經驗，探討「賠錢是市場正常現象」的心態建設。
謝孟恭的觀點與看法
- 目前大盤處於持續創新高、無明顯基本面新題材可聊的階段，強調「好公司買在超級天價＝爛投資；便宜公司即使表現沒那麼好，用超甜價格買進也可能是好投資」的估值紀律。
- 對升息路徑的一般性看法：認為以台灣為代表的新興市場國家，升息步調有機會走在美國之前（把自己國家當成風向球）；預期利率會維持在相對低檔，下檔空間已相當有限，但上檔（升息）確實存在機會，只是幅度不會非常誇張。
- 提醒房貸族：房貸利率是浮動利率（指標利率+加碼利率），若央行連續升息，指標利率會跟著往上帶動房貸負擔；特別提醒槓桿開好開滿、現金流被壓到底（收支打平、無緩衝）的人要注意升息可能造成的資金斷頭壓力，如「一千萬房貸、央行升一碼，一年可能要多繳一到兩萬元」。
- 對供應鏈缺貨漲價現象保持雙面態度：認同目前產業缺貨/漲價是真實存在的欣欣向榮現象，但同時強調Overbooking確實存在，之後大盤或個股修正時，市場一定會拿Overbooking當理由講。
- 投資心理層面的核心主張：虧損、看錯是「超級無敵霹靂世界正常」的事，即使是投資圈認識的高手、13F報告裡的知名大師，每一季都一定有看錯、賠錢的標的，沒有人是「穩賺不賠」；提醒大家小心市場上宣稱「穩賺不賠」「保本」「百分之百當沖必勝」的行銷話術（並舉例吐槽某當沖術「賺就賣、賠就凹單」號稱百分百勝率是唬爛）。
- 看錯的類型可分為：（1）股價盤整被當成看錯而砍掉；（2）公司法說會guidance/年報過度樂觀甚至造假，照著模型算卻發現營收是假的，屬基本面研究失敗；（3）系統性估值修正（如大盤崩盤）導致被迫砍倉，但公司基本面其實未必有問題。
- 主張沒有絕對「對」或「錯」的投資方法：動能派、籌碼派、當沖派都各自有能賺錢的人，重點在於方法是否「可重複執行且有效」；建議一般散戶（尤其新手）從生活中熟悉的東西＋基本面切入（例如超商、賣場、Costco、保養品等）較容易上手，而非一開始就建立精密財報模型。
- 偏好分批進場／加碼摊平的做法，主要是基於心理面而非單純數據：分批建倉能讓投資人在股價下跌、基本面未變時安心逢低加碼、攤平成本，若一次All in打光子彈，遇到下跌時心理壓力會遠大於分批進場者，容易導致抱不住而被洗出場；並提醒許多人「賺3-4%就想落袋，卻能忍受下跌10-20%凹單」的心態長期下來注定賠錢。
提到的產業與趨勢
- 晶圓代工：傳出全面要漲價。
- IC設計：傳出要漲價。
- 被動元件（LTCC、MLCC）：傳出缺貨漲價。
- 記憶體、記憶卡：傳出缺貨漲價。
- 顯示卡、主機板：傳出缺貨漲價。
- MOSFET：傳出缺貨漲價。
- 房地產／房貸：升息預期下，浮動房貸利率可能走高，提醒高槓桿購屋族注意資金壓力。
- 技嘉：孟恭提及friend「LoveGG」曾持有技嘉，賣出之後股價隨即噴出——此為舉例說明「看對但抱不住／賣太早」的現象，並非孟恭本人給出的投資建議或看法。
- Cloudflare：同樣提及LoveGG曾買在35元附近（「35被他封喉」），之後股價翻倍不止——同樣是舉例，非孟恭本人推薦或看法。
- 特斯拉：提及LoveGG也曾持有（鎖過）——同樣是舉例，非孟恭本人推薦或看法。
- 6208、0050：由QA提問聽眾自行提出作為投入200萬閒錢的候選ETF，孟恭並未對兩者提出偏好或具體理由。
提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）
- 尚恩問年化報酬率怎麼算：領月薪固定入金，年中/年底入金會不會讓報酬率計算失真。孟恭回應：最嚴謹的做法是每次入金都額外拉Excel逐筆計算，但一般人不用這麼講究；只有在本金基期很小、卻忽然大量入金（例如原本50萬突然入金二三百萬）才會明顯失真；多數情況下本金相對大、入金相對小，粗估「起初本金＋年度投入金額」計算報酬率就已足夠。
- 滿手現金仔（自稱AIDA的聽眾）問：32歲、有閒置資金200萬，考慮投入6208或0050，該分批還是單筆投入，哪個ETF比較合適。孟恭回應：即使要單筆投入也不建議盤中一次性硬丟（避免買貴、把自己買成主力），可以在一週內分次買完仍算「一次投入」，分批投入則可拉長到例如每月投入一次；市場上分批與單筆投入都各有信奉者（單筆派主張長期回測顯示越早參與越好；分批派主張避免買在高點、遇修正抱不住）；孟恭個人偏好分批，理由是心理面考量——分批建倉遇跌可安心加碼；若真的是完全閒錢，也可以一次性進場，但重點是後續仍要持續投入，不是all in後就結束；針對200萬本金，孟恭個人傾向不用拖太久，大概一個月內丟完；但對於該選6208還是0050，孟恭並未給出明確偏好或理由。
- nydong77問：聽到另一位股市作手「JG老師」強調分批進場、看對加碼摊平，操作方法跟孟恭類似，想請孟恭分享自己看對加碼摊平的心路歷程。孟恭回應：看對加碼摊平是任何真正靠個股賺到大錢的人必經的過程；建議大家檢視自己的對帳單，若過去半年、一年賣出的標的現價都比當時賣出價高，要反省當初為什麼沒有摊平續抱；舉朋友「LoveGG」為例（技嘉賣出後噴出、Cloudflare買在35元後翻倍、曾持有特斯拉），強調很多人是「看對但抱不住」；分批進場的關鍵在於子彈一次打光（all in）會使下跌時心理壓力過大，容易在恐慌中賣飛，而分批建倉能在股價下跌、基本面未變時安心加碼、逢低攤平；並指出許多人賺3-4%就想跑，卻能忍受下跌10-20%的虧損，長期下來必然賠錢。
觀點變化（對比先前）
考古回填，觀點演變由綜述階段處理。
一句話總結
本集在台股美股齊創新高、基本面無新梗可聊的階段，孟恭轉而深談投資心理，強調虧損與看錯是所有人（含高手）的常態，並透過分批進場、加碼摊平的心理韌性，教聽眾如何在行情過熱與升息預期中穩住陣腳。