EP669 | 🎈 — 2026-06-10

本集主要市場話題

• 本週盤勢劇烈震盪：禮拜一大跌（多檔跌停），禮拜二一堆股票又漲停，禮拜三部分個股創新高但盤中又被壓回，整體拉長看「好像沒發生什麼事」，但當下每天都很驚心動魄。
• Semi Analysis 針對 NVIDIA 相關規格（CPU、800VDC、記憶體用量）發布的報告在市場上引起恐慌，被部分人視為「放雷」，並與先前 AYZ 因發言遭中國光通股投資人網暴的事件相提並論。
• 台積電本月營收表現不錯，CFO 談到有機會合理漲價（但不會是暴力式的倍數漲價）。
• Apple WWDC：整體評價「沒有太多新亮點」，聚焦把手機做好、與 Google 合作模型，同時自己也投入伺服器（在桃園航空城工業區）走「半套」的折衷路線，而非單純收模型過路費。

謝孟恭的觀點與看法

• 這波修正他判斷是「市場整體性回檔」，不是產業長線敘事改變；連受惠股（如 pluggable 相關股）都一起被殺，代表是全面性洗籌碼，不是單一利空造成。
• 對 Semi Analysis 的報告，他認為其論點本身（CPU 需求時程被投資圈喊得比實際快、記憶體用量調整與供給面有關）大致合理，只是被市場在回檔時放大解讀；他強調要區分「產業技術路線是否喊停」與「時間點是否delay」，他認為不是喊停，只是進度可能比預期慢幾季。
• 他認為公司研發本來就有兩條路線（研發持續推進 vs. 需要時才量產），量產時某技術不成熟不代表產業要完蛋，只是延到下一代才推出；但投資市場常把這種情況解讀成「大 miss」而過度反應。
• 對於下跌時流出的各種「鬼故事」，他認為多數屬短線衝擊，不會改變該發生的長線需求（AI 帶動的 components 需求、lead time 拉長、漲價趨勢）；受傷的是買在高位的部位，而非公司本質或前瞻性。
• 他認為這次修正若持續，資金會傾向往「流動性好、又有實際數字（營收獲利已經或即將兌現）」的老牌股靠攏，作為避風港，甚至成為下一波多頭領頭羊；等信心回來（指數再創新高）資金才會回頭去追「還算不出數字」的夢想型股票（如泛光類股）。
• 他自陳這幾天完全沒有動作：手上部位多半已在「處置股」名單中，不會想去加碼還在處置的股票，寧可等處置解除；且現在額度也被鎖住（融資質押被鎖控，沒有出現預期中的斷頭額度釋出）。
• 他認為「洗掉一些信仰不堅的人」對一檔股票要續漲反而是必要過程，類比 24 年 7 月與關稅戰時期的籌碼清洗。
• 對蘋果：長期依然非常看好，認為其「螢幕感知」搭配 Agentic AI 的自動化潛力（可讓手機黏著度更高）是後續殺手鐧；但短期而言，市場資金尚未流向消費性電子（先前 PMIC 曾有故事但很快被壓下去），要等資金明確轉向消費性才會對相關標的更有興趣。他不認同「安卓 AI 功能強大將取代 iPhone」的說法，認為之後銷量數據會證明這類說法站不住腳。
• 對於機器人類股：他觀察到身邊朋友（含參加美光某場會議者）對機器人前景非常看好，但認為速度可能要等三到五年；他認為只要市場主軸還沒完全轉向「短期難有數字」的衛星 AI data center 或機器人類股，目前盤勢仍算「相對中性」，還不到需要擔心過熱的程度。若未來機器人股變成市場主軸，他會轉為擔心。
• 整體策略：他自己現階段偏好「流動性好、有成績（營收獲利可兌現）」的老牌標的，暫不追處置股與純故事型標的，等修正告一段落、族群走出來後再判斷資金方向。

提到的產業與個股（僅他明確點名）

• 大立光：本波回檔中相對抗跌，市場共識標的之一，回檔中仍撐在高檔。
• 國巨：盤中一度漲停又迅速被摜壓下來，但當天仍創新高，且維持在均線之上。
• 台積電（TSMC）：本月營收優於預期，CFO 提及有機會合理漲價；他認為這對後續營收獲利與本益比評價都有正面幫助。
• 記憶體類股：先前已大漲，毛利衝到七、八成，作為台積電合理漲價的參照案例。
• 被動元件：當週盤中表現強勢的族群。
• 光通類股：當週盤中全面轉弱；中國光通股此前也曾因 AYZ 事件被誤解為受衝擊，但實際回檔幅度不大。
• 發哥（聯發科）：盤中也稍微走弱。
• Apple：長期看好，特別看好其螢幕感知搭配 Agentic AI 的自動化能力；已在桃園航空城工業區布局自有伺服器，同時與 Google 合作模型。
• PMIC 類股：先前資金曾嘗試流入，但很快被打下去（他形容「被掐死」）。
• 衛星類股：他提到自己在今年一到三月間曾提前布局並提示大家關注（因預判 SpaceX 上市帶動），後續大段漲幅則未參與。

一句話總結

本集他認為這波劇烈震盪屬於全面性籌碼清洗而非產業趨勢生變，現階段偏好持有流動性好、有實際數字的老牌股，暫不追處置股，並持續看好台積電漲價與蘋果的長期AI布局。