EP64 | Starlink 衛星網路 台美股近況更新 — 2020-08-22

本集主要市場話題

  • 8月20日台股大跌(開盤約12700點、最低殺到12100點、跌約600點)的當下反應與操作心法
  • 對比1月30日「大紅包」下殺與3月股災,討論這幾次下殺在大盤走勢上的關鍵位置
  • 美股科技股與傳產/消費股之間的資金配置,分享自己近期加碼Costco、Walmart的過程
  • Tesla、Apple飆漲期間「不要在創新高當天賣出」的交易心得
  • Starlink/衛星網路(高空通訊)產業近況,以及台股相關供應鏈

謝孟恭的觀點與看法

  • 8月20日這根下殺,他認為是自3月以來最像樣、最有程度的一次修正,跟1月30日的大紅包、3月的下殺一樣,都是大盤走勢上蠻關鍵的位置。
  • 他自己的心法:下殺當天不管個股跌多跌少都不動作,先貼Pan Piano冷靜情緒,並發文提醒這是一次「像樣的修正」,要給予尊重。
  • 從隔天開始才會視情況動作:若手上股票原本估值就已偏高(漲很明顯過高),遇到這種下殺後又沒有彈回去、持續往下走,他就會開始增加減碼、拉高現金部位；但如果股票本身便宜(用過往PE、Forward PE去算覺得便宜),即使大盤在高點也可能還是可以買。
  • 對於MULA分享的「依市場樂觀/悲觀程度調整現金與股票部位比例」的圖表,他認為概念雖然簡單,但實務上抓市場情緒極難,需要非常資深成熟的交易者(如經歷過1999年網路泡沫的人)才做得到,一般人容易在悲觀時跟著悲觀、樂觀時跟著樂觀,若真的想這樣操作反而會因為來回摩擦成本過高而吃虧。
  • 目前美股方面科技股他認為自己已經追得夠多,所以近期轉為著重傳產消費端,買了Costco和Walmart,但沒買到後來漲最兇的Target,認為這是美股群組集思廣益的重要性(住美國、業內的人分享資訊很有價值),也提醒大家分享資訊不用怕被之後的漲跌「怪」。
  • 對於Tesla、Apple這類噴出走勢,他認為如果每次都想在創新高當天賣出,一定會錯過像Tesla從300漲到1000這樣的大行情；他也提到有人刻意把Tesla賣在2020元這種「賣氣氛」的做法,但認為多數人若在1500、1600就因為「創新高」而賣掉,後來都後悔沒抱住。他也承認長期而言,可能有人幸運賣在最高點,但整體而言錯過的次數會比抓到高點的次數多很多。
  • 重申一貫立場:不建議跟單、不要盲信任何人,投資是自己的事,不可能百分之百複製別人的交易策略。
  • 關於Starlink衛星網路題材:他認為股票市場的核心原則,是要知道世界上正在發生什麼事,然後等到市場資金真的要來炒作這塊時再上車；他自認不是百分之百的價值投資信徒,原因是他的資金量體無法承受長期蹲點三年不動的機會成本。
  • 他認為市場上「Starlink會變成新iPhone、人人都會買一個小耳朵」的說法有待商榷,理由是:目前預估安裝費約100-300美元、月租60-120美元,不管落在哪個區間都比台灣現有網路貴，且速度可能較慢,加上未來5G時代,台灣及亞洲多數人住在都會區,不太會是目標客群；反而是美國郊區、遠洋漁船、或歐洲鄉間(他提到自己在西班牙、義大利體驗過的網路品質很差)這類地區可能有需求。此外台灣多數人住公寓,天線需要架設在屋頂才能追蹤衛星,對公寓住戶是安裝上的限制。
  • 他認為整體而言Starlink這個題材仍然「非常棒」,雖然台灣感受不到,但全球很多地方有其機會。
  • 由於SpaceX/Starlink無法直接投資(尚未上市,也不確定會不會上市，甚至可能像馬斯克當初想私有化特斯拉一樣把SpaceX私有化),只能透過供應鏈間接參與；但強調重點在於該公司此業務的營收佔比,不能只看題材熱度或設計圖上有沒有印Logo這類表面訊息。
  • 提到低軌道衛星另一家業者OneWeb已破產、被英國政府收購;而80、90年代到2000年初的通訊衛星股(IntelSat、Speedcast、Opcom、Global Star、Iridium等)大多不是破產就是經營得很不順,這是市場一開始特別看衰Starlink的原因之一(除了馬斯克本人常被唱衰之外)。

提到的產業與趨勢

  • 台股大盤:8/20單日大跌後的修正與後續反彈
  • 美股科技股 vs 傳產消費股的資金輪動:他自己買了Costco、Walmart,未買到Target
  • Tesla、Apple:兩者在飆漲並準備股票分割(split)期間的噴出走勢
  • 衛星通訊/高空網路產業:
    • SpaceX/Starlink:低軌道衛星提供網路服務,目前營收來源為發射火箭及Starlink服務,他認為純度高但無法直接投資
    • Facebook「Aquila」(天鷹座)計畫:高空無人機提供雷射網路,約2018年左右已停止,未來是否恢復不確定
    • Google「Project Loon」:高空氣球網路計畫,目前於烏拉圭、巴拉圭、智利、阿根廷、澳洲進行測試,2020年在肯亞測試成功,但佔Google整體營收比重低
    • OneWeb:另一家低軌道衛星業者,已破產,被英國政府收購
    • 舊有通訊衛星股(仍在那斯達克掛牌但股價低迷):IntelSat、Speedcast、Opcom、Global Star、Iridium(中文稱「銥衛星」)
    • 台股相關供應鏈(他提及但股票未必準確,轉錄可能有誤):童星電、金寶(曾自稱SpaceX亞洲唯一合作夥伴後被證實並非唯一)、漢席、公準等,他表示可觀察這些公司未來營收是否因衛星產業受惠
    • 奇跡科技:經FCC公佈設計圖,顯示為SpaceX Starlink Router供應商,但他提醒需注意此業務佔該公司總營收的比例高低,才能判斷實質挹注程度

提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）

  • Gray C.H.問VT、VTI、VOO、QQQ這幾檔ETF該如何選擇：孟恭回應,若要搭配美國以外市場組成全球配置,可用VT搭配VTI；若是VOO跟QQQ的組合,他自己會VOO佔比較大(追蹤S&P500,波動較小、報酬較穩定),QQQ佔比較小(追蹤那斯達克,波動較大);想積極一點的話可以反過來。他也提醒,現在位置偏高,不論選哪一組,被動投資都應該分批投入,不要在這個時間點重壓。
  • Rao1027問一般公司營收成長要觀察幾年以上才算客觀：孟恭回應,台股週期較短,大概連續觀察三個月的YY成長就夠了(等到觀察幾年,股價早就已經漲翻天);美股則只能用財報季(約三個月一個單位)去觀察,大概看兩三次。
  • 迷失在股市的恐龍問富邦VIX是否等於進賭場：孟恭回應,追蹤VIX期貨的商品(不論是台灣的富邦VIX或美國的VXX)如果溢價過大,確實帶有賭場性質;而且VIX期貨長期存在正價差,長期持有這類商品基本上一定會賠錢,只能用於非常短線的操作(例如預期未來幾天內會崩盤才短暫持有),不能拿來長抱賭美股崩盤,即便真的遇到崩盤,也可能因正價差侵蝕而攤不回原本買進的位置；這也是VXX、SQQQ這類商品需要定期合併淨值的原因。

觀點變化（對比先前）

考古回填，觀點演變由綜述階段處理

一句話總結

本集謝孟恭回顧8月20日台股大跌的應對心法(下殺當天不動、隔天視估值與反彈狀況決定減碼與否),並深入介紹Starlink衛星網路題材、既有高空通訊業者的興衰史,以及台股相關供應鏈,同時提醒投資這類題材股務必檢視該業務的實際營收佔比。