EP607 | 🌲 — 2025-11-05

本集主要市場話題

開場業配 NordVPN,略。
謝孟恭介紹新成立的第二號遊戲投資基金「烏山資本」(第一號為蕭南資本),股東除民間投資人外,新增官方投資人文策院加入,聚焦臺灣遊戲開發早期投資,目標是成為被投公司的第一個機構投資人。他也提醒外界勿聽信「認識謝孟恭/董事長可牽線」之類的攀親帶故說法。
早盤抄底策略分享:利用夜盤/期貨開盤位置預先判斷臺股開盤走勢,並在恐慌重殺時進場撿便宜。本集提到當天早盤台股期貨開盤時記憶體族群重殺,他認為可能是有人槓桿開太大或套太高而在第一盤錯殺,因此有進場承接一些,但因人在計程車上僅小量參與。
對盤面水位的說明:提到日本旅行時水位曾降到八成,回國後加碼但持續受傷,九、十月的獲利他形容為「離群值報酬」,認為後續會有均值回歸。近期部位歷經加碼受傷後又逐步往下降,目前水位大約七成多。
討論 AMD、Astera Labs 財報:兩家財報與展望皆優於預期,但股價仍出現劇烈震盪,他認為主因是估值問題而非基本面轉差,並提及市場對 Astera Labs 是否會被 NVIDIA CX 系列交換器晶片取代的八卦傳聞(他表示看電話會議沒聽到相關訊息)。
提及 Michael Burry 放空 Palantir、放空 NVIDIA 的部位,並比較兩者估值。
Q&A 涉及 AI 是否取代工作、UBI、Cyberpunk 式社會想像、記憶體展望與美光/三星(暗獅之亂,原文為「暗示之亂」,疑為記憶體業界人事/供應消息)相關謠言查證、英特爾看法、聽眾詢問 ONDS(無人機股)看法等。

謝孟恭的觀點與看法

早盤抄底策略:透過新加坡/期貨夜盤位置對照臺股開盤,可估算臺股可能開在哪個位置;若開盤落差過大,需考慮是否有槓桿斷頭潮或個股利空。當天觀察到記憶體族群開盤重殺,幅度與台積電、台指期開盤價相比落差過大,判斷可能是有人恐慌或槓桿犯錯而非族群系統性利空,因此小量承接。
明確表示這是「短線操作」策略,不代表長線布局,提醒聽眾不要因為看到他這樣做就盲目跟單抄底,「因為這就是個人的分享」,操作結果有得有失,聽眾應自行承擔風險。
對盤面水位的說明:日本旅行時水位曾降到八成,回國後加碼但持續受傷；他形容九、十月獲利為「離群值報酬」，預期後續會均值回歸；目前部位水位大約七成多,屬於他自認「相對危險」狀態下的水位調整。
對於避風港效應的看法:過去下跌時資金會湧入特定「避風港」族群(如先前的軍工股、近期的網通股),但這類避風港效應會隨愈多人跟風使用而失效,甚至反轉變成提款(逃殺)的地方,提醒此類招數會鈍化。
若要重新加碼,他認為現階段偏向先回到指數(index)部位布局，因為看到整體環境是「越來越糟糕、少數幾支股票帶拉衝上」的狀態。
對 AMD、Astera Labs 財報後股價劇烈震盪的解讀:財報與展望本身都優於預期,他認為股價回檔主要是「估值問題」,並非基本面轉差,類比特斯拉股價漲跌難以用基本面完全解釋的情況。
對 Michael Burry 放空 Palantir 與放空 NVIDIA 的看法:認為做空 NVIDIA「這件事算錯了」,因為 NVIDIA 目前估值「不算太貴」；但認為做空 Palantir「有機會會贏」,因為 Palantir 估值「真的非常貴」,即使公司基本面與成長性都很好。他強調「有問題的是你的成本,而不是這間公司本身」。
關於心態調適:面對近期市場震盪劇烈,他認為多數優質公司拉長時間看業務與股價都持續往上,真正會受傷的是「成本買太高、心態上撐不住而亂殺亂砍」的人。
記憶體展望:表示目前持續關注報價,報價狀態仍維持「相對健康」,但強調「不針對股價做評論」,因為這波記憶體行情已經漲了很多,不願再繼續喊多以免後續回檔讓人受傷。
「暗示之亂」(原逐字稿用語,疑指記憶體/晶片供應相關謠言)相關查證:提到市場曾傳出中國官員「張學正要復職」等消息,後證實為假訊息;另有關於美國商務部允許出貨的傳言,但實際上仍處於斷貨狀態,呈現「一邊一國」、各玩各的局面,提醒聽眾勿輕信媒體以訛傳訛的說法。並提到 Nexperia 市佔持續往下掉,汽車相關採購與通路商目前仍在尋找替代供應鏈驗證中。
交易習慣分享(回答聽眾提問):建立/加碼部位偏好在早盤(九點半前)進行,因為熱度最高、強弱勢在早上大致就決定;停利停損主要參考均線,不特別看回撤幅度;重新加碼買回的時機通常是「追更高」或「殺得夠低」兩種極端,緩慢盤跌無量的情況則傾向退出觀望。
停損心態:砍掉的部位不去持續盯著損益看,只追蹤淨值是否持續往上,不糾結單一戰役的勝敗。
追強勢股必然伴隨買在山頂的風險,無法兩者兼得,強調用機率分散下注、不要 all in 單一部位。
對英特爾的看法(回答聽眾提問是否會摻雜個人情感因素):承認過去因前任 CEO 言論而對某些公司有個人情緒,但認為公司換老闆後值得重新評估;提到透過供應鏈調查了解,某些 CSP 客戶的下下代產品有可能採用英特爾 EMIB 先進封裝,認為若英特爾好轉,可能讓部分台系供應鏈(玻璃載板等專屬英特爾供應商)受惠,不代表看壞台積電,強調做投資不用選邊站,「哪邊有機會就往那邊下注」。

提到的產業與個股（僅他明確點名）

記憶體(產業):提及當天早盤台指期記憶體族群重殺；報價目前仍維持相對健康,展望持續往上看,但不對股價本身做評論。
AMD(個股):提及其財報開出狀態不錯,revenue 及整體表現優於預期。
Astera Labs(個股):財報 revenue 與整體表現超出預期,guidance 也優於預期;提及其 Scorpio 交換機發展狀況;市場有傳聞其交換器晶片可能被整合進 NVIDIA CX 系列的八卦,但他表示電話會議中沒有聽到相關說法。
NVIDIA(個股):提及在中國市場的晶片被封鎖(block),中國業者轉用自有晶片但單代表現較差,因此需要更大規模叢集;另提到 Michael Burry 放空 NVIDIA,他認為這個放空「算錯了」,因為 NVIDIA 估值不算太貴。
Palantir(個股):財報敘述內容良好,AI 導入在民間與官方端表現優異,完全符合預期;但他認為股價估值「真的非常貴」,提及 Michael Burry 放空 Palantir,認為這個放空「有機會會贏」。
特斯拉(個股):以其股價漲跌難以純用基本面解釋為例,類比 Astera Labs 的估值問題。
台積電(個股):提及股神巴菲特曾經全賣在地板價、後來蘋果供應鏈噴出的往例;另在英特爾討論中提到英特爾好轉不代表看空台積電,兩者不完全是直接競爭關係。
ONDS(個股,聽眾提問):聽眾詢問對美國無人機股 ONDS 的看法,謝孟恭表示這家公司不熟,無法做太多評價;但延伸談到臺灣無人機股先噴後休息、美國無人機股慢半拍才回檔的觀察,認為無人機產業趨勢仍看多,只是短線炒高後回檔也正常。
Nexperia(公司,聽眾問答段落):提及其市佔持續往下掉,汽車零組件採購/通路商仍在尋找替代供應鏈驗證中,實際供貨狀況仍緊張,與部分媒體報導「已順暢」的說法不符。
英特爾(個股,聽眾提問):討論詳見上方觀點段落,提及其 Fab 體質改善、製程逐漸跟上,並提到 EMIB 先進封裝可能讓部分台系供應鏈受惠。

一句話總結

本集謝孟恭分享早盤利用期貨/夜盤位置抄底記憶體族群重殺的操作,並透露目前持股水位降到約七成多,同時解讀 AMD、Astera Labs 財報優於預期卻股價重挫為估值問題,並在 Q&A 中談及記憶體展望、供應鏈謠言查證、英特爾與台積電關係等多個產業話題。