EP452 | 🍎 — 2024-05-11

本集主要市場話題

市場轉折時間點很難精準預估，只能掌握大方向，不代表能預知何時會有驚喜或修正。
過去認為資安產業是「剛性需求」、不受景氣循環影響，但如今發現這個假設是錯的：當整體科技業縮減IT支出（尤其是被AI相關支出排擠），資安預算也難逃被砍，因為資安投資「沒出事前不會賺到錢」，容易被優先劃掉。
小型冷門股(小鬼股)配置：以前不碰，過去一年開始大量佈局，雖然波動大、流動性極差(部分曾連續兩週含一天零成交量)，資金因此變得比較集中、少了做動能操作的靈活度，但整體仍認為值得，屬於自己的選擇。
投資私人小生意/新創的心態轉變：以前認為「誰出錢誰是老大、股權應與出資比例掛鉤」，現在轉向「讓利」思維——出資方適度讓出主導權與股份給經營者，換取更大的想像空間與多贏局面，是他近年很大的心態調整。
認為公司裁員多屬正面訊號：只要經營者方向明確，裁員能提升效率、換回更多獲利，對投資人是好事(舉Google、微軟、部分中小型軟體服務股為例)，但對被裁員工不一定是好事。

記憶體controller：台灣龍頭是群聯(8299)，他主要追蹤的對象；慧榮(Silicon Motion)與群聯同源(源自潘健成創業史，前身「慧生」即Phison)，兩家業務相似，但他認為AI時代兩者的佈局方向可能不同——群聯可能鎖定Enterprise SSD以外的edge/adaptive方案。另提及Silicon Motion先前曾傳出欲被MaxLinear併購，後因價格談不攏而破局，可能反映其經營方無心久留。
蘋果/AI生產力工具：新iPad搭載頂規M3 Pro/M3 Max晶片，售價偏高一度讓他覺得定位奇怪；深入研究後發現Final Cut Pro、Logic Pro新增大量AI驅動的生產力功能(如智慧貝斯手、Keyboard、自動導播)，認為這是蘋果將AI算力實質導入產品的證據。他判斷蘋果AI策略是「先高階、後低階」(類似特斯拉打法)，先鎖定高階創作者，之後才會將LLM能力下放到Siri、備忘錄等大眾產品。
資安產業：他持有的資安小型股受AI支出排擠IT預算影響，印證資安並非剛性需求，屬於容易被砍的科技支出項目。
半導體權值股：2330、2454有配置但表現普通，2317(鴻海)完全錯過，身邊朋友因重壓2317獲利頗豐。
散熱類股：去年有操作，今年因去年已操作過而未敢加碼，結果股價持續上漲，屬於錯過的機會。

蘋果(Apple)：認為新一代iPad在Final Cut Pro、Logic Pro上加入的AI生產力功能是實質進化，將吸引高階創作者換機；蘋果的AI布局策略是「先高階後低階」，待LLM能力下放到Siri、備忘錄等大眾產品後(他預估最快下次WWDC、最晚不晚於2025年出現相關訊息)，會是股價真正的引爆點。他表示這是自己第一次在部位中大舉壓注蘋果股票，並透過降低原本的AI(半導體)與車用相關部位比重來換股至蘋果。

夢宮無安問：小資金翻倍是靠技術分析加基本面嗎？如何看待網路知名交易者(騎神、封神、長老、巨人J)的成功經驗？孟恭回應：自己現在仍覺得是小資金、仍在持續進化中，並非到某階段就能安逸；對這些人他多數不熟識，只是從旁觀察——騎神主打週三選擇權加小型股波段操作、長老偏向動能加基本面驗證、巨人J偏短線價格/型態且成交量很大；提醒聽眾看多位風格迥異的人容易造成認知失調，重點是理出適合自己的方法，而非到處模仿。
菜雞人生問：從160~170元一路買特斯拉到跌至140元套牢，朋友說特斯拉裁員是壞消息，這樣的認知是否有誤？孟恭回應：不喜歡「跟單」文化；裁員不只是常態，更是好事——只要經營者方向明確，裁員能提升效率、帶來更多獲利，對投資人是正面訊號，但對被裁員的員工不一定是好事。
大酒菜寶問：上集提到群聯的願景，那對慧榮的看法如何？孟恭回應：慧榮與群聯同源(皆源自潘健成創業史)，業務相似，但AI時代兩者布局可能不同，群聯可能主攻Enterprise SSD以外的edge/adaptive方案；慧榮母公司Silicon Motion先前傳出欲被MaxLinear併購，後破局，可能顯示經營方無心久留；台灣看記憶體controller主要以群聯這個龍頭為主，因此較少討論慧榮，且他本人未實際接觸慧榮或金士頓。

考古回填，觀點演變由綜述階段處理

本集謝孟恭揭露自己首次大舉建倉蘋果，看好其iPad新機的AI生產力功能將帶動高階換機潮、並預期LLM能力下放至Siri會成為股價引爆點，同時反省先前誤判資安產業具剛性需求，並分享對小型股佈局與私人投資讓利心態的轉變。