EP40 | 沒人可以完全取代香港 — 2020-05-30

本集主要市場話題

  • 美國取消香港特殊關稅待遇背景下，香港金融中心地位是否會被取代（比較台北、東京、新加坡）
  • 美國退出WHO、與聯合國脫鉤,國際政治現實主義的討論
  • MSCI在香港交易、美股在政治制裁宣布後的反應，與市場實際走勢 vs 政治敘事的落差
  • Q&A：ETF與理財機器人的差異、美股交易平台選擇、基本面籌碼面學習資源、IPO投資風險、玉山金因MSCI調整爆量的原因

謝孟恭的觀點與看法

  • 香港是「不可取代」的：不會有單一城市完全接手香港的所有金融功能，但香港若失去獨立關稅與金融中心地位，也不代表亞洲區會毀滅，只是可能迎來新時代。
  • 香港三大關鍵優勢：一、地理位置緊鄰中國，是中國對外的口岸；二、一國兩制下延續英屬時期的普通法（Common Law）體系；三、是全球最大離岸人民幣清算中心（全球70%人民幣在香港清算），也是中國FDI（約80%流入額經香港）與ODI（約58%對外投資額經香港）的主要通道。
  • 台灣不可能成為下一個香港：一方面金融法規保守、政府傾向介入而非放任市場自由發展；另一方面台灣社會結構已趨向「天然獨」，不可能成為親中口岸。
  • 東京本身已是大型金融中心，但公司稅、土地等經營成本比香港高，沒有理由把資源全部移往東京。
  • 新加坡因地理位置也無法完全貼近中國、取代香港的角色，但因採英美法系、法規開放、人才培育完整，有潛力成為東協（東南亞）區域的金融中心——這是「另一種角色」而非「取代香港」。
  • 引用GFCI（Global Financial Centers Index）排名數據：上一屆（第26屆）香港仍為全球第3，最新第27屆（今年3月）香港掉到第6名，反映政治動盪已實際衝擊香港的金融中心評分。
  • 認為美國取消香港特殊關稅待遇，實際效果是「加速把香港推回中國」，而非真正嚇阻中共；中共近期一連串強硬動作（如修改任期、強推港版國安法）更像是「狗急跳牆」下的舉動，而非理性算計。
  • 對香港部分人士主張的「攬炒」（玉石俱焚）論述不認同，認為這種說法太「左膠」、不切實際：有錢人（如李嘉誠）早已提前撤資，真正走不了、會被燒到的是香港普通市民,並非真正的玉石俱焚。
  • 提醒散戶不要單純因政治敘事去預判市場方向並下重注：舉例MSCI仍選擇把交易移進香港、美股在美國宣布制裁性動作後反而上漲，顯示市場實際走勢才是該依據的標準,不要自行腦補劇本。
  • 對「中國即將崩潰」的論調也不認同，認為這種說法從他學生時期就存在，理性客觀來看中國不會直接毀滅，可能會以不同形式起伏發展。
  • 認為ETF是這個時代散戶接觸市場最大的恩惠，費用比傳統主動型基金低很多，建議直接買ETF做被動投資，不需要再透過理財機器人選產品。
  • 對籌碼面研究持保留態度，認為新手不要碰,容易「走火入魔」，且認為參考價值不高。
  • 對eToro存疑：雖然介面簡單、標榜免手續費，但曾多次發生系統當機問題，且懷疑其透過價差（點差）在買賣間多賺一手，形容這種做法有點「偽君子」；他自己傾向使用Firstrade與IB。
  • 分享一個操作心法比喻：開在南陽街生意好的飲料店該乘勝追擊（拓店/加碼），開在苗栗偏遠地區生意差的飲料店不該硬撐加碼——藉此說明順勢操作、「贏要衝、輸要縮」的核心邏輯，而非一般人在股市中常做的「賺一點就想賣、賠錢反而一直凹」。

提到的產業與趨勢

  • 香港金融中心地位與地緣政治風險（美國取消香港特殊關稅及優惠待遇的衝擊）
  • 中國與離岸人民幣清算、FDI/ODI資金流動
  • 美中關係、貿易戰、美國與WHO/聯合國脫鉤的國際政治現實主義
  • MSCI指數成分股調整機制對個股的量能衝擊（明確點名：玉山金——Q&A中討論其因MSCI調整在尾盤爆量重挫）
  • ETF被動投資 vs 理財機器人
  • 海外美股交易平台選擇（明確提及：IB、Firstrade、eToro）

提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）

  • LinkinAsia問ETF與理財機器人的差異：想瞭解被動投資ETF與理財機器人兩者本質上有何不同。孟恭回應：ETF已經把投資變得很簡單，建議直接買ETF做被動投資就好，不需要再透過理財機器人去挑選產品。
  • 2003t癌粉問美股交易平台選擇：研究了IB、Firstrade、eToro後想確認該用哪個平台，並提到上一集提及的SPCE（Virgin Galactic）。孟恭回應：推薦用Firstrade跟IB；不建議用eToro，雖然介面最簡單、號稱免手續費，但系統曾多次當機不穩，且懷疑他們透過價差多賺一筆，這種不穩定的平台風險太大。
  • 吹上田（五星）問基本面與籌碼面怎麼學：想瞭解股票基本面跟籌碼面該從哪裡開始學，有沒有推薦書籍。孟恭回應：基本面可以透過券商（如富果）的報告來瞭解各股狀況；籌碼面則建議新手不要亂碰,容易走火入魔，他自己也覺得參考價值不大。
  • 元大50問IPO投資：想知道有沒有做過IPO、對這種投資方式有什麼看法。孟恭回應：直接建議不要碰IPO，認為非專業人士不要亂玩首次公開發行股票這種高風險的東西。
  • Edward CCA問玉山金/MSCI技術性調整：想瞭解今天MSCI技術性調整為何盤後可以殺這麼多，跨號如玉山金，並問6萬張是誰在接。孟恭回應：MSCI成分股比例調整日，尾盤本來就容易因海外基金跟著調整部位而爆量；因為多是程式單瞬間完成的交易，一般人很難從中「吃到豆腐」套利，提醒不用被嚇到。

觀點變化（對比先前）

考古回填，觀點演變由綜述階段處理

一句話總結

謝孟恭認為香港的角色無可取代，美國取消其特殊待遇實際上恐加速香港被中國接收，並提醒散戶別因政治敘事去預判市場走向，而應回歸實際走勢判斷。