EP87 | 疫苗登場下一步 — 2020-11-11
本集主要市場話題
- 輝瑞疫苗期中數據公佈（有效性90%），對「疫情受惠股」估值造成的衝擊
- 疫苗公佈時機的爭議（選後才公佈而非選前）
- 資金從科技股輪動至傳產／舊經濟（航運、航空、旅宿、金融）
- 台股脫離死魚盤，劇烈震盪，中美晶集團、台積電等權值股表現，中國內需股題材
- Bill Ackman 再度買進 CDS 放空部位
謝孟恭的觀點與看法
- 投資要訓練自己的判斷力，不要跟單、不要完全依賴別人指示；判斷錯誤也要接受（提到自己3月因擔心特斯拉可能破產而賣掉，事後回看覺得好笑，追回來時價格已是當初賣出價的兩倍，但仍認為訓練自己判斷力比短期少賺重要）。
- 分批投入很重要：有分批才有子彈可以在下跌時加碼，沒有分批全部套在高點會很痛（8%~10%的帳面虧損）。
- 不論是先前科技股的FOMO式追高，或近期傳產/內需股的噴出，只要乖離率太遠、短線漲太多就去追高，風險都偏高；提醒投資人看到修正不要指望「主委救我」。
- 解讀中國數據不能雙標（看到差就說造假、看到好也說造假），要嘛信要嘛不信，否則判斷會失據。
- 大多數人沒辦法靠主動選股打贏大盤，仍建議一般人採取指數化投資；沒把握的話甚至可以不進場，先多了解市場運作再說。
- 建議開通 margin／信用帳戶（不代表要跟券商借錢），這樣才能當沖；並分享自己在嘉信誤按下單買到6000股Pure Storage的插曲，提醒下單後務必確認結果再離開，不要放著不管就去睡覺。
提到的產業與趨勢
- 疫苗與市場輪動：輝瑞公佈期中數據，第二劑接種七天後有效性達90%（優於原先預期的60%），但保護力隨時間會如何變化尚不清楚；FDA預期會加速通過；量產不會是獨佔技術，會開放多廠代工；達成群體免疫不需要100%接種（每人傳染數<1即可，效率75%以上可達到有效群體免疫，60%以下則仍需搭配社交隔離、戴口罩）。
- 疫情受惠股估值修正：軟體服務、串流、科技股、電商、線上招募平台、零工平台、Peloton等，基本面並未惡化，只是市場預期成長趨緩後估值會下修（用「iPhone舊機降價換新機」比喻），近期科技股回檔即反映此邏輯。
- Netflix：孟恭曾於18年持有並獲利，後因面臨Disney+、Hulu、HBO Max、Amazon Prime Video等大量競爭，加上19年初漲價流失用戶而賣出；如今因《后翼棄兵》熱播成功，重新看好Netflix——理由是原創內容數量（400多部）遠超第二名Amazon Prime（90部）等對手，具備難以超越的先行者優勢，認為「還蠻有機會」。
- 資金輪動至傳產/舊經濟：美股道瓊成分股（航運、航空、旅宿）、歐股傳產金融、台股傳產金融普遍上漲；孟恭認為部分是真實籌碼進場，但也有一部分類似先前科技股FOMO式的搶進，不排除接下來幾天到下週傳產會遇到修正。
- 台股：終於脫離死魚盤但劇烈震盪；中美晶集團（中美晶、鵬城、8086宏傑科）走高，孟恭提到自己買相對多的是宏傑科，中美晶跟鵬城相對少，是看好整個中美晶集團的佈局；台積電、鴻海、大立光仍是主要權值股，今日台積電表現撐起指數。
- 中國內需股：85度C（美食KY）、瓦城、王品、星邁（賣烹飪／烘焙裝置）、立豐KY、佐登、葡萄王，這些台商在中國的營收數據近期轉佳（因去年同期基期低，QoQ/YoY數字會很漂亮），孟恭認為可能是下一波題材，但明確表示「不代表要叫你進去炒股」，只是提醒關注。
- Bill Ackman再次買CDS放空：這次規模約為2020年3月股災前那次的三成，理由是他認為市場低估了疫情、高估了疫苗題材，仍可能有企業違約破產；孟恭提醒這只是他個人判斷，市場永遠同時存在多空看法，最壞情況就是像繳保費一樣慢慢損耗。
本集出現的具體投資建議（歷史紀錄，非現在立場）
- Netflix：孟恭認為其原創內容量（400多部）遠勝第二名Amazon Prime（90部）等競爭者，具備難以超越的先行者優勢，加上《后翼棄兵》熱播效應可能吸引更多創作者加入，因此重新看好其龍頭地位（曾於18年持有獲利後賣出，現轉為看好）。
- 聯電：因美國制裁中芯導致轉單效應，帶來實質受益，是目前競爭優勢，但持續多久沒人知道；建議若部位很大，可考慮賣掉一部分犒賞自己，並可設定停利基準點（例如股價回落一定幅度先賣掉一半、再回落更多就全部出清）分批獲利了結（此建議出自QA回應）。
提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）
- Grace Chen小白問：投資股票需要看財報書籍嗎？孟恭回應：一定要看，這是基本功，一本啃不下去就換下一本。
- 不吃菜的菜雞問：去年11塊買的聯電可以繼續抱好抱嗎？還是要見好就收？孟恭回應：聯電受惠美國制裁中芯的轉單效應是實質利多，但效益能維持多久沒人知道；若部位很大可考慮賣一點犒賞自己，並建議設定停利基準點分批出場。
- Fate999問：投資美股需要準備多少資金？孟恭回應：大概30萬。
- 一位自稱與孟恭同年出生、本金僅一兩萬台幣的聽眾問：本金超小會不會推薦買美股？這樣是否就沒辦法做分散投資與分批投入？孟恭回應：一兩萬台幣建議先不要進場，把錢拿去投資自己、多學習，等累積更多資金再進場也不遲，不用急。
觀點變化（對比先前）
考古回填，觀點演變由綜述階段處理。
一句話總結
疫苗利多讓市場資金開始從科技股轉向傳產與中國內需股等舊經濟族群，但追高風險仍在，投資終究要靠訓練自己的判斷力。