EP98 | 金金蠢驢 — 2020-12-19

本集主要市場話題

「金金併」：富邦金擬以非合意併購（敵意併購）方式收購日盛金，探討併購方與被併購方股價的一般規律。
遊戲股整體大好：ATVI（動視暴雪）、TTWO（Take-Two，俠盜獵車手開發商）創歷史新高，任天堂表現亮眼；同期波蘭遊戲公司 CD Projekt（波蘭蠢驢，開發《電馭叛客2077》）股價卻因遊戲上市 bug 過多、退款危機而重挫。
串流遊戲（Cloud Gaming）：NVIDIA GFN、Amazon Luna、Microsoft xCloud 的展望。
海外聽眾 QA：ETF/基金入門資源、大型股（特斯拉、蘋果、迪士尼）的持有策略、分批進場（DCA）克服追高殺低心魔。

謝孟恭的觀點與看法

併購交易的一般規律：併購方（如富邦金）股價漲跌不一定；被併購方（如日盛金）股價幾乎必漲，因為收購方通常會開出溢價（本次約20%）以吸引股東參與應賣；但若併購最終失敗（大股東不願釋股等），股價可能打回原形，甚至讓後續追高者虧損。
提醒：日盛金大股東（健群投資、新生銀行）持股合計已過半，若大股東不願意釋股，此次併購有失敗風險，須特別小心；原始股東（本已在裡面蹲的）風險相對低，禮拜一才追進去的投資人風險較高。
對於股價異常上漲的現象，他懷疑市場上「有些人多多少少會先知道」消息（暗示可能的內線效應），但強調台灣的內線交易多半查不到。
遊戲股：認為《電馭叛客2077》雖然上市時 bug 嚴重（尤其 PS4 版本體驗被破壞），但 PC/NVIDIA GFN 版本體驗很好，判斷這款遊戲「註定會是明年的 Game of the Year」，預期波蘭蠢驢會在明年第一季（最慢第二季）修好遊戲並讓銷量回升；但也提醒基本面轉好不代表股價一定會回去，因為公司財務操作偏向 all-in 開發下一代作品，可能讓投資人有隱憂。
對於走長多的大型股（如特斯拉、蘋果、台積電），主張「傻傻買進並持有」（buy and hold）是最好的策略；停利之後想等回檔再接的邏輯自相矛盾，除非是為了部位風險控管（例如單一持股占比過高才減碼）。
強調分批投入（把資金拆成好幾批，例如五批）可以增加操作彈性、降低心理壓力，是克服追高殺低心魔的方法。
再次強調自己聊的股票、ETF 都只是分享觀察，不是報明牌，判斷不保證正確（並舉例先前 Fastly 停損後又漲回新高、日盛金這次是他「早洩兩年」的例子），投資人應建立自己的判斷。

提到的產業與趨勢

金融業併購（金金併）：富邦金 vs 日盛金案例，談金管會自2017、2018年起推動的金金併政策方向。
電玩／遊戲產業：ATVI（動視暴雪，旗下鬥陣特攻、決勝時刻、魔獸世界）、TTWO（Take-Two，俠盜獵車手開發商）雙雙創歷史新高；任天堂受 ARK/Cathie Wood 資金buying-in推升；波蘭蠢驢（CD Projekt，開發《巫師》系列、《電馭叛客2077》）股價因遊戲上市問題重挫至近期低點。
雲端串流遊戲：NVIDIA GeForce Now、Amazon Luna、Microsoft xCloud，謝孟恭認為原本預期在2020年底發酵，但目前科技巨頭股價仍在盤整，展望遞延至2021年第一季。

本集出現的具體投資建議（歷史紀錄，非現在立場）

日盛金（原始股東角度）：謝孟恭指出富邦金此次非合意併購溢價約20%，若併購順利，原始日盛金股東可望「現賺」鎖定溢價附近價位；但若在禮拜一才追進場，因併購並非百分之百成功，一旦失敗可能現賠10%、20%甚至30%，須小心。（他並提及自己2018年也曾因猜測日盛金會被併購而買進，蹲了半年多後放棄，屬個人歷史對帳單分享。）
波蘭蠢驢（CD Projekt，ADR代號 OTGLY）：謝孟恭表示自己有進場「抄底」該股，理由是（1）自己實測PC/NVIDIA GFN版本遊戲體驗佳，判斷《電馭叛客2077》「註定會是明年的Game of the Year」；（2）公司新聞稿指出光靠預購就已回收全部開發成本並涵蓋2020整年行銷預算；預期公司在明年第一季修好bug後銷量會回升。同時提醒此非勸大家買股，且提示財務面隱憂（公司財務操作偏all-in下一代開發，股價基本面轉好不必然反映在股價上）。買賣管道提醒：無法直接在華沙交易所（代號CDR）交易，美股需買ADR（代號OTGLY），並提醒Foreign Ordinaries（代號結尾F，如TCTZF）與ADR（結尾Y，如TCEHY）手續費與配息幣別的差異。

提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）

荷蘭聽眾13bombomblack問：新手夫妻想投資，先生想無腦買基金，自己覺得ETF較理想，該如何學習看盤/選書？孟恭回應：可透過他的臉書、書單、Telegram社群觀察市場情緒學習；買基金不一定錯，但若有對應ETF，通常費用較低（但ETF也有貴的，需留意費用），ETF本質也是一種基金（Exchange Traded Fund）。
澳洲聽眾「鋁耳朵的國王」問：4月底起分批買進特斯拉、蘋果、迪士尼及部分澳洲零售股，目前約賺15%，該先獲利了結等回檔再接，還是繼續分批買進？孟恭回應：像特斯拉、蘋果、迪士尼這類大市值股票，買進並持有（buy and hold）應是最好策略；「先獲利了結、之後再低接」邏輯上有矛盾（若真看好，為何要賣掉再等它跌），除非是為了部位比例風險控管才調節（如特斯拉部位占比過高時減碼）；小型股才需考慮景氣循環、成長見頂等賣出時機。
美國聽眾「美國人妻」問：先生認為特斯拉11月中400美元太貴不買，之後連日飆漲導致夫妻失和，並提到自己有追高殺低的心魔，該如何克服？孟恭回應：錯過標的很正常，每個投資人每年都會錯過一些車；追突破策略本身沒問題，但很多人因本金部位一次投入過大而在回檔時心理壓力過大而停損；建議把資金拆成多批（如五批）分批投入，可增加操作彈性並降低心理壓力，多數人賠錢是因短期帳面損益壓力過大而賣在阿呆谷。

觀點變化（對比先前）

考古回填，觀點演變由綜述階段處理。

一句話總結

本集謝孟恭剖析富邦金併日盛金的併購股價邏輯並提醒追高風險，同時分享自己逆勢抄底波蘭蠢驢（CD Projekt）股票的理由，並藉遊戲股熱潮與聽眾QA重申「大型股買進並持有、分批投入克服心魔」的長線操作哲學。