EP571 | 🦑 — 2025-07-02

本集主要市場話題

從 Marc Andreessen 訪談吸收到的 VC 式投資思維(廣撒網、遠期價外選擇權式下注)
把「廣撒網+長抱」的美股思維帶進台股與自己經營的遊戲創投基金
標普 500 指數集中度現象(前十大貢獻幾乎所有漲幅)
Google/AI 搜尋工具(NotebookLM、AI Overview)的使用心得
質押槓桿的極限與 4 月經驗帶來的風險意識調整(QA)

謝孟恭的觀點與看法

分享 Marc Andreessen 訪談中的核心觀念:VC 本質上是在買「遠期價外選擇權」——本金最多賠光(賠 1),但獲利可能是數倍,類似樂透但機率更高；因此策略上要盡量廣撒,而不是重壓少數幾檔看好標的。
回顧自己過去的實戰經驗:買錯在流動性好的股票市場成本很低(就是停損);但「漏掉」比「買錯」更嚴重,因為好公司常有當初想不到的延伸應用(舉例:某散熱族群的 vapor chamber 原本只看消費電子用途,後來意外擴展到 AI server、車用)。因此他偏好一個族群喜歡的話就把裡面幾檔都買起來,而不是只押最看好的那一檔——過去發生過最看好的標的不是漲最多的情況。
決定把這套「廣撒網+長線抱」的美股思維帶進台股操作:以前把台股當成短線 trade 的景氣循環供應鏈遊戲,現在開始想對台股也採取更長線的持有方式。
呼應標普 500 集中度現象(前十大貢獻幾乎全部漲幅,其餘四百多家原地踏步),認為與其追求精準挑中贏家,不如分散持有一籃子具成長性的標的並長抱。
提到自己經營的遊戲創投基金(Ventures)未來會採用類似邏輯,傾向做更多小額分散的早期案件下注,而非集中重壓少數案子;仍會對主觀認定較好的案子加碼權重。
分享 Google 的 AI Overview 與 NotebookLM 使用心得:觀察到 Apple Safari 預設搜尋引擎(Google)使用率首次下滑,但認為 AI Overview 有效把使用者體驗留在 Google 生態系,是有競爭力的產品；自己常用 NotebookLM 消化次重要的長篇 YouTube 訪談內容以提升資訊吸收效率,但關鍵決策仍偏好親自聽,因為可以從公司 IR 的語氣與用詞判斷真實狀態。

提到的產業與趨勢

標普 500 指數集中度:前十大成分股貢獻幾乎所有漲幅,其餘四百多家原地踏步。
Tesla:再次提及 RoboTaxi 在 Austin 上市是重大里程碑事件(延續前一集觀點,無新的買賣建議)。
Google/AI 搜尋:AI Overview、NotebookLM 使用心得,以及 Apple Safari 預設搜尋使用率首次下滑的觀察。
散熱族群(2023 年案例):歷史回顧廣撒網買 3 檔的操作,未點名個股。

提問箱 QA 回應(僅列與市場/產業/個股相關的提問)

台東王力宏問:年收 400 萬、部位 3000 萬的醫療業從業者,信貸已開滿、家人借款已用,台股質押開到 1.3 倍、VT/0050 質押開到 4.1 倍,還有什麼工具可以讓槓桿更極大化?孟恭回應:質押後套出來的錢還可以再質押再質押(類似美債套娃的做法可比照用在台股上);若想要更大槓桿可透過股票期貨操作;也提到市場上還有一些民間管道(未細講)。但同時強調,經過 4 月連續跌停之後想法已經改變——以前覺得質押是很安全的槓桿方式,但那波全面性流動性枯竭時,即使現金流很穩健也可能面臨斷頭風險(“遠水救不了近火”);建議一般人股票槓桿不要超過 1.5 倍,否則容易讓人睡不著。

觀點變化(對比先前)

考古回填,觀點演變由綜述階段處理

一句話總結

謝孟恭分享 Marc Andreessen 訪談帶來的 VC 式廣撒網長線思維,如何影響他對台股與遊戲創投基金的配置哲學,並在 QA 中提醒質押槓桿在極端流動性危機下的真實風險。