EP191 | 想像力就是超能力 — 2021-11-10

本集主要市場話題

  • 台股上週延續「拉尾盤」現象，連續收紅K，大型IC設計股表態帶動盤面。
  • 王雪紅（宏達電）集團概念股全面噴出，謝孟恭嘗試用「幣圈估值邏輯」解釋為何合理。
  • VR/AR 概念股該不該投供應鏈的判斷邏輯。
  • 特斯拉近期下跌，市場謠傳與 Kimbal Musk、Elon Musk 賣股有關，謝孟恭逐一破解。
  • 伺服器供應鏈股（含 Intel Eagle Stream 供應鏈）近期噴出。

謝孟恭的觀點與看法

  • 再次強調：不要因為聽任何節目/雜誌講到某標的就跟著買，「基本上你一輩子註定當韭菜」；如果只是看別人買賣就期待賺錢，「你死了這條心吧」。
  • 台股要上攻，大權值股必須一起動起來，不能只靠台積電獨撐盤面；台積電目前處於盤整，資金效率取捨（等突破 vs 逢低承接）沒有絕對好壞，純粹策略選擇問題。
  • 航空股（華航、長榮）強勢，他認為是市場提前反映2022年疫情後復甦，並提到輝瑞新口服藥可望降低重症機率，是打擊疫苗廠股價、也是航空/實體經濟復甦類股走強的原因之一。他也吐槽台灣人對疫情「加零」的執念過深。
  • 對王雪紅／宏達電集團股噴漲的觀察與猜測（強調是猜測，非定論）：
    1. 可能有人消息比較快先進場；
    2. 排除「先知道營收/業外認列利多」的可能，因為公布出來的營收其實不好，股價卻照噴；
    3. 猜測可能是單純作手拉抬出貨，不需要理由；
    4. 猜測可能有一群「幣圈屬性」的資金（風險偏好極高、追逐元宇宙/NFT概念）開始流入傳統金融市場，去找有切到VR/元宇宙/NFT題材的公司做同樣的估值遊戲。
    • 他認為若用「幣圈/NFT估值邏輯」（很多幣圈項目根本沒有基本面卻能撐出高市值）來看，宏達電有員工、有辦公室、有VR裝置（HTC Vive為全球最大VR裝置供應商之一）、又切到NFT（Beat Day全息演唱會計畫）等實質業務，「宏達電真的很便宜」，目前這個估值「不會不合理」。
    • 明確強調：這不是要大家現在進場追宏達電，只是提供另一種思考角度；並提到自己最早提到宏達電時價位在七十幾元附近（歷史提及，詳見下方具體投資建議段落）。
    • 對王雪紅、陳泰銘、黃崇仁這類「股價活潑」的老闆表達欣賞：他認為股價會動代表有機會賺錢，即使外界批評他們炒股，但不能否認他們「確實做出東西」，王雪紅在智慧型手機、Gogoro、VR、NFT等領域都是第一波卡位者，眼光精準。
  • VR/AR 概念股操作建議（策略層面，非個股）：VR出貨量僅百萬至千萬台等級，遠小於平板、電腦、手機，量太小導致台灣中間材供應鏈不太願意接單（這類小量訂單多半被中國供應鏈吃掉，因為中國業者為打入市場願意薄利甚至賠本做）；因此他認為投資VR/AR「供應鏈」的邏輯站不住腳（「投供應鏈的可能就是腦袋撞到」），跟伺服器概念股（不論AMD、Intel或白牌伺服器誰贏，台灣供應鏈都吃得到單，所以投供應鏈合理）邏輯不同。若真有前述「幣圈資金」流入傳產找題材，該注意的是「第一線切到題材的公司」，而不是供應鏈公司。
  • 特斯拉下跌相關看法：
    • 漲得快的股票本來就可能跌得快，這不需要特別找理由解釋。
    • 破解市場謠言：Kimbal Musk（馬斯克弟弟）今年是第二次賣股，去年也賣了兩次，前兩次賣在相對低點、最近兩次才賣在相對高點，並非「他一賣就跌」的固定模式；网上「這是內線交易」的指控他認為是不懂規則的人在瞎講。Jeff Bezos 賣股票是為了資助 Blue Origin 火箭公司，也常被誤解。
    • Elon Musk 要賣約10%股票（約210億美元）繳稅，這類大股東賣股必須透過10B5-1申請計畫慢慢掛單釋出，不會一次砸盤，通常申請是幾個月前就規劃好，跟當下股價無關；先前外界說Cathie Wood（ARK）賣特斯拉導致下跌、輝瑞高層賣股是內線交易等說法，他認為都是知識不足導致的錯誤推論。
    • 個人觀察：任何公開曝光、常常談論某標的的人，一旦該標的下跌就容易被怪罪（他自己也常遇到聽眾問「你講的東西為什麼跌」，但上漲時很少人來感謝），這跟賣股者被誤解為內線交易是同樣的心理現象。
    • 股價下跌時應該「先檢查自己」，不要怪東怪西（不要怪老闆賣股、不要怪主持人推薦），這樣長期對自己交易心態比較健康。
  • 針對聽眾「特斯拉當教育基金、獲利回吐後認賠賣出、心裡糾結對錯」的私訊回應：這類判斷本質上是運氣（隨機漫步理論，短期漲跌不可預測），建議把部位想成「百分比」而非0與1，例如留1/3、賣2/3，這樣不管賣對賣錯都還有操作餘地，並藉此增加「戰略縱深」。
  • 個人生活近況：生小孩後已不再熬夜緊盯美股，白天保持清醒、最近改把精力放在台股期貨與現股交易（量比之前大很多），美股部位則採取「佛系放著飛」的策略，今年美股持股（特斯拉、NVIDIA、CrowdStrike等）report報酬率其實優於他花更多心力盯盤的台股。

提到的產業與趨勢

  • IC設計／半導體：聯發科（發哥）表態強勢拉出大量，被視為指標；其主要對手高通（Qualcomm, QCOM）美股連續大漲20%以上，因公布優於預期的guidance並切入元宇宙話題。雙方明年第一季前後將推出的D2000晶片 vs S898晶片的高階手機採用之爭，被視為勝敗關鍵；發哥目前已是全球最大SoC（System on Chip）供應商。瑞昱、群聯、聯詠等台灣第一線IC設計指標股同步轉強，謝孟恭認為這是台股要續攻必須具備的「大權值同步表態」現象。
  • 台積電：目前處於盤整狀態，尚未跟上IC設計股的強勢。
  • 航空股：2618（長榮航）、2610（華航）走勢強勢，外資、投信、自營商同步買進，反映市場提前布局2022年疫情後復甦題材；同時輝瑞新口服藥消息壓抑疫苗廠股價。
  • 宏達電（HTC）及王雪紅集團概念股：宏達電本身、VR裝置Viverse/Viflow（謝孟恭稱推出後股價已翻兩倍有餘）、威盛電子、立威、華麗捷（逐字稿聽打如此，公司名稱可能有辨識誤差）等集團相關股票近期普遍大漲，謝孟恭態度是欣賞其眼光但不建議現在追價（詳見上方觀點段落及具體投資建議段落）。
  • VR/AR產業：VR出貨量僅百萬至千萬台等級，遠小於平板、PC、手機，AR出貨量估計略高於VR（謝孟恭自稱是猜測）；Facebook Oculus供應鏈多集中在中國。
  • 伺服器供應鏈：謝孟恭提到自己大約半年前就開始提示台灣伺服器供應鏈（AMD新架構、Intel新伺服器架構）值得注意，近期因Meta下大單給AMD、元宇宙題材發酵，帶動伺服器類股（信驊/信華、佳澤、普瑞，逐字稿聽打如此）持續創新高；他強調當初佈局理由其實是看Intel而非AMD，屬於「歪打正著」。他認為伺服器供應鏈值得投資的邏輯是：不論最終是AMD、Intel或雲端業者自製白牌伺服器勝出，台灣供應鏈都吃得到單。
  • 加密貨幣／NFT：討論Shit Coins（如各種狗狗幣，僅Dogecoin因Elon Musk背書被認為「有價值」）、NFT所有權爭議案例（NFT頭像遭盜仍堅持不換、黃明志發行NFT但歌曲仍可在其他平台聽到／營利），謝孟恭認為NFT概念仍有很多未完善之處，但市場願意用高估值追捧「賣夢」的項目，是他推導宏達電估值合理性的參照依據。

本集出現的具體投資建議（歷史紀錄，非現在立場）

  • 宏達電：謝孟恭在本集提及自己「最早講到宏達電的時候，那是七張點附近的」（即股價約新台幣七十幾元時），屬於對先前集數已發表過的看多提及的回顧；本集他明確聲明「不是跟大家講說這個價格你應該進去買宏達電」，僅提供估值思考角度，不構成本集新的買進建議。
  • 伺服器供應鏈個股（QA回應）：聽眾（輔大劉永祥真女友）詢問Intel伺服器Eagle Stream供應鏈個股（逐字稿聽打為「金項鏈」「金駒」「臺鑰」，公司名稱辨識可能有誤，僅照原文引用），謝孟恭確認：「金項鏈」為PCB、「金駒」為更上游材料、「臺鑰」為銅箔基板，三者皆屬正確的供應鏈標的；他表示除了「金駒」以外（因其股性動得比較慢），他個人比較偏好「金項鏈」與「臺鑰」這種股性較活潑的個股。

提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）

  • Yang Chi Lin問成長股的高成長率是否終將撞上消費者購買力天花板：孟恭回應，一般所謂的成長股多半是小市值公司，成長來源是「吃掉大公司的肉」（例如搶AWS、GCP、IBM的生意），小基數之下容易翻倍成長；另一來源是創造全新需求（舉例Under Armour、Lululemon帶動機能服飾風潮）。他認為不需要用「上帝視角」去算封閉生態系總量夠不夠分，只要專注找出正在做破壞式創新、搶市佔或創造新需求的公司即可，過度糾結「市場已飽和」這類說法只是浪費時間。
  • XXHoneyXX問大盤大跌時如何用避險方式保護現股多單：孟恭回應，台股部位偏短單，遇到下殺他自己會直接把單抽掉；美股部位有時會用標普500的PUT或VXX的CALL來對沖，但強調這兩者操作難度高、時機掌握非常關鍵，若沒有真的遇到崩盤，付出的保費（部位）可能直接歸零；對一般散戶（資產千萬新台幣以下）的建議是「基本上都不用考慮避險」，直接減碼更簡單務實。
  • 輔大劉永祥真女友問Intel伺服器Eagle Stream供應鏈個股：內容已列於上方「本集出現的具體投資建議」段落。

觀點變化（對比先前）

考古回填，觀點演變由綜述階段處理。

一句話總結

本集謝孟恭用「幣圈估值邏輯」解讀王雪紅集團股噴漲的合理性（但明確不建議現在追價），同時破解特斯拉下跌與Kimbal/Elon Musk賣股間的內線交易謠言，並提醒散戶用百分比部位思維與避開不必要避險來管理風險。