EP586 | 🐐 — 2025-08-23

本集主要市場話題

  • 週二、週三市場出現強勁反彈,謝孟恭表示這波回檔抓得「非常完美」,順利藉由承接處置股恐慌賣壓拉回一部分績效。
  • 台積電董事長魏哲家證實美國政府不會入股台積電;但美國政府確定要入股Intel。
  • 川普政府關稅政策已從「by country」轉為「by case / by company」:只要願意在美國投資的公司(如台積電、世界先進、聯電、力積電)有機會豁免關稅,沒有的話仍須負擔關稅。
  • 觀察發現台灣出口商實際上並未吸收太多關稅成本,絕大多數關稅仍由美國進口商或消費者負擔。
  • Meta要向Google加購更多伺服器運算量;蘋果可能用Gemini取代/支援Siri的模型。
  • GPT-5推出時市場期待很高,但實際上主要新增是一個「Router」(依問題複雜度分流到不同模型),被認為並非重大突破,AI模型迭代的驚喜感已不如以往。

謝孟恭的觀點與看法

  • 這波市場修正是重新調整部位的好機會,把先前囤積的指數部位轉為個股,尤其是靠短線技術面去接處置股恐慌賣壓;過去一年跟朋友學習「金字塔式追強勢股」的技巧終於在這波派上用場,一次吃到大魚。
  • 提到自己在光通股上首次賺到錢(僅買到5張Google相關光通股),對自己有所交代,不再像過去每次熱門族群大賺自己都沒份。
  • 對於美國政府「以補貼換股權」的討論(台積電案例)覺得台積電的回應(寧可不拿補貼、自己出錢,若真要股權可去市場上買)處理得宜;認為美國政府現階段的核心邏輯就是「要錢」,對外國企業由國家整體讓利轉為針對個別公司(By Case)去談判、要求赴美投資換取關稅豁免。
  • 判斷市場上各種消息(不論真假)都要認真考察,因為「重點是要賺錢,不是拼對錯」——即使一開始看似假消息,只要故事夠符合市場口味也可能弄假成真(舉例2023年AI股起漲時的散熱股外溢效應)。
  • 對AI模型軍備競賽看法:認為後進者(如Apple)若無法追上前段班,砸大錢做自己的模型未必划算,不如像Google-Safari模式般向模型商付費使用;GPT-5的Router技術本身並非新突破,只是把既有的技術做更集中的優化,對消費者感受不明顯,長期看好模型商進入銷價競爭、軟體應用層反而受惠;認為「未來一切都是AI模型」的極端說法不成立,應用層仍會持續存在。
  • 特別看好Google:伺服器建置後立即被租掉/賣掉,TPU發展目前看起來最好,並提出設想——若Google未來直接把TPU伺服器硬體開放外賣,市場格局將出現重大變化。

提到的產業與個股(僅他明確點名)

  • 台積電、世界先進、聯電、力積電:台灣主要晶圓代工廠,提及在美投資與關稅豁免的關聯。
  • Intel:美國政府確定要入股。
  • Meta:向Google加購伺服器運算量。
  • Google:TPU與雲端業務表現強勢,NotebookLM是謝孟恭喜愛的AI工具。
  • Apple:可能用Gemini取代/輔助Siri模型。
  • Amazon(Anapurna/Trainium)、Microsoft:提及美國三大雲中Trainium表現不錯,Microsoft低於預期表現最差。

提問箱 QA 回應(僅列與市場/產業/個股相關的提問)

  • 不要花錢買會員問:有沒有辦法用指數投資但獲得超越大盤的報酬(例如台指期無限轉倉之類的方式)。孟恭回應:同樣標的想要有更好報酬,基本方向只有稅務跟成本兩種:一是找稅務漏洞(如出借股票給人放空,配息以資本利得形式配發,台灣目前不課資本利得稅,但低出借費用未必成交)、二是壓低交易/持有成本(如用期貨轉倉,若波動夠大出現逆價差,轉倉收益有機會超過股息);開槓桿雖然報酬可能更高,但同時承擔更大風險與斷頭風險,不代表配置真的比較好。
  • Chen Yi Husan問:對Meta眼鏡的看法,AI/AR/VR眼鏡真的能像祖克伯說的取代手機嗎。孟恭回應:Meta相關產品他都會買、非常喜歡這條產品線;判斷VR因笨重、偏向居家生產力裝置不易普及,眼鏡的機率遠大於VR,因為眼鏡最終有機會整合手機的全部功能、變成新一代行動運算裝置,但現階段(含Meta Ray-Ban、HTC心眼鏡)都仍須連接手機才能發揮完整功能;無人機操控目前實務上仍是VR比眼鏡更適合,要考量現階段的成本與應用限制。
  • 古海小高揚問四個問題:(1) 4月崩跌當下有沒有解碼(降槓桿)、會不會擔心流動性風險與價值區;(2) 之前買到一檔生技股隔天暫停交易熔斷,不知道怎麼賣;(3) 波浪理論研究得如何,操作是否也照波浪推;(4) 持有0050水位很高,為何不乾脆開槓桿丟台指期貨。孟恭回應:4月崩跌當下沒有解碼(先前才解碼過),當時抱著八成多部位往下摔仍非常痛苦,事後加碼回來也不敢加到滿槓;因為是買滿而非超過100%槓桿,流動性風險與價值區的問題當下還好;波浪理論研究後認為蠻有料、蠻有趣,但需要有懂的人帶,且要低調操作、不能讓自己的大額買賣破壞市場原有的規律(不像主流的「金字塔式追強勢股」做法那樣顯眼進場);不開槓桿丟台指期貨,是因為已有大量台指期部位並持續轉倉,資金量體大到千萬甚至破億時,銀行帳戶沒辦法像小資金一樣隨意轉來轉去(會引來銀行關切),因此才需要拆分部位管理。

觀點變化(對比先前)

  • 本集無明顯觀點轉變(先前(2025-08-20集)已完成的部位轉換〔指數轉個股、承接處置股恐慌賣壓〕本集證實成果豐碩,屬既定策略的延續與驗證,而非新的立場轉變)。

一句話總結

這波藉由承接處置股恐慌賣壓的短線操作成果豐碩,謝孟恭首次在光通股上賺到錢,並認為美國政府關稅政策本質是「要錢」、AI模型競爭正走向白熱化與商品化,Google在雲端與TPU上持續獨強。