EP27 | 黃賭毒大發財 推薦書和入門教材 — 2020-04-17

本集主要市場話題

  • 大麻產業的投資分析:合法化趨勢、做空成本結構、個股 vs ETF的選擇
  • 賭博/手遊抽卡經濟的獲利模式與成癮性
  • 情色產業龍頭 MindGeek 的商業模式(併購、免費導流、廣告變現)
  • Q&A:投資理財書籍推薦、對中國企業(阿里巴巴等)的信任問題、Zoom的地緣政治風險、「不要跟政府對做」的投資原則

謝孟恭的觀點與看法

  • 大麻、人造肉這類「聽起來很美好」的新興產業,會像2000年網路泡沫一樣經歷炒作、泡沫化、破滅,最後留下菁英企業(如網路泡沫後留下Amazon)。
  • 目前非常不建議投資大麻個股,因為大麻公司的成本認列方式(如生物資產認列)、行政行銷費用等缺乏統一標準,投資像是瞎子摸象。
  • 支持大麻合法化:認為黑市與地下交易的存在會讓黑幫有機可趁、形成地下秩序;且大麻的毒性與成癮性拿去和菸酒相比反而較低,若真要禁應該連菸酒一起禁。
  • 手遊抽卡機制本質上是一種賭博,滿足玩家的賭博慾望,容易讓人不知不覺砸下重金(他自己也曾在歐洲時沉迷手遊抽卡,後來決定戒斷)。
  • MindGeek靠瘋狂併購色情內容平台(Pornhub、YouPorn、Brazzers、Mofos、Reality Kings、Sean Cody等)、內容免費開放衝流量、再靠廣告變現,已近乎「統一」全球情色內容流量(據其提到的多份報告估計網路總流量40-60%用於瀏覽此類內容);該公司未上市,因為極賺錢完全不需要籌資。
  • 投資核心原則:不要跟政府/趨勢對做。當政府已表態要做多(例如美國政府、日本政府的紓困與刺激措施)時,即使未來可能會有修正,也應該先收手,因為政府手段(印鈔、紓困)幾乎是無限的,跟政府對做風險極高。
  • 對政治人物不應意氣用事、當偶像崇拜;投資決策要理性與感性分開,不要因為對某個政治人物的觀感而去做多或放空相關個股。

提到的產業與趨勢

  • 大麻產業:相關類股與ETF(MJ、HMMJ),提及ETF成分股Canopy、Aurora、Telray(僅作為ETF持股舉例)
  • 博弈/手遊產業:點名遊戲「公主連結」「神魔之塔」、台灣博弈電玩公司三缺一(股票代稱「星象」)
  • 情色產業:MindGeek及旗下Pornhub、YouPorn、Brazzers、Mofos、Reality Kings、Sean Cody,台灣的Swag
  • 中國企業與地緣政治:阿里巴巴(他認為「沒有太大問題」)、華為、中興、大疆DJI(他認為「還蠻厲害的」)
  • 視訊會議產業:Zoom(創辦人袁征;他認為Zoom因研發團隊設在中國而遭美國市場質疑,建議該公司盡快出售給微軟或亞馬遜等公司)
  • 水泥/政商關係議題:亞泥(雅尼,徐旭東/遠東集團)

本集出現的具體投資建議（歷史紀錄，非現在立場）

  • 大麻類股/ETF:謝孟恭表示非常不建議買大麻個股(因成本結構不透明,難以評估),若真的要投資,建議改買ETF(MJ或HMMJ)以分散風險
  • 亞泥(雅尼):他分享自己曾買進亞泥一兩百萬元,理由是該公司從事獨佔性事業、體質條件不錯,且因徐旭東政商關係深厚、藍綠都拿其獻金,礦業法遲遲無法修正、公司不會受政策衝擊,最終獲利約30-40%(此為歷史紀錄,非現在立場)

提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）

  • AWDRG73問油價期貨價差:油價期貨近月與次近月價差目前為正價差,持有期貨需額外支付轉倉費用。孟恭回應:這是期貨交易的常態,投資人要留意轉倉成本。
  • 一位聽眾(自稱敏迪教徒)問投資/金融書籍推薦:除了先前推薦過的《巴菲特寫給股東的信》,還有沒有適合同溫層看的書?孟恭回應:推薦Nassim Taleb(塔雷伯)的系列書,包括《反脆弱》《隨機騙局》《黑天鵝》《黑天鵝效應》《不對稱陷阱》及語錄集《黑天鵝語錄》,並提醒這些書比較難啃、需要做很多功課。
  • 一位聽眾問中國企業信任問題(看完紀錄片《中國大騙局/China Hustle》後,詢問美國市場現在還有沒有中國空頭公司、投資人被騙後是否還會考慮中國企業、阿里巴巴這類大公司大家還會不會買單):孟恭回應,阿里巴巴他認為沒有太大問題,中國國企(阿里巴巴、華為、中興)不會太爛但常爆出醜聞,因為他們追求「彎道超車」常有強制技轉、仿冒等爭議行為;但投資人要冷靜看待,不能因為政治上的假想敵就無腦放空中國公司,舉例大疆DJI是還蠻厲害的公司;另外提到Zoom因研發團隊設於中國而在美國市場信任度受挫,建議該公司盡快賣給微軟或亞馬遜等公司。
  • 「永遠的新手村」問八二法則與順勢投資:提到孟恭講的八二法則,但又講不要站在政府的對立面,想問何時該順應潮流、何時不該一窩蜂,是否要靠經驗判斷?孟恭回應:沒錯,要靠經驗判斷;並強調絕對不能跟政府對做,政府一旦表態要做多(如FED、日本政府的紓困與刺激計畫),即使未來會有修正,也應該先收手離場,因為政府手段幾乎無限,跟政府對著幹風險極高;但這和感性上支持市場自然運作、反對政府護盤(如國安基金)的立場並不衝突,理性和感性要分開,不能意氣用事去跟趨勢對做。

觀點變化（對比先前）

考古回填，觀點演變由綜述階段處理

一句話總結

本集從大麻、手遊賭博到情色產業聊「黃賭毒」的商業模式與泡沫化邏輯,並在QA中重申「絕不跟政府對做」的投資鐵律,以及對中國企業要理性看待、不憑政治好惡做多空的立場。