EP445 | 🥂 — 2024-04-17

本集主要市場話題

台股兩天回檔 835 點、美股同步急殺後的降槓桿心得與紀律哲學
以色列與伊朗衝突升溫對半導體供應鏈（尤其成熟製程、車用晶片）的影響評估
某公司（逐字稿寫作「灰打」，語意疑似指輝達，轉譯不清，照實標註）五月財報前市場預期落差
AI Pin（Humane 公司推出的穿戴式 AI 裝置）開箱評價與 Edge Computing 的重要性
QA：以色列戰事下可觀察的商品、台灣工具機產業復甦與日圓匯率、量子電腦與投資市場的距離、當沖操作、如何判斷減碼/出清持股

謝孟恭的觀點與看法

槓桿與風險管理：這波修正前已提早降槓桿，受傷有限；他觀察到降槓桿的時間點不需抓得很準，因為多頭爬升可能要花幾個月，但修正下殺可能兩天內就把漲幅打回原點，槓桿調整要非常小心。他首次提出「這次不一定會把槓桿加回去」的想法，坦言是生活型態轉變（步調變慢）所致，但仍強調操作的第一原則是「先求活下來，增強報酬是第二名」。
回檔後的加碼邏輯：這波很多台股已打到季線，短線打季線容易先出現反彈，但反彈後均線會轉為壓力，可能持續下殺到「初量」的位置才是較好的上槓/加碼點；他偏好避開籌碼已經很擠的熱門股，反而傾向挑前波沒漲、這波修正也殺不下去的股票（並以美光在 2023 年裁員、凍結獎金期間股價「跌不下去也漲不上去」的走勢當作說明性例子，屬過去觀察案例，非本集買賣建議）。
以色列–伊朗衝突對供應鏈的影響：延續先前對以巴衝突「影響有限」的判斷,認為 TSMC、UMC 轉單機率不大；Intel 與 Tower 在以色列的生產基地以 8 吋/12 吋、10 奈米以下到 80 奈米以上的成熟製程為主，終端多是消費性與車用產品，而車用晶片相關公司（安森美、STM、Texas Instruments）目前庫存與周轉狀況本來就不佳，所以即使供應端受一點干擾,反而更像是幫忙去庫存的正向解讀，而非緊張生產的負面訊號；真正影響大的情境是台灣供應鏈（如 H100、B100 產線）本身因地震或戰亂受衝擊。
財報預期落差：對於某公司（逐字稿原文「灰打」，語意上疑似指輝達，但該處轉譯不清楚，照實標註）五月將公布的財報，他不認同部分朋友「財報會不錯」的樂觀看法，個人傾向認為可能不如預期，但強調這不代表要賣股票，而是在等有沒有出現更好的買點；同時指出台股常見「營收噴出但股價早已反應甚至提前出貨到位」的現象，此時反而難找到追價的人。
AI Pin 與穿戴式 AI 裝置：對 Humane 公司的 AI Pin 產品，他重申先前的定調——這是「題材」而非放量商品，評價差在預期之內；即便如此,他認為裝置本身的雷射投影、距離感測等技術有機會被沿用到其他產品，AI Pin 也打開了「Apple Watch 未來可能加鏡頭、整合 AI 助理」之類的想像空間。他將 AI Pin 反應慢的痛點歸因於雲端運算延遲，藉此強調 Edge Computing（端側運算、小模型下放到手機/電信機房）的重要性,並認為成本能否降低是決定這類裝置能否走向全面商用化的關鍵。

提到的產業與趨勢

半導體成熟製程與車用晶片供應鏈：Intel、Tower（以色列生產基地）、安森美(ON Semi)、STM、Texas Instruments（周轉與庫存狀況不佳）
先進封裝/AI 晶片產能：台灣供應鏈中生產 H100、B100 的產線（謝孟恭認為若受地震、戰亂影響衝擊會非常大，但目前未發生）
台股 IC 設計、OEM/ODM：他觀察到部分個股營收已開出高數字但股價未跟漲，甚至反轉向下，判斷是市場提前反應與知情籌碼提前出貨所致（未點名個股）
AI 穿戴裝置與 Edge Computing：Humane 公司 AI Pin、Apple Watch 未來可能的功能延伸方向（皆屬推測，非具體投資建議）
台灣工具機產業：訂單出現復甦跡象，但仍需觀察日圓兌新台幣匯率（見下方 QA）

提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）

百蘭城城城夢宮夢宮我老公問：最近以色列戰爭有什麼可以觀察的商品？孟恭回應：黃金白銀因為先前以巴衝突加上中國持續囤金已經反應過一波，現階段他不會把貴金屬列為首選；但如果情勢真的升級成全面戰爭，石油值得觀察。
粉紅老皮問：台灣工具機還在過冬吧？孟恭回應：整體狀況雖仍在谷底附近,但訂單部分已出現復甦跡象;不過非常關鍵的是要緊盯日圓兌美元、以及新台幣兌日圓的匯率，因為台灣工具機產業的競爭優勢之一是 CP 值，若日圓持續貶值、匯率沒有幫上忙，即使產業面已經接近落底，出口競爭力仍會受傷。
IDMAN 問：對量子電腦及相關科技在投資市場的想法如何？孟恭回應：距離股票市場實際反映至少還要五到十年，太遠了；他們是偏題材型的投資人,對於太遠的技術突破不會特別關注，除非距離市場應用更近才會開始留意（並以先前「超導體」研究突破一度被市場拿來炒作銅股、石墨股，但後來證實是唬爛的例子做對照）。
菜雞人生問：本金約 100 萬、無槓桿玩當沖是否可行，能否給建議？孟恭回應：有大量資料（含台灣證交所與美國大型機構研究）佐證當沖是最難做的交易方式之一，身邊真正靠當沖穩定成功的人是少數（存在同溫層/倖存者偏差）；但由於她沒有開槓桿、風險可控、只拿少部分資金操作，即使他認為當沖本身「沒有意義、浪費時間」，在風險程度很低的前提下,可以試試看,只是要坦白告知這條路本來就很難做。
Paul T 問：原本持有的股票要如何判斷該減碼或出清？孟恭回應：本質上仍以基本面為主要依據,核心是「當初買進的理由是否消失」；不過當股價已經漲到估值上緣、難再用基本面討論時，他也會綜合一些技術面訊號（如跌破整理區間、爆量收長黑）來輔助判斷是否減碼；但整體而言他仍偏好以基本面/長線故事作根據,認為純看技術面容易顧此失彼、進退失據。

觀點變化（對比先前）

考古回填，觀點演變由綜述階段處理

一句話總結

在義大利遊記後回到市場話題,謝孟恭分享這波台美股急殺中提早降槓桿、甚至考慮不再積極加槓桿的心境轉變,並認為以色列–伊朗衝突對台灣半導體供應鏈的實質影響仍屬有限,同時從評價很差的 AI Pin 開箱潮中,看見穿戴式 AI 助理與 Edge Computing 的長期想像空間。