EP572 | 🐌 — 2025-07-05

本集主要市場話題

  • 2025 上半年操作與心態總回顧
  • 4 月川普關稅戰導致台股連續跌停的風控教訓與檢討
  • 資金槓桿最佳化(質押維持率門檻、月還款槓桿工具)
  • 台幣升值下的換匯佈局
  • Tesla(RoboTaxi、人形機器人敘事)的持續觀察
  • 車用/非必需消費品循環股、NAND 價格回溫、AI 線材傳輸配置

謝孟恭的觀點與看法

  • 上半年自評：美股軟體股的抄底時間點掌握得不錯，躲掉部分崩盤，但因把資金換到 Tesla、Apple 仍吃到回檔；台股維持既有的部分硬體、傳產、chipset 供應鏈、少量軟體股配置,沒有大幅調整。
  • 提到近期自己交易量偏大(過去兩週單一帳戶就繳了七八十萬交易稅),認為對自己來說交易量增加並非好事,反映自己「不太知道後面還可以做什麼」的警戒狀態。
  • 資金策略：不確定要買什麼的資金先丟進 0050 當「資金調配池」，理由是預期若出現回檔，0050 會跌得比熱門股少；等回檔出現後再從 0050 抽出資金換進更看好的標的。
  • 4 月關稅戰期間他的帳戶最低維持率掉到約 180%,雖然事後回頭看還好,但當下非常害怕；聽聞不少同業維持率掉到 120-130% 遭到追繳砍倉。
  • 風控最佳化：未來質押維持率門檻要拉高到 300% 以上,提前補倉、不要等到最後；並打算引入房貸、企業貸款等「月還款」型槓桿工具,分散完全依賴股票質押/融資帶來的流動性風險(連續跌停時流動性會被卡死)。
  • 交友圈調整：4 月事件後重新收斂社交圈,傾向多跟偏多方思維、持續做多的朋友相處,認為這是一種自然的「往不同方向生長」而非誰對誰錯。
  • 台幣：認為台幣升值趨勢尚未結束,即使中途反彈貶回去,長期還是會繼續升,可能要到 27-28 左右才算階段性結束；目前持續每天在國內銀行換匯佈局美元(不放到海外券商)。
  • 車用/非必需消費品：認為若下半年出現降息趨勢,非必需消費品(含車用)值得重新關注,但目前庫存仍偏高,傾向等庫存明顯下滑訊號出現再介入,屬於「配置的一環」而非緊盯的標的。
  • NAND/消費電子：注意到 NAND 價格有轉好跡象,認為這可能預示消費性電子景氣有機會回升；並回顧先前硬體股殺到很低時,自己曾表達 ODM 營收體質仍扎實、GB 出貨時間點判斷正確。
  • AI/線材傳輸：仍是整體市場核心配置,個人目前的 AI 曝險比較偏重在線材/傳輸相關標的。

提到的產業與趨勢

  • Tesla:人形機器人(Humanoid)、RoboTaxi 敘事,電動車銷售(歐洲 Model Y 改款後回升)——他持續關注中,態度偏正面(詳見下方具體投資建議)。
  • NAND 記憶體、消費性電子:價格回溫可能預示復甦。
  • 車用產業、非必需消費品:預期降息後有機會重新起漲,但目前庫存偏高。
  • ODM/硬體供應鏈:先前殺低時他認為體質仍扎實。
  • AI 線材傳輸相關標的:個人配置核心之一。
  • 0050(大盤 ETF):作為資金調配池的工具性配置。

本集出現的具體投資建議(歷史紀錄,非現在立場)

  • Tesla:謝孟恭表示正持續觀察、考慮加碼,看多理由包括:(1) RoboTaxi 推出是重大里程碑事件；(2) 認為 Tesla 本身就是一個人形機器人(Humanoid)標的；(3) 觀察到歐洲 Model Y 改款後銷量明顯回升,顯示品牌吸引力未如市場擔心的因政治立場受損那麼嚴重；(4) 注意到公司近期有拉貨動作,即便理論上庫存應該增加,懷疑背後可能有觀察到某些契機。他也提到馬斯克近期投入政治(籌組 America Party、與川普交惡)可能侵蝕先前靠攏川普換來的政治優勢,是他評估是否加減碼時仍在考量的風險因子。

提問箱 QA 回應(僅列與市場/產業/個股相關的提問)

  • 蝦蝦巴巴問中共武力犯台的可能性:孟恭回應,參照俄烏戰爭經驗,俄羅斯陸路接壤都打不下烏克蘭,台海屬跨海作戰難度更高;現代戰爭(尤其無人機時代)增加防守方優勢；認為武力奪台機率非常渺茫,提醒不要被過多 propaganda 影響判斷。
  • 「我的暱稱拿不回來了」問:除了定期定額買大盤 ETF 外,是否該改成一半買大盤、一半買前十大個股,以兼顧更高報酬與風險控制?孟恭回應:想法方向剛好相反——大盤本身就有汰弱留強機制,十大成分股一直在換人(用 2010、2000、1990、1980 年的十大跟現在比就完全不同),除非有把握每個時代都能押中當時的十大,否則直接買標普 500 會優於押注當下十大;若真要這樣做,本質上是在 trade market cap 與 momentum 兩個因子,是配置角度以外的另一種玩法。
  • IIIBUONE 問:自由業本業月收入 5 萬、被動房租收入 8 萬,扣除每月 1 萬買 0050 及必要開銷後每月可投入餘額約 3 萬,但受限保守性格不敢重壓,不含房地產尚有七八十萬存款,該如何讓資金滾得更快?孟恭回應:持續投入市場就好,不用管進場點位高低;可以用「你現在買的只是報酬率比較低」這個思考框架看待,及早進場長期仍會優於等到未來報酬率相對高時才進場;若真的很怕,可以先投入一半,剩下一半留著等股災。

觀點變化(對比先前)

考古回填,觀點演變由綜述階段處理

一句話總結

謝孟恭回顧 2025 上半年連續跌停的風控教訓與交友圈調整,並分享下半年觀察 Tesla、車用循環股、NAND 復甦訊號的佈局思路。