EP81 | 電動車鬼故事+1 — 2020-10-21

本集主要市場話題

• Howard Marks 最新 Memo 內容解讀：資產價格偏高、萬物起漲、投資者勝算不大，他本人採取防禦性做法（增加現金部位）。
• 美國財政紓困（紓困案）進度討論：謝孟恭認為紓困勢在必過，拖越久越糟，猜測選前會過。
• 電動卡車新鬼故事：Hylian（交易代號 HYLN，透過 SPAC／Tortoise Acquisition Corp 反向收購上市）遭做空機構 Bonitas Research 出具做空報告。
• Nikola 後續追蹤：股價從高點約 80 美元跌到剩 21 美元，長期趨勢一路下跌。

謝孟恭的觀點與看法

• 認同 Howard Marks 的中庸投資哲學：沒有人能預知未來，市場說法太篤定、太絕對的反而可疑。
• 認為市場大師（Howard Marks、巴菲特、艾謝克等）觀點會隨新資訊調整是正常現象，不代表「講話反覆」，不應該用陰謀論或惡意角度解讀。舉例 Howard Marks 4 月受訪暗示可能有「第二隻腳」下跌，但實際上他已默默 all in，導致部分人手握現金錯過 4-6 月大漲；巴菲特買航空股後又賣掉、被嘲笑「嘴砲」，但他認為巴菲特的判斷在當下情境下是合理的。
• 認為疫情很難再對股市造成全面性影響，因為市場已走向「K 型復甦」（電商化企業表現強勢，郵輪、飯店、旅宿、航空等躺平），但提醒隱憂在於若有企業破產引發連環爆，情況會轉趨危險，因此紓困必須儘快通過。
• 對氫能源產業：認為氫能源不是完全沒有發展性，只是目前造價太貴（轉換需用貴金屬、加氫站造價高），要普及還需要很長時間。
• 對 Hylian 做空報告：認為報告缺乏像新登堡做空 Nikola 報告那樣具震撼力、能「一看就笑出來」的實質證據（例如引用「業內人士透露」而非具體佐證），評價不如新登堡的 Nikola 報告精彩；但同時指出市場上仍有人看多 Hylian（如 CNBC 主持人 Jim Cramer），提醒對沖基金和分析師都不是百分之百正確，市場永遠同時存在多空雙方意見，不要盡信單一說法。
• 對於自己在政治議題上的立場：澄清自己並非完全中立，個人明確挺川普，但不會因此排擠或攻擊持不同立場者，認為兩黨誰上台差異沒有部分人渲染的那麼大。
• 提醒聽眾不要被社群/臉書演算法困在仇恨言論的同溫層裡，建議主動「教育演算法」跳脫負面資訊迴圈。

提到的產業與趨勢

• 電動卡車／電動車：Hylian（HYLN，電動重型卡車）、Nikola（NKLA，原以氫燃料電池卡車宣稱、後被新登堡踢爆造假）、Tesla（旗下有 Tesla Semi 電動卡車）。
• 氫能源：謝孟恭認為目前技術轉換成本高、加氫站基礎建設不足，短期內難以普及。
• 太陽能：Ginkgo Solar（晶科能源，代號 JKS，中國上海總部、於 NYSE 掛牌）——3 月時 Bonitas Research 曾對其出具做空報告（當時股價約 12 元），但股價其後從 9 月中的 22 元一路漲到本集錄製當日的 82 元，做空方大幅虧損（謝孟恭以此說明對沖基金也會看錯）。
• 航空業／旅宿業／郵輪：疫情下復甦疲軟，Q3、Q4 未見明顯回溫，被歸類為 K 型復甦中偏弱的一端。
• 美國財政刺激（紓困案）：討論金額、簽署人名等政治角力，謝孟恭認為經濟數據已出現疲軟訊號，紓困有其必要性。

提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）

• 美股小菜雞問：投資美股最佳起手的網路平臺及入門的股票類別為何？孟恭回應：入門最好還是用大盤 ETF，網路券商平臺可以試試 FT、CS、TD，不便為單一平臺背書推薦。

觀點變化（對比先前）

考古回填，觀點演變由綜述階段處理。

一句話總結

本集謝孟恭延伸解讀 Howard Marks 最新 Memo 談防禦性投資與紓困必過的判斷，並剖析電動卡車公司 Hylian 遭做空的鬼故事，強調市場上多空觀點並存、連大師與對沖基金都會看錯，提醒聽眾保持獨立判讀力。