EP153 | 三根大紅K散戶不請自來 — 2021-06-30

本集主要市場話題

  • 台股與美國成長股近期再度瘋狂,市況回到類似去年底、今年初的熱絡狀態。
  • 金管會於7月1日正式推出「造勢者制度」(market maker/流動性提供者機制),本集主要花大篇幅解釋這個制度是什麼、跟GME/AMC軋空事件、Robinhood出售訂單流給Citadel等國外案例的關聯,以及他對此制度效果的評價。
  • 「三根大紅K散戶不請自來」(三紅兵散戶不請自來)現象:探討股票熱度是如何被炒起來的,以及散戶追高的心理。
  • 串流媒體/內容平台整併潮的觀察。
  • 聽眾提問箱:美股vs台股資金配置、BRK能否當ETF買、英國開證券戶與英股佈局、長榮出清心得、新手如何篩選第一檔標的。

謝孟恭的觀點與看法

  • 對「造勢者制度」效果存疑:他認為對冷門股熱度的提升效果非常有限,甚至可能弄巧成拙——真正的冷門股獵人反而不希望自己愛股被關注,因為他們靠的就是「資訊不對等財」與「市場不效率財」,效率越差的地方才越好賺;造勢制度反而會讓這些空間消失。
  • 認為決定一檔股票熱度的兩大主因是「題材」(剛好搭上順風車,如疫情帶動電商、物流、金流股)以及「會不會漲」本身——只要股票開始漲,散戶就會不請自來,而多數追熱門股的散戶對公司營收佔比、業務內容、主要市場、EPS成長性等基本面其實一竅不通。
  • 對現行制度如漲跌停限制、注意股/處置股(關廁所)等,認為都是「立意良善但弄巧成拙」,實際上會犧牲交易流動性,而流動性喪失是很可怕的事。
  • 強調高頻交易(如Citadel、Renaissance Technologies文藝復興基金旗下的大獎章基金)與一般散戶用手機/電腦下單是完全不同維度的市場,散戶想靠造勢去「吃高頻交易豆腐」是不切實際、天真的想法。
  • 認為一檔股票有沒有熱度未必和公司基本面好壞有關,有些股票的話題性來自其他附加因素(如創辦人知名度:Square的Jack Dorsey、特斯拉的Elon Musk相對於PayPal、福特、福斯的老闆較不知名);而像AVGO、QCOM、MRVL、Skyworks這類網通/半導體公司即使沒有話題,也自然會有喜歡其價值的買方,沒必要刻意拉抬冷門股的熱度。
  • 對台股與美股配置沒有孰優孰劣的立場:認為兩個市場都可操作,不需要因為推崇美股就貶低台股;台股偏向供應鏈中間財,較難懂,美股偏向品牌股,較容易依使用經驗判斷;他自己資金在台美股都有佈局,台股獲利有時甚至優於美股。
  • 對節目定位的自我認知:認為自己不是「創作者」而是市場參與者分享心得,不喜歡被塑造成「報明牌/爆股」的節目形象,擔心因此吸引到只想被餵明牌、賠錢就回頭罵人的聽眾;主張不刻意迎合聽眾對明牌的需求,認為多數人適合的其實是懶人解法——透過市值型ETF賺取Beta報酬。
  • 投資心態上反覆強調:市場上活下來比追求每次都精準判斷更重要,重視回撤控管與槓桿風險,不要做超出自身能力的槓桿操作(如把小額資金全押股期期貨保證金);認為真正能靠主動選股做得好的人是相對少數,多數人若做不好應轉向被動投資享受人生。

提到的產業與趨勢

  • 串流媒體/內容平台整併潮:提及Netflix(他本人是股東)、Apple TV+(小股東,並推薦劇集《末日光明》)、Amazon Prime Video、Disney、AMC、ViacomCBS、HBO Max。觀察重點是「手握內容的是大哥」,退訂率(Churn Rate)是觀察串流公司的重要指標(如HBO Max因《冰與火之歌》吸引訂閱後大量退訂)。
  • 疫情受惠的電商/物流/金流股(用來解釋「三根大紅K散戶不請自來」現象的例子,屬於已發生、事後觀察的敘述,非前瞻建議):大榮、宅配通(物流)、逐字稿原文「富邦煤」(電商股,他表示過去乏人問津、現在因疫情順風車熱度大增)、綠界支付及其母公司「OMG」(逐字稿原文,金流股)、電商股9EAPP,皆已「噴到天上去」。
  • 低調但仍有價值買盤的網通/半導體股:AVGO(博通)、QCOM(高通)、MRVL、Skyworks——他認為這類公司老闆知名度低、話題性不高,但仍有喜歡其價值的投資人長期買進,無須刻意炒作。
  • 蘋果供應鏈(瓶蓋股):他自陳在台股佈局了不少「瓶蓋股」,理由是預期iPhone 13、iPad、MacBook Pro會賣得不錯(因為自己也準備換機),但坦言這些瓶蓋股目前為止都還沒有獲得市場青睞。
  • 支付股比較:PayPal vs Square——他認為Square話題性較高,原因是沾到比特幣題材,以及創辦人Jack Dorsey知名度較高;相對PayPal現任老闆較少人知道。
  • 傳產成本上漲:QA中家具業聽眾反映原物料源頭上漲、加上貨櫃航運價格飆漲,連鐵件五金等原料都全面喊價,家具業普遍調漲10~20%,呼應他先前節目中提到的原物料/航運成本上漲議題。

提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）

  • 宜蘭小農廷維問美股與台股資金只能選一個市場時該怎麼選,以及BRK可不可以當ETF買:孟恭回應不需要因為推崇美股就貶低台股,兩個市場都可以操作,應依個人熟悉度為主;台股多為供應鏈股較難懂,美股品牌股較易判斷。他不建議把BRK當ETF操作,因為BRK花了很多錢重壓蘋果,買BRK某種程度等於在買一大堆蘋果,且BRK本業其實是保險、賣糖果等綜合事業而非純投資工具,他個人不太喜歡Berkshire Hathaway但尊重巴菲特。
  • 本小小菜雞問在英國開證券戶的建議、應在英國或用美股券商佈局,以及對英國股市(殼牌、BP、聯合利華、AstraZeneca、HSBC等)的看法:孟恭坦言自己對英股不熟,推薦聽眾去看PTT名人「哆啦王」(粉專FFAAR)的英國ETF佈局內容;但仍建議只要能開美股券商就盡量開,因為美國市場機會多元完整,錯過會比較可惜,且提到在英國也能投資到美國ETF,對台灣人稅務條件有時更有利。
  • 炸裂玻璃心人分享去年以30%獲利出清長榮,事後被家人說「腦殘無藥醫」:孟恭回應自己在2021年2、3月時也因業內朋友告知航運行情快結束而賣掉了自己的長榮持股,強調沒有人能每次都吃到魚頭魚身魚尾,重點是要在市場長期活下來、做好風險控管與回撤管理,而不是追求每次都精準抄在最高最低點。
  • 本多終勝小菜雞(本金約10萬、大二學生)問剛開始投資時如何在市場中尋找並篩選標的:孟恭分享自己第一檔買的股票是華航,純粹因為「一萬塊夠便宜、買得起」就買了,完全沒有淨值、營收獲利、DCF評價等概念,靠Try and Error慢慢修正;強調先求有再求好,績效確定穩定為正之後才透過槓桿放大,不要做超出自身能力的事;也坦言不是每個人都適合主動選股,若做不來可轉向被動市值型ETF賺取市場平均報酬。

觀點變化（對比先前）

考古回填，觀點演變由綜述階段處理。

一句話總結

本集孟恭以金管會新上路的「造勢者制度」為主軸,主張股票熱度真正取決於題材與漲勢本身而非人為造勢,並延伸聊了內容媒體整併潮、台美股配置與新手選股心法等聽眾提問。