EP474 | 🦉 — 2024-07-27

本集主要市場話題

颱風後生活分享（Netflix《怪獸8號》、Usef Days 演奏會），非市場內容
參加「數位時代 AI未來工作展」的觀展心得，討論 AI 應用 2B/2C 落地速度
台股近期回撥（禮拜五跌750多點）的市場結構分析：VIX、融資、選擇權波動率
車用半導體（恩智浦/NXP）財報與產業週期，與網通產業現況
特斯拉 Q2 財報後續：FSD V12、Optimus、電動車產業格局變化
槓桿與風險控管的操作原則
提問箱：假股癌詐騙社團喊股八卦、槓桿觀念、新能源看法、微台指、出場時機

謝孟恭的觀點與看法

AI 應用趨勢：認為 AI 大方向已完全確立，會走典型 Hype Cycle（先衝一發、掉入幻滅深淵、之後緩步增長並創新高）。目前 2C 端應用強度還不夠，消費者期望被墊得太高，用了之後容易發現不符預期；2B 端則「勢在必行、很快就會發生」，因為企業可以把既有資料直接變現、很快看到錢，這是接下來的重要看點。
對台股本波回撥的判斷：目前雖然下殺，但市場尚未出現真正恐慌——盤中 VIX 沒有上去、幾檔槓桿型台指商品與大盤融資仍在增加、選擇權波動率沒有拉高，代表恐慌性去化與融資「祭天」還沒發生。按過去慣例，這種程度的修正若沒有恐慌出現，可能還沒殺完，後面可能會有加速下跌盤才是真正低點。
操作節奏：大盤修正時關注整體大盤優先於個股；多頭一般行情時才專注個股 alpha（「富潮之下無安卵」的反向版本）。
自身部位：目前持股約9成、槓桿已壓到接近0槓，屬於相對保守狀態；若台股跌破約22,000點且觀察到融資殺出，會選擇按兵不動、不再加碼上槓；若沒破且直接反彈走高，也維持現有槓桿不追高。
槓桿使用原則：只在賺錢的部位才放大槓桿，虧損部位要降低槓桿（引用 Peter Lynch「不要用雜草去灌溉鮮花」概念）；大盤下殺時會開始關注籌碼面（例如公司派分點是否持續買進），這在多頭時期比較不會拿出來討論。
車用半導體：認為目前處境類似 2023 年的美光——財報持續不如預期但股價抗跌，判斷產業循環的下行已經接近走完，正在打底準備復甦（但復甦幅度可能不如大家想像大）。若股價跌破前波區間下緣後能快速站回，會視為進入「類美光」的復甦訊號。目前把車用標的歸類為防守性/Tier2 標的。
網通產業：雖然近期有歐美拉貨不如預期、等標案等利空傳聞，但認為市場已經普遍認知它「很差」，籌碼不擁擠，反而可能成為修正後資金轉進的防守性類股。
電動車產業格局：認為近期各大車廠放緩電動車投入，比較偏向解讀為「玩不贏特斯拉與中國車廠」而非產業要結束；特斯拉 FSD V12 獲得好評、訓練里程數出現轉折點，代表自駕正從加分項變成公司本體價值的一部分，未來可能延伸授權給其他車廠。提醒現在不需要再緊盯交車數字，應該關注 RoboTaxi/FSD 與 Optimus 的進展。
提醒聽眾不要過度盯盤、追逐社群上刺激感官的即時財經評論（例如恐懼貪婪指標），容易導致過度交易、追高殺低。

提到的產業與趨勢

AI 應用（2B/2C）：他認為 2C 端短期熱度會比預期慢，2B 端因能快速為企業變現，落地會更快。
車用半導體：態度中性偏正向看待復甦可能性，列為防守性（Tier2）標的；點名恩智浦（NXP）財報與展望皆不如預期（單純陳述財報事實，非投資建議）。
網通：態度認為市場過度悲觀、籌碼不擁擠，可能轉為防守性類股。
電動車／特斯拉：看多，長期持有為 Top10 部位；理由為 FSD V12 進展、訓練里程轉折點、大廠放緩電動車投入對特斯拉競爭地位有利。
NVIDIA、ASIC 公司、台灣 Foundry 供應鏈：提及自己長年關注這些標的（不管市場好壞都會 cover），態度為喜歡，但本集未給出新的具體理由。
硬體轉軟體/SI：提到自己近期已把硬體持股（如 Celestica、Flex 等）切掉、轉往 IT 顧問與 System Integrator，觀察到本波修正中 AI 軟體股與 IT 轉型顧問業者（提及 Accenture 表現很好）相對抗跌。
特斯拉能源業務（Powerwall/電力牆）：態度看好其表現，但認為波動性大，自己的估值模型並未把這塊業務納入計算，只當加分項；同時認為以現在資料中心的耗電量規模，特斯拉電力牆不太可能拿來供電或訓練自家 AI 模型。
風電：提到台灣政府大力推動風電，屬於政府政策扶植類股會產生機會的一種，是他會觀察的方向。
氫燃料電池：認為用在電動車上的機率較低，其他應用場域則未深入研究、無明確看法。

提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）

yampo 問：假股癌詐騙社團喊了 2359，從39元漲到175元，是否有其研究能力的八卦。孟恭回應：這是詐騙群組亂槍打鳥的手法之一，隨便亂喊總會壓中幾支，不能以偶爾喊中作為有研究能力的證明；並提到任何長期公開討論市場的人都一定曾經聊過很多標的，這不是重點。
三峽派大星問：大盤大跌時是否代表本金縮水，開槓桿是否是拿持有部位質押借錢投資。孟恭回應：沒有槓桿即代表純現金部位，下跌時本金確實縮水；他自己慣用股期等衍生工具彈性調整槓桿（約當槓桿壓在80%~~150~~160%之間），原則是只在賺錢部位加槓桿、虧錢部位降槓桿。
Shiro00933 問：對氫燃料電池及其他新能源的看法，以及特斯拉能源系統業務是否值得樂觀看待、能否拿來訓練自家 AI 模型。孟恭回應：特斯拉能源業務目前完全無法用來訓練 AI 模型,以現在資料中心耗電規模來看電力牆也不太可能拿來供電；能源業務表現不錯但波動性大，他自己的估值模型沒把它算進去,只當加分項；氫燃料電池用在電動車上機率較低,其他應用場域沒有深入研究。
誰日月問：微型台指期貨（微台指）之後會不會繼續出現更小型化的商品，國外期貨市場是否也會這樣做。孟恭回應：這是全球資本市場的常態，商品變大時會透過分割或微型化來提升流動性、讓更多人參與，是很正常的現象。
Tankbin0905 問：基本面派設定目標價出場，但股價已到目標價、事件卻尚未完全發酵時該如何操作,常擔心賣飛。孟恭回應：一般原則是上漲的東西不預設高點、下跌的東西不輕易接刀；實務上常用打聽消息擴散程度或觀察籌碼(分點買盤進出)來判斷市場是否已經反應,不一定要等到事件正式公布,而是用技術面來決定出場時機,並提到過去靠營收提前流出做交易,常因知道的人太多而在公布時反而下跌。

觀點變化（對比先前）

考古回填，觀點演變由綜述階段處理。

一句話總結

本集孟恭分享參觀 AI 未來工作展的觀察（2B 應用會比 2C 更快落地變現）、解析台股本波回撥為何尚未出現真正恐慌，並持續看好特斯拉在 FSD V12 突破與電動車產業格局變化下的長期地位。