EP355 | 🤓 — 2023-06-07

本集主要市場話題

先進封裝(CoWoS)產能加速擴產進度更新,市場預期上修
蘋果WWDC發表會與Vision Pro頭戴裝置的技術規格、定價策略、供應鏈意義分析
QA中談到面板(群創)、矽晶圓(台勝科/Sumco)、日圓匯率換匯時機、投資資訊來源、付費投資課程、K線週期與出場判斷等市場相關提問

謝孟恭的觀點與看法

對CoWoS先進封裝產能成長有信心,認為台積電6月6日股東會證實會加速擴產,今年及2025年的產能數字都有機會上修;但市場上有人已推測到五萬片的誇張數字,他自己不認同這麼高。他的操作習慣是「買在rumor階段」,目前已提前吃到這段漲幅,之後不會再賭更誇張的上修。
對蘋果Vision Pro發表會評價極高,稱為過去五六年來看過最震撼、最好看的一場發表會,認為其技術跨度(單眼4K畫質、M2+R1雙晶片、12鏡頭5感測器的免手持手勢辨識、可掃描臉部做Avatar)超出他本來的預期,把這個裝置定位為「規格制定者」。因此他對AR/VR這個題材的態度從「小題材、當成襯金論兩在看」轉變為「開始包一點夢的成分去看」,會持續注意相關供應鏈中出現的新技術之後在其他應用上的機會。
認為Vision Pro目前定價(3499美元)是鎖定高端/生產力用戶而非大眾消費市場的策略,類似Tesla先推高階Roadster、之後再往平價化倒三角形擴散的打法;放量與否的關鍵在銷量表現與後續是否推出平價版,目前放量時程比市場原先預期(發表會後兩三個月出貨)要慢,首發僅北美、要等到2024年才出貨,這是市場對供應鏈反應「沒有噴」的原因之一(另一原因是相關個股半年前就已提前反應)。
不認為需要因為蘋果推出裝置就去貶低Meta/Oculus,認為Oculus目前仍是市面上最強的VR頭盔之一,只是產品方向與客群不同;提醒市場常見「捧一個就要踩另一個」的心態會讓人錯失賺錢機會。
美股操作邏輯:美股資訊高度透明、參與者程度高,選股要打敗大盤更難,因此偏向「想像力」市場,重點是題材與Future而非資訊落差;台股相對而言資訊與判斷上仍有優勢空間,適合靠研究報告等資料驅動決策。
對付費投資課程持保留態度:不全盤否定所有開課者(市場上確實有厲害的人開課),但認為多數基礎投資知識(如殖利率該搭配息稅後報酬看、留意ETF折溢價等)聽他的節目就能學會,不需要另外花錢;真正該花錢的時機是「已經很清楚自己在市場裡缺什麼」時,去補進階的產業研究資訊,而不是拿來彌補基礎知識。
對「營業員」角色的看法:自己不會挑營業員,配給誰就用誰,目前用得到營業員的場合主要是議價利率、開新期貨帳戶等特殊需求;認為隨著工具進步,營業員角色會愈來愈邊緣化,判斷這是「夕陽產業」。
技術分析操作心法:K線週期的選擇要跟自己的交易/持股週期匹配(做長波段要看反應較慢的長週期K線,做當沖要看反應快的短週期K線),否則會被自己選錯的週期洗掉;不特別在意單日爆量或收一根很醜的K線,重點是看隔天走勢是否延續原方向,除非當天出現「吞噬K」(開高走低、直接跌破前一日低點)這種明顯出貨訊號才會特別留意;強調技術分析沒有絕對答案,要找到適合自己且長期有效的方法。

提到的產業與趨勢

先進封裝/CoWoS:台積電6月6日股東會證實會加速擴產,今年產能原估一萬多片、2025年原估兩萬多片,目前看起來有機會上修,市場上甚至有人推估到五萬片(孟恭本人不買單這麼誇張的數字)。相關設備/耗材廠商(萬潤、星雲、宏樹/紅樹〔逐字稿前後用字不一致,疑為同一公司的語音辨識誤植,原文照錄〕)被提及為受惠者,詳細理由見下方「本集出現的具體投資建議」。
AR/VR/MR裝置(蘋果Vision Pro):詳述技術規格(M2+R1晶片、單眼4K畫質、12鏡頭5感測器手勢辨識、Avatar掃描)與定價/放量策略,並將此題材由「小題材」升級為「值得認真關注、帶點想像空間」的產業趨勢,認為會連帶推動Wi-Fi 7/8、6G等高速傳輸需求(提及發哥、高通已有相關訊息)。相關鏡頭/感測供應鏈提及「陽明光」「預警光」(逐字稿用字如此,可能為語音辨識誤植,不確定確切公司名稱)。
面板(群創,QA中提及):孟恭認為面板已變成類似記憶體DDR3/DDR4一樣的大宗商品化產業,沒有想像空間,主要靠掌握大中小尺寸面板及DDI/TDDI報價來操作,股價通常會在報價反映之前就先漲;他個人較少研究這個產業。
矽晶圓(台勝科/Sumco,QA中提及):現貨價(spot price)持續下滑,但下游拉貨狀況似有回溫跡象(伺服器、消費性電子開始反彈),孟恭認為難以判斷是否已打底,建議觀察618消費季數據後再做判斷。

本集出現的具體投資建議(歷史紀錄,非現在立場)

萬潤、星雲、宏樹/紅樹(逐字稿用字前後不一致,原文照錄):理由是台積電加速擴產CoWoS先進封裝,雖然對這幾家的營收貢獻不到大幅成長的程度,但有「畫龍點睛」的加分效果,屬於先進封裝瓶頸解除後受惠的設備/耗材廠商。未提及具體買賣點。
陽明光、預警光(逐字稿用字如此,可能有語音辨識誤植,公司名稱不確定):理由是蘋果Vision Pro帶動的鏡頭(3B/4B/Pancake規格)需求,價格表現不錯,加上蘋果作為「規格制定者」推出震撼裝置後,孟恭表示會把這類供應鏈「多包一點夢的成分去看」。未提及具體買賣點。

提問箱 QA 回應(僅列與市場/產業/個股相關的提問)

群創搶救雷恩大兵問日圓匯率該不該等到最低點才換:孟恭回應,匯率比骨架(技術分析抓點位)更難掌握,是國家之間的博弈與戰鬥,想抓所謂的匯率低點是不切實際的想法,覺得夠便宜就應該開始分批換。
蘭佳佳問挑選營業員的條件:孟恭回應,自己不會挑營業員,配給誰就用誰;目前會用到營業員的場合主要是議價利率、開新期貨帳戶等特殊需求,借券等以前的用途現在也很少用到,認為這個角色會越來越邊緣化,是「夕陽產業」。
很好用很直覺問每天研究資料的來源:孟恭回應,台股主要看公司/投資機構/研調機構的研究報告,美股主要看Earnings Call(電話會議重點);美股資訊高度透明,參與者程度高,較難靠資訊落差選股打敗大盤,因此美股偏向用「想像力」去玩,台股則相對還有資訊與判斷上的優勢;日常資訊也會參考Axios網站及社群/Twitter上做資訊整理的帳號。
臺灣NO.1我是大少爺之無敵帥哥問群創這樣大漲是否正常:孟恭回應,面板已類似記憶體(DDR3/DDR4)一樣大宗商品化,沒有想像空間,靠掌握報價操作,股價通常會提前反映報價變化,因此上漲屬正常現象,但這個產業是他自己比較不會研究的東西。
1862高考生小菜雞問矽晶圓族群(台勝科/Sumco)的看法:孟恭回應,現貨價持續下滑,但伺服器、消費性電子等下游拉貨狀況似有回溫,很難講這裡是否已經打底要往上,建議觀察618消費季數據後再做判斷。
喜歡聽他說問付費投資課程是否多為騙錢:孟恭回應,不全盤否定所有開課者,市場上確實有很厲害的人開課;但多數基礎投資知識(如殖利率要搭配息稅後報酬看、留意ETF折溢價)聽節目就能學會,不需要額外花錢;真正該花錢的時機是已經很清楚自己在市場裡缺乏什麼進階資訊的時候,而不是用來彌補基礎認知。
中華加油問日K與60分K判斷進出場的差異,以及爆大量後是否該按5日線出場:孟恭回應,K線週期要跟自己的交易/持股週期匹配,做長波段要看反應較慢的長週期K線,做短沖要看反應快的短週期K線;他自己不特別在意單日爆量或收一根很醜的K線,重點是隔天走勢是否延續原方向,除非當天出現「吞噬K」(開高走低直接跌破前一日低點)這種明顯出貨訊號才會特別留意;強調技術分析沒有絕對答案,要找到適合自己的方法。

觀點變化(對比先前)

考古回填,觀點演變由綜述階段處理

一句話總結

本集孟恭以生日感性開場後,主軸是更新CoWoS先進封裝擴產進度、深度解析蘋果Vision Pro發表會並將AR/VR題材由「小題材」升級為「值得認真關注、帶點想像空間」,QA則涵蓋面板、矽晶圓、匯率換匯時機、投資資訊來源、付費課程與K線出場心法等市場相關提問。