EP194 | 2022 大浪 — 2021-11-20

本集主要市場話題

造訪HTC VIVE體驗其VR/元宇宙活動「B-Day」（與美秀集團合作）的心得，延伸討論VR概念股與NFT的炒作與應用價值
全球被動元件股同步上漲的觀察，並由此聯想到電動車趨勢下2022年的台美股佈局主軸
用記憶體股（逐字稿記為「眉光」，疑為「美光」/Micron的辨識誤差）反彈為例，講「別人恐懼你貪婪」的反市場操作心法
QA：ETF/存股觀念、基本面學習方法、動能交易策略、網通缺料緩解與OpenRAN

謝孟恭的觀點與看法

VR/元宇宙概念股要非常小心：Oculus目前出貨量約800～1000萬台，預估2022年全年VR裝置出貨僅約1200～1400萬台，量體遠小於平板（幾億台）、手機（幾十億台），很多自稱「元宇宙概念股」的公司其實只出貨VR裝置裡的一小部分零組件，毛利也未必特別高。
若真要投資VR相關，他會傾向挑「內容產業」而非純裝置端，例如HTC VIVE的內容團隊；但要注意該內容業務占整家公司營收比重可能很小（類比Disney Plus僅占Disney營收約一成）。
NFT整體場域仍高度投機，類似兩三年前的ICO熱潮，提醒大家要非常小心，「你獲得多少報酬，就承擔多少風險，沒有零風險高報酬這種事」。不過他認為B-Day/美秀集團這種「用相對平價的價格大量發放、且能在虛擬世界裡實際被使用」的NFT模式，可能才是未來的應用主流，而不是單純把JPEG檔炒高價。
反市場操作心法：當市場上對某個題材（如被動元件、記憶體）都在看壞、外資報告唱衰、股價一直跌的時候，不代表這東西是垃圾；「有熱度但正在跌」的標的，之後反彈力道也可能很兇，建議盡量不要跟大多數人站在同一邊。反之，若股價基期已高、市場一片看好時聽到利空消息，則要多加尊重。
電動車：從燃油車轉電動車是「一換一」，車市總量不會因此暴增；因此他對投資傳統車廠信心不足（毛利、市占是否真的提升都不確定），相對看好特斯拉這類能從傳統車廠手上搶市占的新興電動車廠，邏輯類似當年若投資傳統電信商並不會因4G轉5G而多賺——好的投資機會在「能吃到別人市占」的地方，而非單純的世代轉換受惠者。
投資心法（QA延伸）：學投資不是先把三表財報學好就沒事，基本面的核心應該是「公司對未來的預期」而非過去的財報數字（他認為三表屬於落後指標）；比基本面更重要的是「控制每一次的損失／風險控管」——資金控管得宜的普通投資者，長期表現可能優於自信滿滿卻不控管風險的厲害投資者。

提到的產業與趨勢

VR/元宇宙裝置：全球出貨量小（2022年預估1200～1400萬台），投資機會有限；他認為機會在內容端而非裝置端。
NFT/加密貨幣：整體炒作蓬勃但需高度警惕（類比ICO泡沫）；提到NFT持有者社群常見的「AlphaLeak」（內部消息分享）文化。
被動元件（MLCC等）：觀察到禮拜五全球被動元件股（美國Vishay、日本TDK與太陽誘電、韓國SAMCO三合、中國豐華高科與順絡、台灣「國際滑行科」〔逐字稿原文，疑似轉錄誤差〕）同步上漲；他認為與PC/NB今年WFH拉貨潮結束後的庫存修正見底、以及車用需求成長有關。根據Transforce調查，車用MLCC未來一兩年年增率可能達20%以上，他認為此產業已跳脫傳統景氣循環股印象，底部逐步墊高，對此產業看法偏多（屬產業層級觀察，非個股建議）。
PC/NB：今年因WFH拉貨潮帶動面板、被動元件、板卡等相關供應鏈大漲後修正，預期明年PC/NB出貨量不會像今年這麼猛，提醒關注相關供應鏈與品牌通路庫存及guidance。
記憶體/DRAM：上一集談過記憶體話題後，相關個股（逐字稿記為「眉光」）禮拜五上漲8%，作為反市場操作心法的例證；DRAM報價不佳導致記憶體股下跌，但他認為底部可能有支撐。
電動車產業鏈：電動車、輔助駕駛/自駕程度越高，車用電子元件用量會大幅增加（可能是純油車機械式車輛的數十倍），帶動功率半導體IDM廠（恩智浦、英飛凌、瑞薩）及被動元件的需求。
OpenRAN（QA提及）：他認為是台股之後的大題材，且已是現在進行式，因基地台等硬體建置更開放、量體變大，對相關供應鏈有很多機會，他自己也在關注。

本集出現的具體投資建議（歷史紀錄，非現在立場）

特斯拉（Tesla）：看多，理由是相較傳統車廠轉型電動車只是「一換一」、空間有限，特斯拉能從傳統車廠手中搶市占，市占率有機會從1%拉到2%～4%甚至10%～20%，成長空間大，是較好的電動車投資標的。
恩智浦（NXP）、英飛凌（Infineon）、瑞薩（Renesas）：他提到這些功率半導體IDM廠會受惠電動車電子元件用量大增，並表示這些標的「本來就已經在配置裡面」。

提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）

30公分小韭菜問存股與買賣時機：股災期間拿100萬買了00850和2885（元大金），目前獲利約50%，該持續投入還是先賣出逢低再買回？買跌不買漲的觀念對嗎？未實現損益算資產增加嗎？孟恭回應：2885、00850都不是他會選的標的；若真要長期存股，建議存指數型大盤ETF（如VTI/VOO/IVV/SPY或台灣0050/6208），因為指數型ETF有汰弱留強機制，單一個股（甚至銀行、大企業）都有倒閉風險，他自己絕不會選單一標的來存；買跌不買漲沒有對錯，動能派與價值投資派做法不同，兩種都可行；未實現損益當然算資產增加，只是股票波動較現金劇烈，銀行核貸時未必承認股票為足額資產，但長期而言持有股票／ETF優於單純持有現金（現金會貶值）。
中立兔媽媽問股市新手該如何入門：是否該先把基本面學好？孟恭回應：基本面難以單一定義，很多人一開始執著把財報看懂、把三表學好，最後發現照財報買股票很容易踩到景氣循環股的獲利高點陷阱；基本面該先學的是「公司在做什麼、對未來的預期」，而非先鑽研三表（他認為三表屬落後指標，可以排後面學）；他認為比基本面更重要的核心是「控制每一次的損失／資金控管」，資金控管得宜的一般投資者，長期表現可能優於基本面很強但不重視風控的投資者。
散戶衝浪手問近期用型態過頸線、量能籌碼的動能交易策略是否有缺點，以及近期是自己進步了還是盤勢太好做：孟恭回應，這是動能交易，近期臺股連續性變強（漲了容易續漲），確實是屬於多頭行情，這種行情下「八成人賠錢兩成人賺錢」的八二法則不適用；若8月市場相對難做時期就已經在賺錢，代表真的有實力，若是近期才開始賺錢，較可能只是被多頭行情推上去。
謝夢恭喜發財問網通缺料緩解相關佈局是打期貨還是現貨、中壘與台陽走勢是否已反映缺料緩解、以及對OpenRAN的看法：孟恭回應，網通類股他是用現貨操作，因為台股網通期貨未平倉量太少（如中壘、台陽根本沒有期貨可打，較有量的可能是這化、智邦但量也很少）；台陽基本面沒有太大問題，但市場上有很多主力資金在炒作、拉抬其估值，未必代表基本面真的比較好；OpenRAN他認為是台股之後的大題材、已是現在進行式，因為基礎建設更開放、量體變大，對供應鏈有很多機會，他自己也有在關注。

觀點變化（對比先前）

考古回填，觀點演變由綜述階段處理。

一句話總結

謝孟恭從HTC VIVE的VR/NFT體驗延伸出「元宇宙裝置量太小、要挑內容端」與「NFT要小心炒作但B-Day模式展示了新應用可能」的觀點，並由全球被動元件同步上漲聯想到電動車趨勢下功率半導體與被動元件可能是2022年台美股佈局主軸，同時提醒投資風控比基本面更重要。