EP584 | 🍅 — 2025-08-16

本集主要市場話題

台股市場進入「白熱化」階段：先前大飆的軍工類股、PCB板材類股本週開始出現大跳樓，謝孟恭自己也有參與但部位不大、沒賺到。
市場過熱的徵兆:社群上出現嘲笑巴菲特的言論、以及一篇用英文寫的「小作文」(疑似中文原文機翻)在講 Dynapack(順達)要放利多消息,格式生硬明顯是機器翻譯,但仍在市場上被瘋傳。
有人出資包下101大樓外牆LED螢幕打出「I love 富喬」「I love 金居」的廣告,富喬與金居屬於PCB板材(含探針)相關,是近期市場最熱族群之一,被稱為「海運2.0」。
美股消息:川普與普丁會面,雖無具體結論但被視為烏俄衝突有望緩解的訊號;川普亦提及可能將台灣半導體關稅拉高到200%~300%。
Applied Materials下修第四季營收與獲利,主因是中國業務不確定性(第四季中國營收占比預估降至約29%)、出口許可證申請積壓、以及先進製程已趨向寡占(玩家減少導致資本支出不再是線性競爭式擴張)。
Coherent財報後股價重挫20%,但本業(800G收發器、1.6T放量、光學電路交換機/OCS由Google驅動)其實表現不差,謝孟恭認為是因為籌碼過度擁擠(海外對沖基金、中環幫大量持有)所致,而非基本面問題。

市場過熱不代表立刻反轉,需要一連串事件確認(例如開高走低、爆量吞噬K線)才會判斷可能要修正或休息,目前台股仍非常強,拉回都被買上去。
對於川普喊出的200%~300%關稅數字不會立刻感到緊張或恐懼,認為這類數字多是談判手法或「喊爽的」,實際上會有調整空間;台積電等在美設廠的公司預期會被排除在關稅之外,但成熟製程廠商可能受影響較大;關稅計算上企業間有重複認列投資額的情況(如蘋果、NVIDIA把供應鏈在美投資都算進自己頭上)。
對於Coherent這類股價重挫但基本面無虞的個股,判斷關鍵在於「車上人多不多」——極度擁擠的交易(大量法人買方、海外對沖基金持有)容易在財報前後出現劇烈波動,即使長期方向正確,短線仍可能被巨幅甩轎,因此對自己手上類似性質的Astera Labs、Cradle等持股會提高警覺,避免在財報前後加碼或上槓桿。
以自身操作Celestica的經驗為例:即便看懂供應鏈邏輯,股票仍可能財報後重挫10幾%再噴出,提醒不要在極度擁擠標的的財報前後貿然操作。

Dynapack(順達)、富喬、金居:PCB板材/銅箔/探針相關,市場熱門族群,近期代工費持續上漲、供給吃緊。
Coherent:光通訊收發器(800G/1.6T)與光學電路交換機(OCS)供應商,主要受惠於Google需求;財報後股價重挫20%但謝孟恭認為基本面無虞,主因是持股過度擁擠。
Celestica、光聖:皆為Google供應鏈相關組裝/出貨廠商,顯示Google單一大客戶足以撐起多家公司業績。
Astera Labs、Cradle:謝孟恭持股,認為屬於「車上太擁擠」需提高警覺的標的。
NVIDIA:提及將於8月28日公布財報,是市場觀察的重要時間點。
台積電:提及可能因在美設廠而被排除在半導體關稅之外。

市場進入白熱化階段(社群狂熱、機翻小作文、包大樓廣告齊出現),Coherent等擁擠交易股財報後重挫提醒大家留意籌碼過度擁擠的風險,但整體台股趨勢仍強,尚未看到確認反轉的訊號。