EP670 | 🫡 — 2026-06-13

本集主要市場話題

SpaceX 掛牌上市：他本人有參與申購，並在掛牌後以160多元價位加碼買進。
掛牌當天，過去跟著衛星／火箭題材上漲的相關個股（RKLV、ASTS、FLY等）出現「大逃殺」式重挫。
台股本波修正的階段性判斷：他認為市場已把各種利空訊息一次丟出，修正可能已接近尾聲。
被動元件漲價進度：確認漲價成功且擴散至非核心料號，速度超出他原先預期。
Anthropic 推出的「Fable」模型：他實測後認為好用、速度快，但已在海外遭美國出口管制封鎖。
聽眾提問延伸出 Semi Analysis 800V HVDC 延後說法對 AI 電源族群的影響，以及市場定價邏輯是否理性。

謝孟恭的觀點與看法

對 SpaceX：他將公司拆解為衛星（目前主要獲利引擎）、火箭（較遠期的獲利可能性）、AI（較偏「賣夢」性質的算力出租/太空 data center 想像）三塊；他認為對這類公司不需要太執著算精確估值，估值的重點不是「爭對錯」，而是「估在別人前面」，即判斷買進後是否還會有後續買盤把價格推更高。
他認為便宜的價值股不必然會漲，成長股與價值股的界線已越來越模糊，很多成長股其實把「價值」放在後段才顯現（等你發現它便宜時，往往已經漲過最兇的一段），並以記憶體股與被動元件（他提到「春天」這檔標的）為例。
對於 SpaceX 上市當天衛星／火箭類股（RKLV、ASTS、FLY）的重挫，他認為是典型的「題材兌現、跟風資金趁機出貨」模式；他自己在今年1月已提前布局 Starlink 相關股票（因供應鏈已出現變化），並在2、3月左右已先行獲利了結，日股 MACO 部位也因轉去布局被動元件而做了調整。他表示需再觀察後續幾天走勢，若持續走弱，代表這波上市反而是資金出貨的時間點；衛星題材是否會被再次炒作仍待觀察。
台股修正階段判斷：他認為這波下殺當天市場上並沒有太多新的實質利空，加上後續CPI公布、川普「奪島作戰」發言又收回等事件對市場的影響力也在遞減，判斷這代表利空已一次性出盡。基於此判斷，他已經開始持續進場買進，不打算等回測季線再進場，理由是這波漲幅已經拉得很遠，等季線的機會成本較高。
被動元件漲價：他原本規劃的劇本是要複製2018年那種需要漲價6～7次才能到「終端」目標價位的模式，但目前看到的漲價速度遠超預期，可能只需2次漲價就能達到原先估算的終端數字，顯示還有上修空間。他也觀察到漲價已不限於最缺的AI核心料號，連中小尺寸的周邊小料號也開始漲，且不只韓系、日系廠商在漲價，台系廠商也開始扮演漲價領頭羊角色。
他認為與過去景氣循環相比，這波被動元件廠商目前還沒有出現大規模擴產計畫，且客戶端相對節制、不像過去那種「辦公室競標喊價」式的搶料行為，因此他傾向認為這波循環週期會比過去更長（雖不到記憶體那麼誇張的規模），並提到日系廠商已開始配貨（限量供貨、依真實需求分配），這代表供需真實性正在被驗證，而非單純FOMO搶購。
對Anthropic的Fable模型：他認為產品本身好用、速度快、但token消耗也快；但他不認同OpenAI的Sam Altman與Anthropic的Dario Amodei一再對外「訴諸恐懼」宣傳AI危險性的做法，認為這種說法已招致監管反噬（如Fable遭出口管制、海外無法使用），並認同Palantir的Alex Karp對兩人「討人厭」的評價。他推測，若前沿大模型持續面臨監管打壓，市場偏好有可能轉向邊緣運算（Edge Computing）與地端模型，因為開放模型的能力已逐漸逼近閉源模型（落後約半年），且模型能力持續進步，數年內地端裝置可能因此迎來新一波成長，但他強調現在談這個「可能太早」，只是已嗅到這個味道。
對於這波多頭：他認為現在仍是適合賺錢的時間點，可能會持續到2027、2028年左右。
對於Semi Analysis提及800V HVDC延後、導致AI電源族群全面下跌一事：他重申與上集談光通/Pluggable案例相同的邏輯——如果只是400V／800V之間的技術路線遞延，理論上受惠時間應延長的族群（如400V相關）不該一起被殺，但市場仍全面性下殺，顯示這是「市場情緒性通殺」而非理性反映個別利多利空，本質上是整體修正氛圍造成的。他建議大家不要對短期內丟出的各種消息（不論來自誰的報告）過度反應，只需判斷該消息是否會對投資造成「毀滅性打擊」；如果不會，就是雜訊（noise），並以他口中的「STR Labs」股價（從200多跌到100，又漲回300～400）為例，說明市場常常在事後才幫股價走勢「找理由」自圓其說。
他也提醒，市場上有很多資金是在「交易研發中的專案」（R&D Project），這類專案本來就容易因技術進度delay而出現大幅波動，這是常態，不代表產業趨勢改變。
Q&A中，對於如何獲取更多市場資訊，他建議新手可多開幾家券商戶頭以取得研究報告，累積到一定交易量後可申請法人部戶頭以獲得更多資源（Line群、電話會議紀要等），並透過同好交換情報；但他也分享一位大哥的說法——不再追逐「頭片數字」等過度細節的產業數字，認為那類資訊在市場效率提升後已成雜訊，判斷大方向、找到真正能吃到大單的廠商更重要。

提到的產業與個股（僅他明確點名）

SpaceX：他本人參與IPO申購並於掛牌後以160多元加碼買進，視為衛星（現金流引擎）＋火箭＋AI算力出租（想像空間）的組合。
RKLV、ASTS、FLY：SpaceX掛牌當天出現重挫的衛星／火箭相關概念股。
MACO（日股）：他先前布局的部位，因轉向被動元件而有調整，也觀察到該股回檔一陣子。
特斯拉：被他拿來類比「基於認同題材而持有、同時也希望賺錢」的持股心態。
春天（被動元件相關標的，逐字稿發音記錄如此）：他提及自己看這檔目前偏貴，但若後續EPS因漲價與AI需求大幅拉升，本益比可能回落到20倍以下而顯得便宜。
台達電：聽眾提及其為400V主力受惠者，若800V延後可能延長其受惠期；他未直接評論該股本身，而是用來說明市場定價不理性（連理論上該受惠的族群也一起被殺）。
茂連KY：聽眾提及其併購DataComp、補足Connector與PowerShop產品線；他同樣未對此股本身表態，僅回應市場定價邏輯的討論。
STR Labs：他反覆引用的股價案例，用以說明市場事後合理化敘事的現象（股價從200多跌到100，再漲回300～400）。
Anthropic「Fable」模型：他實測認為好用、速度快，但已受美國出口管制、海外無法使用。

一句話總結

他判斷這波台股與被動元件的修正屬於全面性情緒通殺而非基本面反轉，因此已重新進場布局，並持續看好被動元件漲價循環與SpaceX的長期故事，但對衛星概念股的短期出貨行情保持觀察。