EP80 | 菸之帥照流出 — 2020-10-17

本集主要市場話題

• 2020美國大選前哨戰：Hunter Biden電腦送修資料外流（浴缸抽菸照、私密照，以及被認為坐實拜登父子靠關係獲利的Email），New York Post踢爆後Twitter、Facebook對該新聞進行審查/降演算法，引發言論審查與Fact Check公正性的爭論。
• 台積電、大立光法說會後股價反應：台積電獲利優於預期但無慶祝行情；大立光受華為封鎖直接受傷。
• CDN股（Fastly、Cloudflare、Akamai）持倉近況：Fastly因最大客戶成長不如預期再度重挫。
• 台股目前僅台積電撐盤，其餘類股表現疲弱。
• 5G帶動下VR/AR產業發展速度的預期調整。

謝孟恭的觀點與看法

• 對於網路上出征百靈果、范琪斐等泛民主黨陣營粉專的現象表達不認同，認為出征者多為「社會敗類」，並強調自己雖挺川普，但認為2020大選是美國人的選舉，台灣人不必為此互相攻擊。
• 認為川普的核心目標是「America First」，並非為了台灣獨立而戰，只是他的對中政策（制裁中興、華為、貿易戰）產生的外溢效果對台灣多數有利，但也造成部分供應鏈（如大立光受華為斷貨影響）承受陣痛；他認為這是「合理的陣痛」。
• 認為美國朝野對中國的態度都是「反中」共識，川普力道較大，但不認為拜登若當選會「馬上舔中」。
• 對Twitter（Jack Dorsey）、Facebook（Mark Zuckerberg）針對Hunter Biden新聞的審查行為表達強烈不認同，認為新聞應該被公開讓大眾自行判斷；並質疑「事實查核（Fact Check）」機制已淪為政治鬥爭工具，不再信任事實查核的公正性。
• 對台股與美股操作邏輯的差異提出重要方法論觀點：台股變化很快，像「一座山接一座山」，題材（如CCR、PCB、散熱、二線晶圓）一波換過一波，若不夠貼近市場、資訊不夠深入很難在台股討到便宜；美股則相對可以抱得久（甚至數季、數年不用出清），操作週期比台股長5-10倍以上。
• 針對Fastly持續下跌重申風險提醒：他自己是分散配置（Fastly、Cloudflare、Akamai），不建議聽眾單押一檔重倉跟單，並以ARK Cathy Wood賣掉AYX後該股隨即大漲30%為例，說明即使是知名基金經理人也會看錯，強調節目分享不是「明牌」，聽眾應建立自己的判斷與配置（Portfolio）觀念，避免追高、避免all-in/all-out。
• 對於VR/AR產業前景仍長期看好（認為5G快速傳輸可解決過往VR裝置笨重、續航力差的痛點），但依據大立光法說會透露「客戶詢問玻璃鏡片研發但尚未大量拉貨」的訊息，將自己對VR/AR發酵速度的預期「稍微修正」為沒有原先預期得快。
• 認為台積電本季獲利雖優於市場預期，但因與分析師預期相差不遠，市場已提前定價（Pricing in），因此沒有出現股價慶祝行情，但這不代表這波多頭行情結束，需持續觀察後續季度表現。

提到的產業與趨勢

• CDN／雲端服務：持有Fastly、Cloudflare、Akamai三檔做配置（他形容為「4-2」配置）。Fastly因最大客戶（暗示為先前提過的TikTok）營收成長不如預期而下修財測、股價重挫，他認為這與先前TikTok封鎖時的下跌邏輯重複，感到不解但預期還會持續震盪。Cloudflare表現持續強勢創新高。
• 半導體／晶圓代工：台積電在台幣升值趨勢下毛利、營益率、EPS皆維持上升，但股價無明顯慶祝行情；MOSFET與二線晶圓代工此前因中芯被制裁曾有漲價題材（回顧性提及，非本集新觀點）。
• 光學鏡頭／VR、AR：大立光因華為封鎖直接受傷，未來需觀察轉機（例如川普是否對華為鬆綁）；大立光透露VR/AR仍以玻璃鏡片為主、開發難度不算高，但客戶尚未大量拉貨，顯示發酵速度可能不如預期快。
• 台股大盤：目前形容為「垃圾盤」，僅台積電撐盤，其餘個股漲跌互見；預期電子股要等明年第一、二季才可能有較明確表現，但年底前可觀察PS5銷量、Facebook Quest 2銷量等指標找尋新方向（非直接建議買相關概念股）。
• 串流遊戲（Streaming Gaming）：提及自己在美股已在佈局串流遊戲方向（僅為個人持倉分享，未點名個股、未給具體理由）。

提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）

• 三重神玉玲問：投資修正時常滿倉、現金不足，資金該如何調配？孟恭回應：核心解方是要有穩定的本業收入（不要把投資當賺錢主力），並且務必分批投入、分批減碼，切忌all in/all out；很多人看到市場飆升怕錯過就重壓，缺乏子彈因應後續修正，這需要經驗累積（追高受傷過才會理解分批的重要性）。
• 菜雞問：外匯保證金的原理是什麼？孟恭回應：簡單來說就是借錢給業者做外匯槓桿操作；提醒有些業者標榜「保證每年獲利幾%」，聽眾要自己小心避開。
• 大業傑出校友（大懶趴）分享自己在海外期貨/海外債市場斷頭虧損600多萬，回頭專注台股後本金翻4倍多的經驗。孟恭回應：這是市場調性差異的活例子，台股跟美股「尿性」不同，用同一套方法心態不一定能賺錢；並提醒其他聽眾不要看到別人翻倍就暈船跟進，該貼文只是分享想法，不代表任何操作建議。
• 傻傻的利友問：每日大量閱讀財經訊息的資訊來源是什麼？孟恭回應：偶爾看商周、天下雜誌，也提到天下雜誌旗下作者「銀行家尼莫」的文章不錯；提醒雜誌報導常常落後（例如剛吹捧完大立光股價就下修），任何媒體都不可能是永遠正確的正指標或反指標，媒體資訊適合拿來瞭解產業（如良率、製程等資訊），但不建議直接依此買賣股票，應建立自己的判斷力。
• 廢物活動問：接下來十月到年底有沒有推薦的相關概念股可以進場？孟恭回應：美股方向是持續佈局串流遊戲（已在進行中，非新建議）；台股部分他認為目前現金水位已拉高、還在觀望，電子股表現可能要等明年第一、二季，但年底前可留意PS5、Facebook Quest 2銷量等指標作為找方向的參考（並非叫大家買相關概念股），要等確定風向出現、眼見為憑後才會進場佈局。

觀點變化（對比先前）

考古回填，觀點演變由綜述階段處理。

一句話總結

本集大篇幅討論Hunter Biden電腦門事件與社群媒體審查爭議，市場面則聚焦台積電、大立光法說會反應與Fastly持續重挫，並反覆提醒聽眾不要單押跟單、務必分批配置。