EP580 | 🦙 — 2025-08-02

本集主要市場話題

美股與台指夜盤出現久違的回檔，謝孟恭認為這是他一直在等待的回檔，但幅度還不夠大，因為他目前部位已滿、只想等更深的回檔來加槓桿（上槓），若沒跌到更想要的價位（甚至跌破前面小平台）都會繼續觀望。
美股科技/軟體公司財報密集公布，帶出「敘事（narrative）是否符合市場喜好」決定股價表現的觀察，並反思過去因未上槓而心態消極、錯過不少題材股。
台灣對美關稅議題：討論可能稅率（15% vs 20%）、對上市櫃公司與中小企業影響的差異、與2018年貿易戰的對照。
聽眾提問延伸出的市場話題：穩定幣、美股「三牛一熊」週期說法、如何判斷散戶籌碼與洗盤現象、如何定義「泡沫化」。

謝孟恭的觀點與看法

目前整體倉位已滿，短線部位獲利了結後持續轉進0050，等待更大回檔再考慮加槓桿；自認這波沒抓到很多題材性小股票，操作偏消極。
Confluent（公司）在財報會議中提到掉了一個客戶，股價當日重挫二三十%，他認為市場反應過度，但公司本業（Apache Flink、Warpstream等）仍釋出正向訊號，模型稍微調整後續觀察，持股續抱。
Cloudflare財報非常好但估值極貴，他自認非常喜歡這家公司，但目前不太敢加碼；認為Cloudflare透過「敘事」（新網路守門人/broker角色，向AI爬蟲收費以保護內容創作者收益）成功卡到市場喜好的位置。
Amazon雲端成長率不如同業，股價因此重挫，但他認為並非輸給GCP或Azure，而是短期供給跟不上（Trainium表現其實不錯），伺服器採購數字顯示狀況應該不差，只是短暫休息，預期後續成長性會再拉出來。
Meta靠AI強化Instagram/Facebook演算法，使用者停留時間與廣告轉換率提升，市場買單；認為祖克伯過去投入Reality Labs被市場看衰，如今意外成為AI時代的載體敘事，股價因此強勢。
Google：其新一代（第六、七代）伺服器已全部租售一空，顯示AI需求真實強勁而非提前囤貨，預期CAPEX有望持續拉高。
反思2021年「軟體之亂」教訓（當時Teladoc、Square部位受傷，獲利多有吐回），這次會更紮實地設定移動停利（Trading Stop），並用回檔作為「汰弱留強」的觀察時機。
台灣關稅：認為最終稅率不論15%或20%都是川普說了算，沒有必要批判；若真是20%，上市櫃公司因多已布局海外生產基地（如美國、墨西哥），影響有限，但中小型傳產/加工/塑膠業者會相當痛苦；提到有海外據點的台廠即使賠錢也不能把產線遷回台灣生產，因為不能與美方對著幹。
對穩定幣長線看多，認為是未來金融基礎建設之一（特別是美國Genius Act通過後），但認為現階段市場多是拿它來炒作特定個股題材，而非真正關心基礎建設本身。
不相信「三牛一熊」等教條式週期說法，認為缺乏數據與邏輯佐證，僅供參考。
關於「甩轎（洗掉散戶）」：解釋這是他自己的經驗法則而非操縱市場，籌碼單純的小型動能股常見高檔爆量後假跌破、洗掉浮動籌碼、之後才乾淨拉升的走勢型態，並非教條式一定要在跌破時出場。
對「泡沫化」一詞持保留態度，認為很難定義，也不宜將每次下跌都貼上泡沫化標籤；以Shiller PE、M7與S&P500的Forward PE Ratio觀察，目前仍未到過去真正「超狂」（如網路泡沫）時期的程度。
針對聽眾持有的兩檔跌深未回股票：對明太不熟悉、不予評論；對精材則認為身為台積電相關供應鏈（CP測試等），仍有機會，只是市場情緒與時機未到；並以自己曾分享後隨即重挫超過50%、之後又反彈大漲的Inpinch為例，說明看好基本面的標的有時需要耐心等待時機。

提到的產業與個股（僅他明確點名）

Confluent：財報公布掉客戶消息，股價當日重挫二三十%，他認為本業訊號仍正向，持股續抱。
Cloudflare：財報優異但估值昂貴，暫不加碼；他分析其四大業務重點（網路安全、企業內部安全、開發者平台/Workers AI、對AI爬蟲收費的新網路規則）。
Amazon（AWS）：雲端成長率落後同業，股價下跌，他認為是短期供給瓶頸而非競爭力問題，看好Trainium表現。
Meta：AI帶動廣告與社群演算法效果提升，股價強勢；Reality Labs長期投入獲市場重新評價。
Google（GCP）：新一代伺服器全數租售一空，CAPEX可能持續攀升。
Palantir：提及過去股價七八十元時他曾表示「看不懂」的階段，用以說明估值難以理解不代表沒有後續成長。
Teladoc、Square：2021年「軟體之亂」時曾受傷的持股，作為此次操作更謹慎設定停利的前車之鑑。
2645（長榮航太）：作為近期「盤整末段假跌破後乾淨急拉」技術走勢型態的例子。
明太：聽眾持股之一，他表示不熟悉、不予評論。
精材：聽眾持股之一，他認為是台積電供應鏈（CP測試相關），仍有機會但需等待時機；與彩玉皆被他歸類為「台積狗兒子」。
Inpinch：他先前曾提及（因看到UNIQLO自動結帳應用而看好其上下游），隨後一度重挫超過50%，近期又出現大漲。
0050：他將短線部位獲利了結後持續轉入的標的。

一句話總結

謝孟恭本集因倉位已滿而處於觀望等待更大回檔以求加槓桿的心態，並藉多家美股財報（Confluent、Cloudflare、Amazon、Meta、Google）說明「敘事是否符合市場期待」決定股價表現，同時對台灣關稅前景、穩定幣熱潮與泡沫化定義提出保守而理性的看法。