EP674 | 🦋 — 2026-06-27

本集主要市場話題

  • 謝孟恭做上半年投資績效總結,並回顧年初至今切換過的產業題材。
  • 針對近期台股的回檔(尤其禮拜四、禮拜五的走勢)提出盤面觀察與可能成因分析。
  • 討論蘋果調漲舊款產品(MacBook等)價格約10~20%的現象,以及漲價對消費端與供應鏈的不同影響。
  • QA 中有聽眾詢問「美國人/台灣人到底會不會做股票」,他藉此延伸討論近期市場的恐慌情緒。

謝孟恭的觀點與看法

  • 自評今年上半年是投資績效的「人生高光時刻」,4~6月是績效最亮眼的區間,其中5月因為大量持股進入處置股後,處置股波動不減反增(甚至從5分鐘連續處置變20分鐘、再到連續處置),讓他感覺「幾乎什麼事都不用做就能賺錢」。
  • 年初以來切換過的題材:第一季做衛星相關、載板、玻璃基板;第二季轉往漲價題材,包括被動元件、近期的功率元件。目前手上持股集中在這些離季線還很遠的強勢漲價元件股。
  • 美股操作較少調動,以長期心態為主。近期較大動作:賣掉一些表現較差的持股去買SpaceX;同時賣出部分特斯拉,理由是「買特斯拉主要是押注馬斯克,現在有SpaceX可以直接押注,就沒必要透過特斯拉」。CPU相關與ASIC(提到Marvell)有佈局,但最近都有做一點調節,因為觀察到美股走勢分化——台股轉弱的東西他會賣掉,但美股轉弱、跌到大均線附近的科技巨頭他反而喜歡去接,因此賣掉一些相對強勢的部位換去接這些回落的巨頭。
  • 軟體持股方面:原本認為估值高到被市場質疑的Palantir應該會持續領漲,但近期表現偏弱;Crowdstrike(逐字稿記為Crowstrike)則是走得比較好、持續在加碼;其餘表現普通的持股維持不減碼但也不再加碼。
  • 認為後續美股行情要轉進「應用層面」表現,因此看好Google(降本增效做得好,包括自研晶片、Portfolio配置、模型應用層面的佈局);對蘋果則認為AI進度追上後仍有機會維持領導地位,只是還沒找到合適的切入點,傾向等它轉強(提到禮拜五微軟、蘋果這類跌深股出現反彈)再考慮加碼。
  • 對下半年態度偏中性,認為2026年整體仍會是多頭年,但因為上半年漲幅太誇張,很難想像後面還能更誇張;6月下半開始出現「業力引爆」式的回檔。
  • 對於這波台股回檔:原本預期禮拜三、禮拜四就會止跌反彈,禮拜四尾盤已見中小型股與過去強勢股拉尾盤,他也持續加碼進場;但禮拜五盤中被套在日內高點。觀察到國巨期貨在現貨還沒跌停前就先跌停,以及某指數/個股(逐字稿記為「臺製」,語意不確定)出現急殺,判斷是高槓桿部位被迫斷頭出場的訊號。
  • 提醒:禮拜五有不少過去熱門的強勢股直接摜破季線,他認為一次性跌破季線的股票,之後反彈時容易在季線附近(過去60天套牢者的成本區)遇到解套賣壓,再度發動攻勢的機率偏低;反觀他自己手上的漲價元件持股仍離季線很遠,相對安全。
  • 對於這波回檔成因逐一排除:(1) 不認為是美伊戰爭驅動,因為油價已跌到70~80美元,顯示市場對戰爭已不緊張,除非川普再開新戰線;(2) 不認為是快速升息風險驅動,雖然美光財報毛利率驚人(現在8字頭、未來幾季可能上看9字頭)、蘋果也撐不住要漲價,但目前漲價集中在Data Center端(AI伺服器的記憶體BOM成本已墊高約30%,但巨頭仍買單),消費端則可能出現遞延消費(如等GTA新作上市才換電腦)而非全面通膨,認為聯準會近期大幅升息機率偏低;(3) 較認同的說法是主權基金/退休金的季度資產再平衡(rebalance)——因科技股過去一季漲太多,佔portfolio比重過高,觸發機械式減碼獲利部位、加碼落後部位;(4) 對於「AI泡沫論」持保留態度,認為這類說法從2023、2024喊到現在,總有一天會講對,但過程中錯過太多漲幅,「聽聽就好」。
  • 提出一個觀察中的潛在論述:科技巨頭股東是否會開始不滿——零元件廠商(如美光)毛利暴利,但身為出錢方、真正做AI應用落地的巨頭股價表現反而不好、現金流有些甚至轉負,是否會醞釀出「檢討AI資本支出速度」的討論。他提到DeepSeek那波曾有類似討論但沒有燒很大,這波是否會延燒需持續觀察。
  • 根據近期觀察到的巨頭AI伺服器部署數字與台系供應鏈拉貨狀況,目前看起來沒有太大問題,因此傾向認為這波回檔比較像市場信心短期流失,類似2026年3月和6月初那兩波修正,而非產業基本面反轉;但因為不清楚檯面下的槓桿部位跌了多深、何時會被迫出清,提醒要注意均線是否開始走平、做頭,並建議手上現金水位要先騰出來因應機會。
  • 蘋果這波漲價是把舊款產品(如MacBook)價格上拉約10~20%,他認為這可能是替之後新品漲價「預熱」。過去蘋果因毛利厚、價格黏性高,漲價反應通常比中系/韓系/美系OEM慢,因此蘋果先前顯得「相對划算」而衝出一波銷量;這次蘋果也跟進漲價後,還要觀察後續銷量表現才能判斷消費者是否買單，目前態度偏中性、還無法下判斷。
  • 一般供應鏈漲價(玻纖布、被動元件、記憶體等)因巨頭買單意願強,通常被市場解讀為利多訊號;但消費端漲價風險較高,因為一般消費者不像巨頭「怎麼漲都會買單」,漲太多會直接反映在銷量上。他也提到美光目前是把消費性記憶體需求直接放掉、專攻企業/資料中心端,所以不太在意消費性記憶體需求疲弱。
  • QA中被問到「美國人/台灣人到底會不會做股票」,他藉題觀察禮拜四尾盤拉高、禮拜五盤中一度攻上但又被尾盤打回去的走勢,認為市場已經出現「失去勇氣」、甚至「全面恐慌」的氣氛,他認為這波恐慌感比上一波修正更猛一點,還要持續觀察後續發展。

提到的產業與個股（僅他明確點名）

  • SpaceX:近期加碼買進的標的,資金部分來自賣出其他表現較差的美股持股。
  • 特斯拉(Tesla):賣出部分持股,理由是持有特斯拉主要為押注馬斯克,現在有SpaceX可直接押注。
  • Marvell(逐字稿記為Maville):ASIC相關持股,有佈局。
  • Palantir:持有,原預期會因高估值持續領漲,但近期表現偏弱,未提及是否減碼。
  • Crowdstrike(逐字稿記為Crowstrike):Portfolio中表現較好的持股,持續加碼中。
  • Google:看好其降本增效表現(自研晶片、Portfolio配置、模型應用層面佈局),認為後續應用層面轉強時有機會。
  • 蘋果(Apple):認為AI進度若追上仍有機會維持領導地位,目前尚未找到合適切入點,持有蘋果產品(自述家中滿手蘋果產品);另外討論蘋果調漲MacBook等產品價格10~20%的話題。
  • 微軟(Microsoft):提到禮拜五出現跌深反彈的現象,列為觀察對象之一。
  • 美光(Micron):提及其財報毛利率驚人(80幾趴,未來幾季可能上看90幾趴),並提到美光已把消費性記憶體需求放掉、專攻資料中心端。
  • 國巨(逐字稿為此名稱):觀察到其期貨在現貨尚未跌停前就先跌停,視為高槓桿部位被迫斷頭的訊號,非其個人持股相關陳述。
  • EVOASIS(股票代號7922):本集開場為贊助商業配內容,非謝孟恭個人市場觀點,故不列入分析。

一句話總結

謝孟恭總結上半年是投資生涯高光時刻,但對近期台股急殺跌破季線的個股保持警覺,傾向將這波回檔解讀為資金面的季度再平衡與短期信心流失,而非產業基本面反轉。