EP63 | 小米：我只是賣掃地機器人的 — 2020-08-19

本集主要市場話題

  • NVIDIA當天(8/19)即將公佈財報,謝孟恭自己重倉NVIDIA,佔其總資產已達40%~50%,他認為這樣的比例不健康,打算調節。
  • SE(Garena/蝦皮母公司)財報開出後跳空上漲,並談到ARK主動基金追買SE、小幅出脫一點Tesla的操作。
  • 美股財報季中,CDN/雲端相關股(如CITRIX、AYX、Atlassian)財報不算差,但股價財報後仍遭市場下殺,他藉此提醒不要幫短線漲跌找理由。
  • 美國升級對華為及其子公司的制裁(含聯發科晶片也可能被禁用),衝擊台股半導體與手機供應鏈,聯發科、利基等權豐股遭下殺。
  • 小米、OPPO因華為出貨衰退而受惠、出貨成長,平價手機市場成為兵家必爭之地。
  • 下集預告主題:衛星通訊(他表示已開始佈局相關股票,但未點名標的)。
  • QA討論:停利心法、機會成本觀念、股票vs房地產資產配置、技術指標有效性、股票面額分割增加流通性等。

謝孟恭的觀點與看法

  • 不要為短線的漲跌找理由,只要整體公司的長期軌跡(方向)沒有改變就不用擔心一時的漲跌。
  • 美股大型品牌廠的長期軌跡不容易被改變(除非像中美貿易戰互相制裁這種大事);但台股很多是零組件供應鏈廠,較容易受單一事件(如華為制裁)衝擊,因此他認為台股接下來「比較辛苦」。
  • 美國加強制裁華為(含子公司、連聯發科晶片都可能不給用)的原因,他認為是華為官方色彩重、想主導5G規格話語權,在美中大國博弈中他判斷美國會贏。
  • 他認為若中國(及華為)保持低調發展(像小米現在低調做掃地機器人一樣),原本的策略是可行的,但過度高調宣傳(如「中國製造2025」、「大國崛起」)才招致美方更強硬對待。
  • 平價手機市場會是未來兵家必爭之地,因為手機規格已超過大多數人日常所需,消費者對高階手機的差異化感受降低。
  • 中概股(靠中國/華為營收比例高的公司)在利空消息下容易「超跌」,市場反應往往跑過頭,可能因此出現難得一見的投資機會;但不建議在下跌段馬上進場接刀,應等趨勢回穩或反彈後再考慮進場,且要先自行評估公司基本面與獲利展望。
  • 停利沒有絕對標準,買賣股票某種程度是藝術而非科學;若有明確公式,巴菲特、Ray Dalio、Howard Marks早就寫進書或備忘錄了。
  • 長期持有ETF或大盤指數化投資,基本上不需要賣出,可以持續持有到真正需要用錢時再部分變現。
  • 判斷是否賣出個股時應考量機會成本:不要錨定過去的買進價格,而是比較「現在這筆錢留在原標的」跟「換到別的標的」何者較好。
  • 股票分割/調降面額(增加流通在外股數)有助於增加市場流通性、讓更多散戶參與,他認為整體是好事;但也有像波克夏、Amazon這類公司選擇維持高股價、不希望太多散戶籌碼進來,兩種做法沒有絕對對錯。
  • 技術指標是否有效,應該直接拿歷史線圖回測驗證,而不是聽別人講;他認為部分人妥善使用技術指標確實有效,但這些人通常也對基本面有相當程度的瞭解,技術指標只是用來輔助尋找買賣點,重點仍在基本面研究。
  • 長期而言,股票的歷史報酬(以0050代表大盤指數化投資)優於房地產,但房地產的問題在於流動性差(要賣可能得掛三個月);未來在全球QE環境下,房地產報酬是否仍會輸給股票並無定論。

提到的產業與趨勢

  • 美股科技股財報季:NVIDIA、SE(Sea/Garena/蝦皮母公司)、Tesla(ARK基金持股動向)、CITRIX、AYX(Alteryx)、Atlassian
  • 華為制裁與台灣半導體/手機供應鏈:華為、高通(晶片供應被制)、聯發科(轉單效應與制裁風險並存)、利基(手機鏡頭相關供應鏈,因手機做不出來而受牽連下殺)
  • 中國手機品牌低調策略與市佔變化:小米、OPPO(出貨成長,受惠華為出貨衰退)、蘋果(推出iPhone SE搶平價手機市場)
  • 中概股(靠中國/華為營收的公司)在制裁消息下容易超跌
  • DR股(二次上市存託憑證):太金寶、美德,謝孟恭表示自己沒有研究、無法評論,並提醒市場炒作DR股題材的風險
  • 衛星通訊產業(下集/下下集主題預告,提及台灣有供應鏈可做衛星用router及相關工業品,尚未點名個股)
  • 股票面額分割/流通性:長華(將每股10元改為每股1元、股數增為10倍)、特斯拉(即將1股分割為5股)、蘋果(歷史上五次分割)、波克夏海瑟威A股、Amazon(選擇不分割)
  • 房地產 vs 股票資產配置比較,以0050代表大盤指數化投資

本集出現的具體投資建議（歷史紀錄，非現在立場）

  • NVIDIA:謝孟恭表示「我個人是看好GPU的後續走勢,我個人覺得老黃這家公司是可以持續關注的」,即便財報公布後可能大漲大跌,建議長期持股者不要因短線漲跌去找理由。
  • 聯發科:他認為即便因華為制裁疑慮而下修,也不建議因此去放空聯發科;若Oppo或小米仍有生機,聯發科仍可能獲得轉單訂單。若看好聯發科且股價跌到夠便宜,他認為轉單效應仍會發揮作用,但建議「短期下殺段還是不要太早就進去接刀,寧願等他反彈一點然後再考慮進去」。

提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）

  • 蔡宜姬問停利心法:10%、20%何時是好的賣出點?孟恭回應:台股多為零組件廠、漲一波可能就沒了,建議找機會停利;美股則可用動態停利法,但標準可以抓寬一點,並請聽眾找他先前討論「動態停利法」的節目集數參考。
  • 股癌好好聽問太金寶(DR股):孟恭回應太金寶跟美德一樣是DR股(二次上市存託憑證),他自己沒有研究、無法評論,並提醒目前市場上有「DR股很好」的傳聞跟風炒作現象,若不夠了解公司,買進等同進賭場,有賺有賠。
  • 蔡基問長期持有美股ETF與科技巨頭該如何獲利了結(目前作法是持續加碼、需要用錢時再部分出清):孟恭回應觀念非常正確,已屌打九成的人;停利沒有絕對標準,巴菲特、Ray Dalio、Howard Marks都沒寫出公式,賣出時機更像藝術;個股部分,除了公司方向改變外,發現有更值得投資的標的(機會成本考量)也是合理賣出理由;至於指數型ETF,他認為根本不需要賣,持有到需要用錢時再處理即可。
  • 艾爾瑞克1985問股票崩盤只剩幣值、房產崩盤至少有房子,該投資幣值還是房子?孟恭回應:用房價指數對比台灣加權指數,若無腦買0050這類全市場ETF,過往報酬其實優於房地產;但房地產有流動性問題(掛售可能要三個月);股票崩盤只剩幣值的前提是單押一支,若買全市場則風險不同;未來房地產是否會因QE環境而表現更好沒人知道,結論是「兩邊都買」或選自己覺得舒服的配置,沒有絕對對錯。
  • Lazy Kiwi Bird問長華將每股10元改為每股1元、股數變10倍(增加流通性)的操作目的:孟恭回應這是好事,類似股票分割,舉例特斯拉即將1股分割為5股、蘋果過往分割五次,目的是讓散戶投資人有機會參與、增加市場流通性;但也有公司(如波克夏、Amazon)選擇不分割以避免太多散戶籌碼,沒有絕對好壞;並提到長華分割後市場跟風炒作、一度摸到漲停。
  • 肥胖版劉以豪問朋友持有從14元跌到5元、以及另一檔套牢多年的股票該如何處置:孟恭回應應以機會成本思考,不要錨定過去買進價格(那已無意義),而是比較「現在這5塊放在原標的」跟「換去另一個同樣值5塊的標的」哪個比較好。
  • Victor on Fire問胡立揚書中提到的簡單指標和線型是否有參考價值:孟恭回應可以直接拿歷史線圖回測驗證指標有效性,他相信部分指標在妥善使用下確實有效,舉例社群裡有些人(如「教練」)有自己的一套買賣標準且事前公開分享、不收費,但也有人用指標「畫圖說故事」績效很差;他認為技術指標厲害的人多半也懂基本面,指標只是輔助尋找買賣點,重點仍應回歸股票基本面研究。

觀點變化（對比先前）

考古回填，觀點演變由綜述階段處理

一句話總結

本集聚焦NVIDIA財報前瞻與美國升級制裁華為對台灣供應鏈(聯發科、利基等)的衝擊,謝孟恭重申「別為短線漲跌找理由、看長期軌跡是否改變」的核心原則,並在QA中談了停利心法、機會成本、股票分割與資產配置等常見問題。