EP13 | 人類集體失智現象 美債流動性問題會是大問題 — 2020-03-17
本集主要市場話題
- 「集體失智」現象的社會案例:台灣搶衛生紙(安屎之亂)、直銷商放假訊息、義美厚奶茶搶購、彩色路跑(灑玉米澱粉粉塵)、美國搶水搶到持刀傷人、反疫苗論者、地平說信徒。
- 武漢肺炎(新型冠狀病毒)在美國、歐洲的封城衝擊:LA、New York 相繼封城,餐廳只能外帶、健身房關閉,對年輕、無存款族群的實體經濟衝擊。
- 美債流動性出問題:市場恐慌資金湧入美債推升價格,導致想獲利了結的人找不到買家,定價變得極度困難,這是罕見狀況。
- 引用 Ray Dalio 與其 Bridgewater(橋水基金)在本波下跌中也大幅虧損,凸顯連主動式避險基金都無法躲過這次崩盤。
- AirPods/真無線藍牙耳機(TWS)供應鏈養活大量台灣廠商:藍牙晶片、抗噪、電池、充電盒軸承等零組件。
- 市場心理測驗:面對「昨跌今漲」的股票,心裡想「昨天買就好了」代表不是真正的順勢操作者;以及用季線(一季平均成本)判斷趨勢的概念。
謝孟恭的觀點與看法
- 人是群體動物,一旦一大群人一起做出瘋狂行為(搶購、恐慌拋售),沒跟著做的人反而顯得像異類;這種「集體失智」現象在生活與投資市場中反覆出現,是人性使然,「市場上沒有什麼新鮮事」。
- 目前(2020年3月)不評論台股個別標的:「在大修正的時候講是沒有意義的,所有的本益比評價都不準的,崩盤要殺就是殺到爆」,並舉例2008年時殖利率殺到10%仍照樣被殺。
- 對經濟面衝擊持續看壞:認為封城造成的實體經濟衝擊「只會越來越大」,尤其影響年輕、無存款的消費族群。
- 對美債流動性問題的解讀:恐慌資金一窩蜂湧入美債,推高價格,導致想賣的人反而找不到買家,定價權從賣方轉移到買方手上,是「非常罕見的狀況」。
- 不認為世界會毀滅、不用無限悲觀,除非發生第三次世界大戰等級的事件,否則市場終究不會放任經濟徹底倒下。
- 交易心態建議:部位控制好、不要 all in all out;不要試圖「當那個站在電影院門口說要滅火的人」,也就是不要在恐慌性拋售時逆勢硬接刀;反轉不會是一兩天的事,一定會有打底期,不要執著於抄到最低點。
- 對某財經部落客公開抄底買進 3 倍做多那斯達克 ETF(TQQQ)一事提出警示:三倍槓桿商品在震盪行情中效果不好、容易脫離追蹤指數、成本較高,逆勢操作雖然獲利可能放大,但失敗時虧損也會非常大,建議一般人「看著他表演就好,不要自己去當這樣的勇者」。
- 對於一般人想進場,建議「分批投入,不要抄底」。
提到的產業與趨勢
- 真無線藍牙耳機(TWS,如 AirPods)供應鏈:謝孟恭點名台灣廠商「新日新」、「趙立」在充電盒開關軸承等零組件上有布局,並提到這類零組件毛利其實不低;整體來說 AirPods/TWS 耳機養活了大量台灣代工與零組件廠商(藍牙晶片、抗噪、電池等)。
觀點變化（對比先前）
考古回填,觀點演變由綜述階段處理
一句話總結
面對搶衛生紙、搶水到美股熔斷、美債流動性失靈的集體恐慌現象,謝孟恭認為這些都是人性使然、市場沒有新鮮事,建議不要逆勢當接刀勇者,而是控制部位、分批投入、耐心等打底反轉。