EP667 | 🌍 — 2026-06-03

本集主要市場話題

  • Computex台北國際電腦展期間各CEO演講內容,包括NVIDIA(黃仁勳)、Marvell的發表。
  • Marvell股價因黃仁勳點名而大漲,他稱之為「點石成金」效應。
  • NVIDIA發表DGX Spark及AIPC(AI PC)題材的可能性。
  • 一位Snowflake員工私訊分享的雲端/地端(Edge)AI運算成本結構心得。
  • 台積電(TSMC)、NVIDIA近期股價轉強,可能出現補漲的討論。
  • 聽眾提問功率半導體(Owen、Pimic、ADI等)是否會成為下一波漲價題材。
  • 被動元件、CPU等前期熱門族群開始出現橫盤整理。

謝孟恭的觀點與看法

  • 對Marvell:他表示自己過去已多次嘗試布局Marvell(認為其掌握到一些ASIC案子會有貢獻),但先前幾次都沒有成功拉出行情,這次則成功噴出;他坦言Marvell目前在ASIC領域還在發展階段,不像聯發科或Broadcom那樣地位明確,這次上漲主要歸功於黃仁勳在演講中點名帶動,顯示黃仁勳的「喊盤能力」非常強大,認為這波上漲已某種程度反映了預期,後續要看估值會被推到什麼程度。
  • 對NVIDIA演講內容:他認為核心論述是持續強調「光」是未來世代必行的發展方向(從Pluggable到CPO),即便NVIDIA自身仍強調銅纜可用就盡量用銅,但市場對光通訊未來成長性的共識越來越強,判斷後續資金有可能再度往光通訊方向移動。
  • 對DGX Spark/AIPC:他認為這是NVIDIA將原本只做GPU的商業模式,擴展到整合筆電解決方案(Total Solution)的又一次嘗試,並將其視為「AIPC的第二次挑戰」——因為兩年前他自己買過第一批高通AIPC筆電時,認為地端運算能力完全不敷實際使用,只是好玩談資;但經過這一兩年算力堆疊與軟體最佳化,他認為AIPC有機會產生新的可能性。
  • 對地端AI運算與雲端運算的關係:他引用一位私訊聯絡的Snowflake員工的說法,說明目前開源模型大約落後閉源大廠模型半年左右,若未來開源模型的能力已足以滿足多數個人與企業的需求(不追求最前沿的Cutting Edge),那麼使用者未來有機會透過地端裝置(AIPC或地端伺服器)完成過去需依賴雲端付費的任務,進而省下大量Token費用;他強調這不是零和關係,雲端與地端運算會如同光纖與銅纜一樣同步成長,只是成長速度不同。
  • 對AIPC概念股:他觀察到目前AIPC相關的用料(晶片周邊及板材、被動元件等各種元件)規格都有所提升,若AIPC銷量能相較過去有所增速,有機會部分抵銷今年手機、筆電整體銷售疲弱的劣勢,因為AIPC的平均單價(ASP)較高;但他也提醒是否真的能帶動筆電OEM廠商業績,仍需觀察實務銷售狀況,不宜只靠題材就下定論。
  • 對台積電與NVIDIA可能補漲:他認為近期盤面確實有NVIDIA、台積電轉強補漲的味道,並提到先前金管會開放投信持股上限後,投信公司必須修改公開說明書,大約在近一兩個月會陸續完成,屆時投信資金進場有機會把台積電股價往上推;但他強調這只是觀察到的可能性,並非確定的判斷。
  • 對整體盤面:他認為目前市場處於「百花齊放」的資金充沛狀態,尚未看到明確的技術性突破帶動整個估值上修的新動能,目前比較像是資金持續把現有題材往上推;他觀察到被動元件、CPU等前波熱門族群開始出現橫盤整理,認為這其實是好事——如果一直噴,台股個股容易被打入處置股而無法加碼操作,且漲太多之後若反轉修正力道也會更劇烈,適度整理反而比較健康;他仍判斷以目前指數上攻的斜率來看,今年大盤要直接反轉向下的機率較低,但過程中仍會有修正與盤整。
  • 對聽眾提問功率半導體(Owen、Pimic、ADI等)可能成為下一波題材:他認同這位聽眾的敏感度不錯,並表示自己確實觀察到功率半導體相關公司基本面有顯著改善,是有可能匯聚成下一波題材的候選,但目前功率元件的漲價尚未像CPU或被動元件那樣呈現全面性的缺貨態勢,市場更偏愛「量價齊揚」(ASP與PU Ratio同時上升)且伴隨缺貨的故事;他認為若後續電源櫃需求暢旺、產生大量拉貨,則功率元件缺貨題材有機會成真。

提到的產業與個股(僅他明確點名)

  • Marvell:近期因黃仁勳在Computex演講中點名而股價大漲,他認為公司在ASIC領域仍在發展中,地位不如聯發科或Broadcom明確。
  • NVIDIA:發表DGX Spark及對AIPC的布局,持續強調光通訊(CPO)為未來發展主軸,並將商業模式從賣GPU擴展為賣整體解決方案(Total Solution)。
  • MediaTek(聯發科):提及其為AIPC晶片設計相關業者之一。
  • Snowflake:提及其員工私訊分享的雲端與地端AI運算成本結構觀點,並提到自己曾撰寫過關於Snowflake的粉專文章。
  • Google:提及其與Neo Cloud合作(投資Neo Cloud)同樣是為了販售Total Solution的商業邏輯。
  • 台積電(TSMC):近期股價轉強,可能受惠於投信持股上限鬆綁後的資金行情,認為有機會出現補漲。
  • 功率半導體(聽眾提及的Owen、Pimic、ADI):他認同這些公司基本面正顯著改善,是下一波題材的候選觀察對象,但目前尚未看到全面性缺貨。

一句話總結

本集謝孟恭從Computex中NVIDIA與Marvell的演講內容出發,持續看好光通訊為未來AI基礎建設的發展主軸,並提出「地端AIPC運算」與「業務/商務落地能力」可能成為下一波題材觀察重點,同時認為近期被動元件、CPU等熱門族群橫盤整理屬於健康現象。