EP215 | 💡 — 2022-02-01

本集主要市場話題

  • 環球晶收購德國世創(Siltronic)失敗:內線交易嫌疑與後續處理
  • ARK Invest《2022 Big Ideas》報告導讀:AI、數位消費者、數位錢包、區塊鏈、電動車、低軌道衛星等主題

謝孟恭的觀點與看法

  • 環球晶收購世創案最終確認失敗。他認為前幾集猜測「高機率是內線交易」現在已獲事後證實,但內線交易本身很難舉證。環球晶手上持有的15%世創股份因追高買進,未來股價下跌會被認列損益,他估計對EPS影響約十分之一,不算致命。他的猜測是環球晶未來會處分掉這15%股權(可能賣給中國),並將資源轉去自行擴產,因為矽晶圓展望很好。
  • ARK Invest雖然2021年表現轉差(選股偏成長股/羅素2000,策略也不順),但他認為Ark報告仍有參考價值,只是本質偏樂觀,建議大家自行判斷。
  • AI的本質是透過運算能力幫助人類提高產值、節省時間,並非什麼「太空科技」;AI訓練成本正以兩倍摩爾定律的速度下降,會加速企業導入AI相關軟體服務。
  • 他認為AI會取代部分工作(如Paralegal、行政助理、記帳人員),但軟體工程師不會被取代——即使Coding task可交給OpenAI Codex等服務省下約37%工時,軟體工程師仍會有餘裕做其他事,且成本下降會讓更多企業與服務採用AI方案、創造更多職缺,因此他相信軟體工程師接下來幾年需求依然非常暢旺。
  • AI軟體需求會帶動AI硬體需求(伺服器、資料中心、HPC高效能運算),他認為這對IC設計公司、晶圆代工(特別是7奈米/5奈米先進製程,如台積電法說會提到的HPC動能)、線材等供應鏈都是很大的激勵,是美股、台股都該關注的重點。
  • 社群平台興衰有其規律:年輕人先進駐帶來熱度,長輩湧入後就被年輕人棄坑轉往下一個平台(臉書→Instagram→TikTok)。TikTok達到10億月活躍用戶只花5.1年,是所有平台中最快的,但他認為TikTok早晚也會被取代。他澄清談論中國相關話題(如TikTok)不代表挺中共,單純討論商業現象,並反駁「中國控制演算法」的說法(YouTube、Instagram、Facebook也都在做演算法篩選)。
  • KOL/網紅行銷預算持續擴大,原因是傳統數位廣告(如Instagram、Facebook廣告)競標成本越來越貴、轉換率卻越來越低,廣告商轉向找轉換率更好的網紅渠道。
  • 社群電商、遊戲社群化(如Fortnite與NFL、演唱會合作)被視為元宇宙的實際應用與新的變現渠道。
  • 數位錢包(如Cash App、Venmo)在線上支付的份額持續上升(目前約四成),信用卡份額穩定不會消失,但現金卡與現金將逐漸式微。他提到蘋果傳出打算切入刷卡感應支付,若成真會對Square的硬體刷卡生財管道造成很大打擊。
  • 對於Square:他表示長期仍然看好,但今年在成長股整體配置上會放少一點,不會選擇在股價殺得很低時大力加碼——這是他今年對成長股的整體看法,並非僅限Square。
  • 加密貨幣方面,他認為比特幣的主要用途比較像「數位黃金」、價值儲存工具,以太幣則有豐富的周邊應用(如DeFi借貸放款、NFT)。他認為以太鏈不會被其他公鏈取代:任何鏈若要做到去中心化、安全、且有足夠算力backup,勢必會變貴(高Gas fee),所以其他鏈做大後也會一樣貴,「萬箭歸宗還是要回去以太這邊」。他個人認為在幣圈想找相對保守的標的,比特幣與以太幣是可以密切關注的。
  • Web3、自動計程車(RoboTaxi)、自動化物流、3D列印、機器人等主題他選擇跳過,認為這些還在「畫夢」、太科幻的階段,不是他的能力圈也不是他喜歡投資的東西。
  • 電動車成長趨勢他認為「勢不可擋」,是他今年供應鏈布局的重點之一,原因是電動車生產成本持續下降,他估計2023年可與傳統燃油車(以Toyota Camry為例)打平、2025年會比燃油車更便宜。
  • 低軌道衛星/太空通訊是他自己2022年兩大投資主軸之一(另一個是車用),他長期在節目中持續關注。他認為馬斯克能把電動車做出來、又能做出可回收火箭大幅降低發射成本,是真正對人類有貢獻的人,對持續酸馬斯克的人感到不解。他認為衛星供應鏈(二三代半導體材料、射頻元件、衛星板PCB)因低軌衛星發射量增加,ASP與營收成長性都不錯,值得持續關注;由於無法直接投資SpaceX,買進亞馬遜可間接獲得其Kuiper衛星系統的曝險。

提到的產業與趨勢

  • 半導體/矽晶圓:環球晶(收購世創失敗,預期處分15%持股並轉向自行擴產)、世創/Siltronic(收購標的,失敗後回歸原狀)。台積電被點名為先進製程(7奈米/5奈米)HPC需求的受惠者。
  • AI雲端運算/資料中心供應鏈:伺服器、HPC晶片、IC設計、PCB、連接/線材相關公司,他認為是2022年美股台股的重點題材。
  • 社群媒體/數位行銷/網紅經濟/社群電商/遊戲社群化:TikTok(用戶成長最快,但預期終將被取代)、Fortnite(舉例說明遊戲平台的變現渠道)。
  • 數位錢包/支付:PayPal(旗下Venmo)、Square(旗下Cash App)——兩者股價都重挫,他長期仍看好但今年會降低成長股配置;蘋果傳出將切入刷卡感應支付,可能威脅Square的硬體刷卡業務。
  • 加密貨幣:比特幣(視為數位黃金/價值儲存)、以太幣(DeFi、NFT生態豐富,他認為不會被其他鏈取代)。
  • 電動車供應鏈:成長趨勢不可逆,生產成本持續下降。
  • 低軌道衛星/太空通訊供應鏈:華通(目前唯一在做衛星板PCB的公司,但目前佔比還很低)、亞馬遜(可間接獲得Kuiper衛星系統曝險)、SpaceX(無法直接投資,但其可回收火箭大幅降低發射成本被高度肯定)。

提問箱 QA 回應(僅列與市場/產業/個股相關的提問)

  • 五星幫主問美國保險股與保險套哪個有價值,並提到UNH(聯合健康保險)是否值得長期投資。孟恭回應:UNH是健康板塊裡最強大、佔比最大的公司,長期趨勢(周線月線)幾乎不回頭,但他自己對健康產業不熟悉,無法給予具體建議;不過他指出保險相關個股在接下來兩三年的升息循環中,會有不少人關注這類標的。
  • DHHRGG(自稱剛接觸股市半年的大學生,主動選股賠了一萬元後改存0050、0056跟美國VTI等ETF)問ETF是否可能被放空、若可以是否會導致虧損。孟恭回應:若連一萬塊虧損都難以承受,建議不要嘗試主動選股或操盤;並指出身邊經驗顯示股市裡靠長期投資(而非短線交易)賺到錢的人比較多,靠交易(trader)賺錢的人非常少見。針對放空提問,他澄清「被做空不代表一定會虧損」,反而越多人做空某標的,是好事,代表未來有更多可能被軋空的籌碼。

觀點變化(對比先前)

考古回填,觀點演變由綜述階段處理。

一句話總結

本集他透過環球晶收購世創失敗案複盤內線交易與後續處置猜測,並逐項導讀ARK《2022 Big Ideas》,重申AI硬體供應鏈、電動車與低軌道衛星通訊是他今年最看重的投資主軸,同時明確表態軟體工程師不會被AI取代、以太幣不會被其他公鏈取代。