EP512 | 🚀 — 2024-12-07

本集主要市場話題

  • 實地參訪 SpaceX / Starlink 位於 Hawthorne 的生產基地與總部的心得分享。
  • 體驗美國版 Tesla FSD(相較台灣閹割版差距極大)。
  • 無人商店新創 Zippin、RFID 晶片公司 Impinj(逐字稿寫作「Inpinch」)的應用場景分享。
  • 台股資金開始轉向代理商與軟體股,與美股資金已明確轉向軟體形成對比,兩地行情「事與願違」的落差。
  • 對市場相信自己判斷 vs. 尊重市場的心態討論,用 Marvell(Trainium 故事)與 2022 年台積電/聯發科的例子說明「早知道」與「市場終於反應」之間的落差。
  • 提出「邪惡第五波」的技術面觀察:目前美股軟體股這波急漲的型態,可能預示 2025 上半年會出現較大修正,漲越多之後修正可能越大。

謝孟恭的觀點與看法

  • 分享參訪 SpaceX/Starlink 總部與工廠的震撼體驗:公司呈現「垂直整合製造」文化(如自製 PCB 以降低成本)、園區氛圍隨性(如同大學生做畢業專題),但做出的產品(Falcon 9、Raptor 引擎、Dragon Capsule、Starlink 衛星)極為先進,單顆 Starlink 衛星生產成本已壓到十萬美元以下。
  • 體驗到的美國版 FSD 遠優於台灣版本(台灣版不能在平面道路使用,美國版已能處理停車讓行、匯流、下匝道等複雜情境),但這只是他個人使用心得分享,並未給出對特斯拉股票的具體買賣建議。
  • 針對「市場是白痴還是我是白痴」的老問題,分享自己投資初期(前五到七、八年)偏向相信市場永遠是對的;經過幾次多空循環驗證後,現在會更相信自己早於市場的判斷,但同時強調任何判斷都需要用「部位上限」做風控——即使自己看好某標的,也要控制單一部位比例,避免像身邊朋友因過度相信他的判斷、重壓到六七成部位而承擔過高風險。
  • 用 Marvell 過去一兩年一直在講「幫 AWS 做 Trainium 晶片」的故事(股價停在 70 幾元不動,近期才噴到 100 多元)、以及 2022 年他在論壇上被罵「不懂股票」卻長期看好台積電與聯發科(如今已成護國神山)兩個例子,說明「市場還沒看懂」與「你真的看錯了」之間需要靠經驗去分辨,而非簡單地相信技術面停損教條。
  • 強調投資判斷不能太二元:純技術面能發大財的人很少,絕大多數能賺大錢的人是基本面搭配一定程度的籌碼/技術面組合;但完全忽略股價短期波動、只看基本面也會出問題,因為股價本身的異常變化(如破底、內部人瘋狂出貨)有時是提早示警訊號。
  • 目前策略是美股部位跟著軟體股主流順利上車,思考重點已轉為「何時該出場」;而台股方面雖然用同樣邏輯佈局(押注軟體股),但實際上台股這波是資金轉向代理商股在噴,他手上軟體部位並沒有跟到主流噴出的行情,對此有點失望,但因為設有族群/部位上限,不會因此受到重傷。
  • 提出「邪惡第五波」的觀察:美股這波軟體股急漲的型態,類似市場要進入陌生段前的最後噴出,漲勢會非常兇猛,之後容易迎來較大修正,若這波沒跟上的族群/標的,有可能要等到明年上半年修正整理後才會變成下一波主流股。
  • 交易紀律觀點:停損的意義在於「當初買進的邏輯條件被推翻」時執行,例如原本預期某公司半年到一年內會有特定營收表現卻沒有出現,此時應認賠;但不能因為短期市場情緒(如美國大選前恐慌全部出清持股)而錯失後續右上角的行情,規避不確定性常常導致錯過報酬。
  • 分享自己偏樂觀的投資性格既是優點也是缺點:樂觀讓他敢在別人恐慌出貨時逆勢承接、抱住波動,因而吃到較大的報酬段;但也提醒這種風格必須靠部位上限管理風險,而非無限重壓。

提到的產業與趨勢

  • 太空/衛星:SpaceX、Starlink(參訪心得分享,非投資建議,兩者皆非上市公司)。
  • 無人零售/消費科技:Zippin(無人商店服務商,提供結帳免操作的 AI 辨識技術)、Impinj(逐字稿寫作「Inpinch」,RFID 晶片供應商,可用於商品盤點與自動結帳)。
  • 半導體/AI 晶片:Marvell(以 AWS 的 Trainium ASIC 晶片為主要故事,近期股價由 70 幾元噴到 100 多元)。
  • 台股:資金近期轉向代理商股與軟體股(過去一段時間代理商股相對強勢),與美股資金明確轉向軟體股的節奏不同步。
  • 美股:軟體股持續是資金追捧的主流族群,但作者觀察到目前漲勢型態「類似邪惡第五波」,提醒後續修正風險。
  • 支付/金融科技:LINE Pay、Stripe、Square(QA 回應中提及,見下方)。

提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）

  • 披薩要吃瑪格麗特 問:對行動支付 LINE Pay 的看法,認為現在店家(不論中小型或連鎖)是否需要安裝?孟恭回應:LINE Pay 本身是不錯的公司與產品,但現在支付管道選項非常多(在美國常見的還有 Stripe、Square),未來支付服務如果不能整合成「Total Solution」(結合其他額外服務),競爭力會越來越低;另外台灣的支付業者大多還是在吃台灣本地市場,若無法打入海外市場,獲利與營收成長性會受限。
  • 薩七A夢宮我老公 問:這個月現金花完、下個月卡費繳費又卡在發薪日之前,若是孟恭會選擇賣掉帳上有賺錢的股票(逐字稿寫作「臺積發哥」,應指台積電、聯發科)、還是賣掉帳上賠錢但長期看好的股票(逐字稿寫作「球晶晶星科」,推測可能指環球晶圓、世界先進等,但逐字稿原文辨識不確定,此為我的判讀,並非確認的公司名稱),或是全部等比例減碼?孟恭回應:如果只是卡住一個月的小額資金缺口,建議直接把股票拿去質押借出低利率資金(如年利率約3%)去償還信用卡卡費(避免卡在10幾%的循環利息),之後再慢慢還掉質押借款;但強調自己雖然這樣做,並不建議大家普遍使用槓桿/質押借款,因為很多人會把這個觀念無限上綱到過度槓桿。若不考慮質押,他一般的做法是優先賣掉「表現不好的部位」而非賺錢的部位,除非他對某檔標的有極高信心。

觀點變化（對比先前）

考古回填,觀點演變由綜述階段處理

一句話總結

孟恭以參訪 SpaceX/Starlink 的震撼經驗開場,接著剖析台股資金轉向代理商、美股資金持續押注軟體股的落差,並提出美股軟體股這波急漲可能是「邪惡第五波」、2025上半年恐有修正的技術面觀察。