被動元件
目前立場(最後更新:2026-07-08,EP677)
短期偏修正、但結構未壞。被動元件是他 2026 上半年的主力持股之一,也是這一年他判斷最完整、參與最深的漲價缺貨題材:從 2025Q4 因 HVDC/AI 伺服器帶動高階料件緩步走強,到 2026Q2 全面缺貨漲價(MLCC→電感→鋁/鉭電容→電阻逐級接棒)。他把驅動力分為「需求驅動」(高階 AI MLCC、TLVR)與「成本/供給驅動」(銀價、Legacy 料件)兩類,前者股價表現較好。近期多數已進入修正,但至少還在季線上、國巨相對抗跌;過去因大型標的(國巨、華新科)可容納法人資金而是主流大族群,是否續為主流要看反彈。
觀點時間軸
- 2026-07-08 EP677:很多進入修正但還在季線上;過去因大型標的(國巨、華新科)可容納法人資金而是主流大族群,是否續為主流要看後續反彈。
- 2026-07-04 EP676:被動元件是修正後率先轉強、資金明確回流的第一波族群。
- 2026-07-01 EP675:「噴到宇宙」不再評論股價但續追產業;7 月多家台日大廠將公告漲價;Panasonic 部分產品線 EOL 外溢訂單。
- 2026-06-27 EP674:是他上半年主力持股之一(離季線很遠、相對安全);觀察國巨期貨先於現貨跌停,視為高槓桿斷頭訊號。
- 2026-06-24 EP673:電阻(RCHIP)開始漲、接棒電容;下游怕缺提前加單使供需轉緊,預期 7 月新一波漲價、中位數漲幅超預期;國巨相對抗跌、維持多頭結構。
- 2026-06-17 EP671:進入「技術面大於基本面」、籌碼洗亂,但不認為行情走完;預期重演記憶體模式、資金轉往 Tier2/Tier3(載板、離散元件)。
- 2026-06-13 EP670:漲價成功且擴散至非核心料號、速度超預期,原估 2018 式漲 6–7 次、現看可能 2 次就達終端數字、還有上修空間;台系開始當領頭羊;判斷循環比過去更長。
- 2026-06-10 EP669:當週盤中表現強勢;國巨盤中漲停被摜壓仍創新高、守均線。
- 2026-05-30 EP666:公司法說口徑從「成本驅動」改口「需求驅動」(市場派走在公司派前);引江海 Memo 稱全球缺口 20 幾%;建議找「更缺、更未被注意」的鉭/鋁/電阻品項,別只跟 MLCC;台灣鋁電容擴產是正面訊號。
- 2026-05-27 EP665:國際同業(V-Shake、VPG、江海)同步滿載漲價,判斷是真實需求非人為炒作;用 2018 學習曲線推算 EPS/目標價。
- 2026-05-20 EP663:Panasonic 漲價屬實且會延續、分批通知客戶;判斷 Tier1 漲 30% 時 Tier2/替代料可跟漲 25–28%;認為記憶體與被動元件都「有紀律擴產」、短期不易泡沫;點名 47m/22m 缺爆、高壓 MLCC、牛角電容嚴重不足。
- 2026-05-16 EP662:先前不看好的電阻也開始漲(用銀量大、偏成本驅動),若連電阻都順代表電容電感更嚴重;關鍵指標是廠商是否「停止結單」,目前還沒到;類比 2018 之亂;日韓大廠擴產慢甚至「知道會缺不想擴」。
- 2026-05-13 EP661:重申市場「擴產很簡單」低估了漲價缺料影響;確認 Legacy 晶片漲價偏成本驅動;點名國巨、華新科為領頭羊。
- 2026-05-09 EP660:全面噴出(MLCC、鉭電容、鋁電容、電感、電阻);缺貨時點比原預期(2026 下半–2027)提早,研判類似記憶體先小波再主升段。
- 2026-05-06 EP659:國巨陳泰銘辦「AI 誓師大會」帶動族群轉強,只是驗證先前判斷;高階貨主要三星電機、村田在做,台系靠切入高階 AI 伺服器與大廠轉單受惠;敘事像 2017–2018 但不暗示會變超級飆股。
- 2026-04-29 EP657:台股被動元件禮拜二補漲,追上先前大漲的日股、韓股。
- 2026-04-25 EP656:(以記憶體起漲邏輯類比,漲價潮擴大)。
- 2026-04-22 EP655:日、韓三星電機、美 Vishay 被動元件噴到爛掉,台股走得慢,他加碼日股、減碼台股慢的部位。
- 2026-04-18 EP654:漲價潮擴大加劇,美股 Vishay 大漲、VPG 準備跟漲、Eaton 罕見噴出,國巨創高但漲幅落後國際同業;以記憶體「稼動率 90→100%」邏輯類比。
- 2026-04-15 EP653:太陽誘電全系列漲價(理由牽強);MLCC/電感/磁珠/鋁電容全面漲,國巨創歷史新高;觀察日系(春田、佑電、TTT)、美系(Vishay、KN)是否同步噴、有機會走 2017–2018 大行情。
- 2026-04-11 EP652:鉭、鋁電容(SPcap)嚴重缺貨、MLCC 接近警戒;高階 AI MLCC(村田、SAMCO)最緊;國巨法說預期正向;自陳兩三個月前買太早、認賠過一次、後重新布局,等法說確認再加碼;類比 2017 缺貨潮(這次驅動換 AI 伺服器)。
- 2026-04-08 EP651:被動元件(鉭、鋁電容)持續缺貨緊俏。
- 2026-04-04 EP650:鋁電解/鉭電容因油價走高牽動成本,但未來恐被 MLCC+TLVR 取代部分應用,PE 估約 20 倍(非 30–40 倍),偏短期時機財;定位為對沖戰爭風險部位;因 NVIDIA BOM 用量龐大而重新關注。
- 2026-03-21 EP646:朋友指出漲價要分「需求驅動」vs「供給/成本驅動」,前者股價較好;認為多數被動元件是成本推動、需求不強,擺次等看待,高階 MLCC、TLVR 電感才屬需求驅動。
- 2026-03-18 EP645:春田漲價預測驗證正確,但股價報酬不佳、甚至套牢,反映「市場麻木」。
- 2026-03-04 EP641:國巨開鉭電容漲價未能推升股價,認為漲價題材可能告一段落、市場疲乏。
- 2026-02-28 EP640:漲勢(鉭電容漲 15–30%、電阻 20%、MLCC 20%),K 型分化;判斷日系可能退出中低階、轉攻高階,恐重演 2018 缺貨;點名華新科、國巨是「強的那幾隻」。
- 2026-02-07 EP634:被動元件漲價後銀價崩跌但售價「僵固不降」,存貨迭代後廠商毛利可能轉佳,值得關注。
- 2026-01-28 EP631:漲價已從科技終端驅動變成原物料(銀價,有炒作)驅動,墊高的價格難再降、會向下游傳導,判斷後續通膨較嚴重。
- 2026-01-17 EP628:國巨確認電阻也漲價;本輪主驅動是原物料(銀)漲價轉嫁;缺貨排序電容>電感(TLVR 偏緊)>電阻;不排除「被動元件之亂 PART 2」。
- 2026-01-14 EP627:被動元件二度啟動,中國風華高科帶頭、國巨跟進;電容機會最大、電感次之、電阻量動率低較難連續瘋漲。
- 2026-01-03 EP624:國巨因 data center 電容電感需求上升看好漲價效益。
- 2025-12-31 EP623:記憶體漲價侵蝕系統廠/IPC 廠毛利;Data Center HVDC 與被動元件升級是關注範圍。
- 2025-11-19 EP611:達新電容漲價、對岸也漲、TLVR 電感有缺口;列觀察但若無恐慌大跌傾向認為區間盤整,暫不急進場。
- 2025-11-08 EP608:被動元件上漲與消費復甦無關、主要 AI 帶動。
- 2025-11-01 EP606:資金從記憶體、被動元件、三五族輪動回 PCB/銅箔基板。
- 2025-10-22 EP603:走勢異常轉強,受惠邏輯 HVDC/大電流大電壓帶動鉭電容、MLCC 規格提升;第一波以日商為主(春田、佑電、TTK),台灣以國巨為代表;中小型與通路商漲勢「看不懂」不斷言炒作。
- 2025-09-24 EP595:華新科盤中漲停、國巨尾盤拉,盤中傳漲價但查證未確認;日本 TDK、太陽誘電、村田同步強勢;判斷市場處於「全面通膨」漲價缺貨題材可能成領頭羊。
- 2025-09-13 EP592:國巨公開收購茂達(約 230 元),認為買得非常好;推測想學台達乾坤把被動元件搭 PMIC 賣成模組拉高單價,且間接吃下茂達持有的大中(MOSFET)股權,一石二鳥。