被動元件

目前立場(最後更新:2026-10-03,EP702)

族群終於開始動、漲價持續;但他定位為「排擠效應」的 Tier2 以後故事,自己比較害怕、這波沒追。 EP702:7 月前題材輪動最後一波是被動元件跟功率元件,這波最慢上去的也是它們,上禮拜終於動起來,身邊「勇者」手速超快、又裝滿被動元件;接下來幾個 Q 漲價都還在持續。但最主要缺貨聚焦 AI,不押 AI 而押排擠效應他放在「比較 Tier2 以後的一個故事」,「會比較害怕一點」,不過市場很喜歡押排擠、很快衝上去鎖漲停。以下為先前立場(維持): 無立場轉變,EP698 多一筆側面佐證:講 AMD/顯卡漲價時點出板卡上「被動元件其實大家的價格都在跟著跑」,連板子與 Socket 都在動,與「漲價趨勢持續」一致。 以下為 EP697 完整立場(維持): [QA] EP697 聽眾問大陸 A 股與江海(「半年前江海被點了就噴了幾根」)。產業面判斷維持不變、股價面補上族群現況:「上半年漲最多的就是被動元件」,「當然現在其實蠻多都軟掉、都在休息啊,但那個漲價的趨勢都還是在持續」。 與 EP688「純產業面持續漲價/需求轉強、但用股價角度就困難」的兩層看法一致,無立場轉變。他同時澄清當初提到江海是抓到被動元件漲價那一波、「也不是說我們點了就噴」——因為認識很多產業界的人所以會有一些風聲立刻知道;但**「也不要把這邊當成是報牌台」,聽到某些東西立刻跑去買有時候會被套,「這當然是一種產業分析的渠道」,怎麼應用要自己思考。以下為 EP688 完整立場(維持):[QA] EP688 聽眾問被動/功率(提到 Situational Awareness 新增 VSH、STM 與太陽誘電訊息)——維持既有判斷:純產業面「不停看到漲價、需求持續轉強(尤其 AI 領域)」,看營收持續開新高、獲利成長速度高於營收成長=價格條件越來越好;但用股價角度就困難(噴到後期「不知道在噴什麼」),操作是不在還噴時就丟、等回吐被殺後才慢慢獲利了結,前面回檔夠深相信還有推升機會、但要留意其他族群有沒有更甜價格搶資金。車用/PC/消費電子的漲價漲到某位置會價格破壞、跟 AI 那種持續狂漲不同。無明顯立場轉變。以下為 EP686 完整立場(維持):矽電容(SiCap)不會零和取代 MLCC;passive 越用越多。 EP686 就「最近在傳矽電容可能取代一些高階 MLCC」的鬼故事澄清(幾個月前《被動元件剛起場》講過差異):SiCap 是把鋁電容埋進晶圓/載板裡,高階靠近板端有它的空間;但隨 data center/AI 伺服器功率功耗越來越高,這些 passive 都是越用越多,不存在「某個起來另一個就要下去」,比較偏向兩個都會一起找到新跑道,甚至有廠商本身雙棲兩個都做——對市場供需影響有限。延續缺貨漲價/結構未壞立場。以下為 EP682 完整立場(維持):短期偏修正、但結構未壞、缺貨漲價續行。EP682 [QA] 補充鋁電容線索:鋁電容在市場中「很缺乏」、原料化成箔**有一家台系偏上游廠 guidance 非常好、日系電容 Nichicon 9 月又有新一波漲價;Nichicon 是孟恭日股長投持股(跌很深但基本面仍好、沒去動)。與「其他元件都還在漲價、產業面 no change」一致。以下為 EP681 完整立場(維持):EP681 新增一條「CPU 換代帶動標準品(被動元件)用量增加」的需求邏輯,把被動元件納入 CPU 供應鏈第二波受惠;近期業績開出漂亮年增,但漲多後壓力會被市場檢查。以下為 EP678 完整立場(維持):被動元件是他 2026 上半年的主力持股之一,也是這一年他判斷最完整、參與最深的漲價缺貨題材:從 2025Q4 因 HVDC/AI 伺服器帶動高階料件緩步走強,到 2026Q2 全面缺貨漲價(MLCC→電感→鋁/鉭電容→電阻逐級接棒)。他把驅動力分為「需求驅動」(高階 AI MLCC、TLVR)與「成本/供給驅動」(銀價、Legacy 料件)兩類,前者股價表現較好。EP678 更新:絕大多數廠商漲價成功、少部分失敗,後面一兩個 Q 續行,是「母雞拉小雞」(大廠漲、中小跟)。過去因大型標的(國巨、華新科)可容納法人資金而是主流大族群,是否續為主流要看反彈。

觀點時間軸