機器人

目前立場(最後更新:2026-07-25,EP682)

長線看好、但刻意保持觀望不重壓(核心立場不變)。EP682 補一個對比框架:若要幫股價講故事,Google 這波「不知道你們在疊什麼」,但 Tesla 砸錢做 Physical AI/Optimus「賽道不一樣」、可以理解——相信 Physical AI、相信 Optimus 機器人的未來,就要相信 Tesla 一定要做這個投資(不投資怎麼會有收穫的那一天),市場怕它是怕投資會不會血本無歸。以下為 EP676 完整立場(維持):長線看好、但刻意保持觀望不重壓。他認為人形機器人成功機率很高、正成市場共識(類比電動車取代燃油車),特斯拉 Optimus 的端到端純視覺方案是目前市場最強,但整體仍在「幼年期」、真正放量要三到五年。他的操作紅線一貫:偏好半年到一兩年內能看到營收放量的標的,不願為「打高空、講屁話」的遠期本夢比重壓;台股缺純度高的機器人股、多屬「想像力驅動」,他寧可分散布局關鍵零組件(含一檔做諧波減速器的日股)與少數品牌,不重壓單一標的。若哪天機器人成為市場主軸(而非可看到數字的產業),他反而會轉為擔心大盤過熱。特斯拉本身是他長期「信仰股」(押注馬斯克),但他把 Optimus 視為看好特斯拉的長線理由之一,而非短線交易題材。

觀點時間軸

• 2026-09-05 EP694:Tesla Cybercab 馬達完全不用稀土 → 稀土/相關供應鏈可能產生機會(當次題材、非重壓)。他判若 AI 橫盤、大家會往外圍找機會,這塊「蠻屌的」——不用稀土還能跑出很好效能、證明是工程天才;Cybercab 也有相關 Supply Chain 可看,但現階段 Growth rate 最強的還在 AI,故只當「一個次題材稍微再關注」。(自駕/RoboTaxi 歸本主題;若後續聚焦馬達/材料需求面再評估是否分流電動車。)
• 2026-07-25 EP682:以 Tesla vs Google 對比重申看好——若幫股價講故事,Google 這波「不知道你們在疊什麼」,但 Tesla 砸錢做 Physical AI/Optimus 機器人「賽道不一樣」、可以理解;相信 Physical AI、相信 Optimus 的未來,就要相信 Tesla 一定要做這個投資(不做投資怎麼會有收穫的一天),市場怕它只是怕投資會不會血本無歸。長線看好、觀望不重壓的立場不變。
• 2026-07-18 EP680:特斯拉自駕晶片供應鏈更新——原本一塊板打兩顆 AI5 或兩顆 AI6,馬斯克為了 cost down 改成「一顆 AI5 + 一顆 AI4.1」,對供應鏈造成影響;藉此凸顯馬斯克極度成本導向、每個環節看得很細(懂技術的人做 cost down 出來的東西也蠻屌)。另大篇幅分享加碼 SpaceX(未上市)、參觀 Hawthorne 工廠、「兵貴神速」的公司文化與 Mechazilla「筷子」周邊,屬信仰股/個人分享,非交易題材。
• 2026-07-04 EP676:以工具機類股切入機器人題材、營收佔比不到 5% 卻股價噴出(PE Rating 上修)作為歷史案例。
• 2026-06-20 EP672:很早因特斯拉 Optimus 出貨上升而佈局,含買一檔做諧波減速器的日股(未指名);趨勢型題材不該用財報驗證、會先在「半夢半醒」炒作;部分工業零組件廠已現低個位數機器人營收佔比、仍萌芽;偏好半年到一年內能看到營收放量的標的。
• 2026-06-10 EP669:身邊朋友對機器人前景很看好,但認為速度要等三到五年;只要市場主軸還沒轉向「短期難有數字」的機器人/衛星,盤勢仍算中性,若機器人變主軸他會轉為擔心。
• 2026-05-27 EP665:台股機器人類股噴出,他表示若非滿手處置股也會想介入,能接受「今年營收佔 2%、明年 10%」的高成長估值邏輯。
• 2026-03-04 EP641:特斯拉端到端純視覺方案目前市場最強;中國機器人技術強但受 non-China 供應鏈政策限制、對特斯拉業務影響有限。
• 2026-02-04 EP633:對機器人、自駕這類「很宏觀」題材不願多談,認為是「打高空講屁話」,投資要半年到一兩年看得到營收才實際。
• 2026-01-31 EP632:態度轉變——因特斯拉電話會議停產 Model S/X 轉 Optimus 產能、開出約 20:1 大 CAPEX,機器人「跑進防守圈」開始認真觀察;但隔天看台股機器人概念股(雅光、羅森、索羅門、彩玉)與日本 Harmonic Drive「沒什麼在動」,判斷可能市場 lag 或不買單;台股缺純度高機器人股、偏「想像力驅動」。
• 2025-12-20 EP620:研究 Lemonade 用 Tesla 資料做保險 AI 化(明確聲明未持股)。
• 2025-11-22 EP612:Tesla 交車資料已不重要,重點轉 Optimus 能否準時放量及 Robotaxi 進度。
• 2025-11-15 EP610:人形機器人成功機率很高、漸成共識,類比電動車取代燃油車;不確定贏家是 Tesla 或中國廠,自己分散布局關鍵零組件與少數品牌、不重壓。
• 2025-10-25 EP604:Tesla Optimus 量產進度未達先前預告(miss)。
• 2025-10-08 EP599:擔心日本斜坡減速器龍頭被中國破壞式競爭壓垮;手上機器人部位很少,偏好能即刻放量題材而非遠期本夢比。
• 2025-09-27 EP596:台股機器人類股吸引力不如其他題材故較少著墨,但長線持有 Tesla(部位頗大,看好 RoboTaxi 與 Optimus)及日股 Harmonic Drive Systems(近期表現不佳仍持有)。
• 2025-09-17 EP593:旅館房務員等勞力密集工作若能被機器人(Optimus)取代或許帶來產業轉機。
• 2025-08-09 EP582:Tesla Dojo 團隊傳裁撤;馬斯克想把 Dojo 3 與 AI6 整合成同一顆晶片,他認為技術上很難做到、可能就是行不通而喊停。
• 2025-07-26 EP578:Optimus 進入第三代、公司評價很好、可能成最大產品線,但現階段是「較遠的東西」;點名林百里保留、郭台銘與馬斯克黃仁勳看好;若投資機器人題材、已持有 NVIDIA(大腦)則 Tesla 幾乎必須持有。
• 2025-07-09 EP573:傳日本製斜坡減速器裝上機器人手臂出現「軟腳」問題,他認為只是開發階段短期雜訊,特斯拉與 NVIDIA 反覆強調的機器人大方向不變。
• 2025-06-28 EP570:Tesla RoboTaxi 上線一週評價正面,個別失誤(闖紅燈、逆向)被媒體放大不代表路線不可行、屬短期交易機會;認為 Tesla 本身即是 humanoid 標的;供應鏈雖傳 Tesla 對功率半導體/車用零組件加單,但 Tesla 佔比不高、與其買供應鏈不如直接買 Tesla。
• 2025-06-11 EP565:因不喜留現金、台股電子不想追高,資金轉日股佈局 Harmonic Drive Systems(諧波減速機)等;認為日股特性是「橫盤很久、一突破就一波走完」。
• 2025-06-07 EP564:因川普馬斯克 OBBB 法案決裂,把對 Tesla 看多信心從 90% 下修至 75–80%(樂見馬斯克與川普保持距離、但激烈方式導致「裡外不是人」、監管紅利可能落空);身為長期股東不因單一事件短期減碼。
• 2025-05-21 EP559:華碩與振威機器狗(感測器偵測入侵/辨識物品/熱感偵測太陽能板故障+對話互動)是機器人從概念走向實際場域應用的例子。
• 2025-05-14 EP557:機器人與 AI 老名字(ODM/供應鏈股)改用「區間操作」——基本面穩定往上但估值到低點就買、漲到合理區間以上就減碼,而非單向持有。
• 2025-04-23 EP551:特斯拉財報差但符預期,重點是馬斯克淡出 Doge 回歸經營;估值須把能源/軟體/機器人(Optimus)算進去,從 FSD 晶片 2026–27 投片規劃拉高、但車輛銷量成長固定,推論產能是為 Optimus 準備、顯示馬斯克「真心相信」;因信仰前波下跌持續加碼(提醒這類無法估值的股漲跌都極端、一般應降比重)。
• 2025-03-15 EP540:AI 類股排序把機器人(尤其人形)列 Tier 2、優先序低於「不得不漲的軟體」與「便宜的硬體」,理由是短期難變現。
• 2025-03-05 EP537:重申 Tesla 交車數字非重點,撐估值的是 FSD 訂閱/Robotaxi/Optimus/能源;分享加碼成本(第一波約 180、第二波約 300 出頭)、部位上限約 20%(高點曾 30 幾%)。
• 2025-03-01 EP536:Tesla 重挫持續加碼(坦言買早了);反駁「歐洲銷量雪崩=馬斯克參政」——真因是 Model Y 改款 Juniper 鋪貨太慢+內部先消化舊庫存(可驗證);不能只想沾參政的漲、不擔參政的跌。
• 2025-02-15 EP532:反駁「Tesla 股價差是馬斯克搞政治分心」——正是參政押對政治陣營才讓股價從一百多噴到三四百;放鬆管制對 FSD/SpaceX 是重大利多、回檔可能只是短期,後續可能「論功行賞」。
• 2025-02-12 EP531:Tesla 逆勢承接——長期故事沒變、籌碼已洗清、罵聲一片時反是買點(買在 170/180、目標 290–300);固態電池「發展前期看起來還不錯」但不重押(已賭機器人/自駕/軟體、優先序仍高於氫能)。
• 2025-01-29 EP527:[QA] 認為機器人很可能複製電動車模式(BYD 與中國電動車「三傻」百家爭鳴、以補貼進行價格內捲),對其他國家機器人硬體品牌形成競爭壓力,但不至於視為重大利空、比較像市場門檻與競爭態勢的演變。
• 2025-01-15 EP523:分析師 Adam Jonas 又唱多 Tesla——觀察其慣性(低點唱空、高點唱多、目標價喊很高),認為這次唱多可能預示短線要開始震盪;但長線題材仍多、交車數字不需看,更該關注新版 FSD 進展與 Optimus 放量;觀察到台股機器人供應鏈(含一家做電機/馬達、屬 Tesla 最早期供應鏈之一的公司,未點名)也開始有資金追捧。
• 2025-01-08 EP521:「手上有特斯拉」就等於已買到美股 Humanoid 與自動駕駛兩題材中最強的一家、不需再另尋標的;NVIDIA 車用業務規模遠小於資料中心、題材性平常,但從商業競爭看其他車廠不想付錢資助對手特斯拉(買 FSD)、更可能轉採 NVIDIA 通用自駕方案,故長期仍是「蠻屌的一步棋」。
• 2024-12-28 EP518:確認 Tesla Model Y 改款(代號 Juniper)確在推進、應快推出;[QA] Model X Plaid 改款傳聞多半最終會成真、只是台灣版上市時間可能再晚一兩年(掌握消息多接近源頭、可當 rumor 參考)。
• 2024-12-25 EP517:機器人題材是受 Morgan Stanley 報告帶動的事件驅動炒作——認為報告列的許多標的實際營收佔比極低(有些不到 1%)、不是他自己選擇要做的方向,但市場資金活絡本身對交易者是好事(資金可能輪動到其他標的)。
• 2024-12-14 EP514:特斯拉這波上漲他認為並非完全是川普當選的政治紅利(估約占 1/3 到一半)、FSD 12/13 等產品進展本身也持續帶來好消息。
• 2024-12-07 EP512:實地體驗美國版 Tesla FSD 遠優於台灣閹割版(台灣版不能在平面道路使用、美國版已能處理停車讓行/匯流/下匝道等複雜情境),屬個人使用心得、非買賣建議。
• 2024-11-02 EP502:[QA] 特斯拉 FSD 正式上路前會有相當程度的保險配套之後才會大規模開放;以台灣為例即使更新到 FSD V12 也只能在高速公路且部分功能受限、特斯拉會透過 OTA 依人/法規/當地環境逐步解鎖。
• 2024-10-30 EP501:支持川普廢除 2035 電動車強制法案——認為電動車應靠技術進步/成本下降/說服消費者取代油車、而非法規強制或補貼;此政策對特斯拉影響有限(已能獲利)、反而打擊仍依賴補貼、尚未賺錢的其他電動車廠。
• 2024-10-26 EP500:特斯拉 Q3 財報 EPS 大幅優於預期(實際 0.72 vs BBG 0.61)、營收小幅 miss 被過度反應正是他偏好的買點;單車成本壓到 35,100 美元創新低、扣碳權電動車毛利 17.1% 遠高於預期、FSD 12.5 後可認列收入、整車毛利可望往 20% 靠攏;明年新車催化(Model Y 改款 Juniper、傳 Model X/S 改款、平價新車、Cybertruck 良率提升、RoboTaxi)、交車量估成長兩成以上;財報後持續持有並加碼——若川普當選有機會挑戰 2023 前高(約 300)甚至歷史新高、若賀錦麗當選需重議劇本、馬斯克政治表態鮮明是風險(具體投資建議);認為電動車過去兩年被過度看衰、已相當程度打底進入復甦。
• 2024-10-23 EP499:中國 EV 市場優於預期(德儀資料)、過去大量降價/庫存堆積不代表電動車「不行了」、而是「先膨脹後收斂」的必經過程(類比手機從百家爭鳴走向寡頭)、若降息趨勢持續應迎健康復甦。
• 2024-10-16 EP497:[QA] 特斯拉 FSD 雖僅 Level 2、但是市場上唯一大量上路並持續累積資料的自駕方案、正面看待其資料積累優勢;類比台灣電動車馬力稅等法規雖不合理但未來可能隨觀念改變調整。
• 2024-10-12 EP496:特斯拉 We Robot 發表會(CyberCab 二人座無人計程車/RoboVan 約載 20 人/Optimus)承認沒交代太多細節(TAM/FSD 技術突破/規格)、Morgan Stanley Adam Jonas 給失望評價、股價反應不佳,但他認為展示了公司方向、馬斯克是「畫夢者」雖餅大但有在 Deliver;判斷馬斯克力挺川普不尋常、猜是換取自駕/Robotaxi 監管加速的賭注(川普當選利於監管、賀錦麗當選因表態太明顯恐招對立陣營刁難);CyberCab/RoboVan 競爭力最終仍看價格與 FSD 事故率是否低於人類、未來特斯拉與 Uber 恐補貼大戰、提醒「人人自營車隊」可能是養套殺劇本;(具體投資建議)發表會後股價重挫仍逢低加碼 TSLA、並買進兩倍特斯拉 ETF 拉高曝險。
• 2024-09-25 EP491:電動車/車用降息後資金可能重新聚焦、車用及功率/二三代半導體低基期、但尚未看到帶動整體市場的明確契機、仍等 RoboTaxi 發表會催化;車用零組件已見拉貨/擠單但非趨勢反轉、持股續抱不因單一消息重壓/上槓桿。
• 2024-09-21 EP490:注意到特斯拉最近轉強、車用類股跟著被市場關注;過去兩年高利率壓抑的車用非必需消費需求判斷地板已到、趨勢正式反轉。
• 2024-09-18 EP489:觀察市場主流輪動——AI 退燒後先猜軟體沒走出來、輪到遊戲機走一段後休息、判斷下一波主流有機會是車用類股(要等資金真正進場才明朗);Robotaxi 預計 10/12 發表、傳公司內部信心足、股東可抽籤參加(八卦、馬斯克說改就改)。
• 2024-09-14 EP488:[QA] Uber/特斯拉 RoboTaxi——24Q2 機構加碼 Uber 較可能是公司整體營運改善論述、非 RoboTaxi 題材(特斯拉買盤多散戶偏好、機構沒那麼愛);若他是特斯拉不會第一時間自建叫車 APP(「為喝牛奶去養一頭牛」)、應先掛 Uber/Grab 等既有平台作選項、規模做起來再降價排擠對手。
• 2024-09-11 EP487:車用供應鏈隨降息預期升溫開始有個股表現(尚非全面上修、類似先前日圓轉強帶動工具機的模式)、認為「車用類股差不多可以開始重新去盯」;特斯拉後續主要看點是 RoboTaxi 進展、明年 S/X 改款影響有限(話題性非銷售主力)、聽聞公司內部氣氛好轉、獎金數字上升、視為業績可能轉好的間接訊號。
• 2024-08-14 EP479:[QA] 特斯拉 Roadster 跑車預購方式(先付 150 萬定金、無交期無售價保證)風險很高、馬斯克已多次跳票、抱「不期不待不受傷害」態度、等訊息明朗再考慮訂車。
• 2024-07-27 EP474:特斯拉看多(長期持有 Top10 部位)——FSD V12 獲好評、訓練里程數出現轉折點、自駕正從「加分項」變成公司本體價值一部分、未來可能延伸授權其他車廠、應關注 RoboTaxi/FSD 與 Optimus 而非交車數字;各大車廠放緩電動車偏解讀為「玩不贏特斯拉與中國車廠」而非產業要結束;能源業務(Powerwall)看好但波動大、未納入估值模型只當加分(以現在資料中心耗電規模、電力牆不太可能拿來供電/訓練自家 AI)。
• 2024-07-10 EP469:川普當選機率高、但對電動車影響是題材面/短中期(補助或被砍)、電動車滲透率提升是不會被改變的長期趨勢、Tesla 受實質影響應有限。
• 2024-07-03 EP467:特斯拉看多(持有多年)——(1)Robotaxi 近期公布但大量量產要 2026 後、之前只小量釋出;(2)最新一代 FSD 大躍進、視為「類似 ChatGPT/GPT3 問世的關鍵轉折點」、端到端視覺路線(減少對光達依賴)漸成主流;(3)傳將推 Model Y 改款與更便宜新車型;(4)特斯拉毛利結構優於同業、是眾多 EV 廠退出市場的關鍵;主張提早佈局、但 Robotaxi 宣布後若短線過熱不排除拉回(小套)(具體投資建議)。
• 2024-06-29 EP466:資金從 ODM 轉往車用、以特斯拉品牌為主要配置物件(尚未挑具體車用零組件個股、僅部位揭露)。
• 2024-06-19 EP463:認同馬斯克與 ARK(Cathy Wood)——Robotaxi/自動駕駛才是特斯拉未來五年最大動能、Optimus 機器人要 2029 後才有實質貢獻、現在討論機器人「還太早」;林百里看壞機器人推測與其接觸 NVIDIA Omniverse 有關、判斷工廠數位轉型是漸進式(先讓既有機械手臂/自動化設備變聰明、非一次換人形機器人)、Omniverse 是加速器;自陳機器人炒股題材「追不到」。
• 2024-06-15 EP462:馬斯克薪酬方案二度通過(視為對賭達標應得回報、對股東正面);詳解 ARK Invest(Tasha Keeney)特斯拉報告——無自駕情境 2029 僅 350 美元、實現自駕 Bear2000/Expected2600/Bull3100、認為偏高但認同「Robotaxi 商轉是長期估值關鍵」;Optimus 要 2035 後才有實質貢獻(ARK 直接排除在估值模型外)、但中小型機器人零組件/自動化視覺供應鏈可能提前反應成炒股題材;質疑 FSD 千英里事故率數據被高估(多在高速公路開啟、城市道路未大量驗證);(具體投資建議)判斷特斯拉可能 2024 年 8–9 月推平價 Robotaxi 載體(傳 Model Y 平台)、2025–26 Robotaxi 商轉(報告估機率約 96%)、因驗證時間近而偏多、但認為 ARK 目標價偏高。
• 2024-06-01 EP458:[QA] 特斯拉越跌越買 vs Marvell 減碼——Tesla 是對未來賽道/預期看得更高的長期持有、Marvell 偏「trade」性質(故事逐漸兌現股價卻沒漲、懷疑已反應故減碼);長期持股持有時間可拉到數年(輝達近七年、特斯拉約四年)。
• 2024-05-29 EP457:力挺馬斯克「對賭式」薪酬設計(市值大幅成長給創辦人相應報酬合理、反對事後翻案不給錢);強調現階段特斯拉仍高度仰賴馬斯克個人價值(拉掉馬斯克投資價值大幅下降)、長期 5–10 年有機會如蘋果賈伯斯後由專業經理人接手仍賺錢。
• 2024-05-18 EP454:確認特斯拉是自己整體部位表現最差的一檔(前波低點救回一些、拉掉它整體績效會更好)、仍持續追蹤、視為「落難好公司」不因輿論罵聲失去信心(類比輝達/Meta 曾被罵爛後翻身)。
• 2024-05-11 EP452:特斯拉裁員是好事(只要經營者方向明確、裁員提升效率換更多獲利、對投資人是正面訊號)、不喜歡「跟單」文化。
• 2024-05-01 EP449:特斯拉單週暴漲 20–30% 主因 FSD 在中國市場落地(消除「中國市場被卡脖子」隱憂約一半);判斷中國車廠不會全面放棄自研自駕(續搭 NVIDIA 車用平台開發、打不贏才轉授權);FSD 未來會有中國版/海外版兩套(中國要求資料在地化、需與百度合作取得高精地圖);FSD 模型被偷風險低、反而工廠管理/壓鑄機這類實體製造技術較易被學(小米已用壓鑄機);「舔共」是所有在中國做生意的美系龍頭(輝達/蘋果/Meta)共同處境、股東利益考量下會持續配合。
• 2024-04-24 EP447:特斯拉 Q1 IR——FSD v12 評價大幅轉正(累積 300 billion miles 訓練里程、形成「用越多模型越強」資料飛輪、與其他自駕玩家差距拉大)、美國監管疑慮可隨採用/資料上升逐漸放下、海外尤其中國待觀察(已有大型車廠洽談);Optimus 快 2025 底上市、馬斯克稱長期市值可能超越汽車本業(孟恭認為偏「夢」、短期不會超車但成長率可能很好);特斯拉是 AI「視覺」最強公司之一、僅尚無明顯變現、研判視覺 AI 未來可能像 LLM 商用爆發(與機器人一起、機率偏高);自研 Dojo 訓練晶片(Mark2/3 朝 N2)+H100 叢集(3.5 萬擴 8.5 萬)顯示算力「沒落隊」、蘋果反落後;對特斯拉「分散式推論算力」說法保留(須真推出取用車主閒置算力並給予回饋的方案才成立);(具體投資建議)自 160–170 起每日定額買、規劃買到約 20% 部位。
• 2024-04-13 EP444:機器人/AMR 仍屬題材階段——市場主要關注 AMR(人形機器人主要是特斯拉在做)、台灣做 AMR 整機(中光電旗下、及一家與鴻海合資的公司)與做「大腦」運算(DFI、產品疑似 NVIDIA Jetson 模組、辨識不清)的公司營收占比都很低(約 2–3% 內)、尚未見因這波熱潮明顯上修、預期 2024 底或 2025 才反映營收;(具體投資建議)特斯拉每日定期定額買進(約兩萬美元/天)、理由是股價準備突破頸線、以前低為防守點(跌破停止加碼但不停損、突破頸線才加碼)。
• 2024-04-06 EP442:Nvidia GR00T 發表後機器人成市場新焦點、帶動台股概念股(索羅門因 GR00T 秀 Logo/提及採用其視覺方案暴漲、但無人能估實際貢獻金額、視為題材股炒作)、判斷偏中長線 2024 下半年甚至 2025 才發酵、現階段主軸仍是 AI 供應鏈復甦;對馬斯克整體正面(持續切入電動車/火箭/Starlink/OpenAI-Grok 前沿、即便自用 FSD 體驗差自稱「韭菜」仍持有);(具體投資建議)特斯拉轉看多——Q1 交車差但同業更差且有德廠大火/供應鏈調整等特殊因素已反應、FSD V12 一面倒好評(引 Michael Dell)、轉 FSD 訂閱制策略正確有望貢獻高毛利訂閱收入、Optimus 發表會都可能成估值催化劑、計畫把輝達供應鏈獲利了結後轉進特斯拉。
• 2024-04-03 EP441:自動駕駛(FSD)已是「政治問題」非「科學問題」——即便 NHTSA 數據顯示自駕比人開安全、社會觀感仍不買單;擔憂中國可能限制特斯拉 FSD 在當地上市、轉扶植自家車廠自駕(即便精度不如);認為馬斯克近期對中國的吹捧言論已「踩到陷阱」、預期美國政府仍會出手保護本土車廠。
• 2024-03-27 EP439:[QA] 反駁「新科技出現就立刻取代舊工作」——機器人取代勞動力需考慮成本(設備/維修團隊/電力穩定與電價)、只有人力成本已很高的已開發國家(新加坡/南韓/美國/歐洲)或高階產業會率先普及、東南亞/印度等低人力成本地區滲透率會非常慢、不認為短期內會大量取代當地勞動力(ATM 未取代櫃員、電腦取代部分工作也創造更多新工作)。
• 2024-03-20 EP437:機器人是實質趨勢而非短線炒作(對比元宇宙「有題材沒錢硬蹭」、科技巨頭已投實質產品線/Prototype/POC)、預期先工廠端後消費端;輝達 GR00T(用 NVIDIA Jetson)是 GTC 唯一讓他意外的亮點、台灣涉懸臂/馬達動力/電池/機殼零組件廠(未點名);車用晶片 Drive Thor(接 Orin)已用於理想/極氪、未來比亞迪/小鵬、稱輝達某種程度是電動車「軍火商」。
• 2024-03-16 EP436:人形機器人賽局——判斷短期最大贏家是特斯拉 Optimus 與亞馬遜 Agility Robotics(兩者本身有大量勞力密集場景可先內部落地、不需立刻打進消費市場);純新創(如 Figure AI/獲 OpenAI 投資)若撐不到消費端量產可能先破產(類電動車新創前例);機器人降到消費者可負擔價格挑戰比電動車更大;「XX 殺手」類新創風險極高、不宜重壓。
• 2024-03-13 EP435:[QA] 特斯拉——近期市場看衰聲浪很大、過去經驗「很多人跑出來罵」反而常是不錯的買點訊號、「真心覺得特斯拉要噴了」、猜上漲題材是 Robotaxi/Optimus/FSD 訂閱制、但不確定風向轉折點與時機。
• 2024-03-09 EP434:對特斯拉現在看的重點不是車(車比較像保底)、而是 Optimus 與 RoboTaxi 後續發展、認為這類題材雖看似遙遠但可能像輝達當年吹 AI 突然爆發、無論如何都會繼續持有;中國電動車 vs 特斯拉客群不完全重疊(類比 Vision Pro/Oculus)、特斯拉推平價車(Model 2/代號 Conan)才會正面對撞。
• 2024-01-27 EP422:提醒自己雖 AI 持股大好、但特斯拉部位要保持謹慎不自滿;特斯拉從來不是用單純汽車估值、而是能源(儲能)+FSD+Robotaxi+訂閱+Optimus+AI(Dojo/Grok)的複合體、NACS 充電標準被多車廠採用(未來車廠須付費、充電業務單獨拆分可比擬 Fortune 500);無論怎麼看壞都會續持一部分、但不重壓單一標的(最多 15–20%)。
• 2024-01-17 EP419:為特斯拉負面新聞做逆風解讀——Hertz 兩萬台出售僅佔車隊約 4% 且非全特斯拉(含 Chevy/GM、其中約 80% 為特斯拉)、屬車齡到期正常汰換、仍有 10 萬台在途;FSD「鬼剎車」確實存在但親測(跑苗栗)次數比上次減少、需續觀察;下一代自駕晶片 AP5 效能傳強 3–4 倍(市場甚至喊 7–8 倍)但最快 2026 後才進消費市場;中國車機更新出現可對話語音助理(疑整合 Grok)、看重這類軟硬整合;市場玩人性、標的被罵最兇時常是情緒最悲觀的底(但不知後續股價怎麼走)。
• 2024-01-06 EP416:觀察特斯拉 FSD 更新後變得更「聰明」(偵測更細微路況)、卻導致更頻繁的無預警煞車(「鬼煞」)、使用體驗反而變差;認為特斯拉造車業務已是市場高度公開、充分反應的資訊、「不太需要專注去聊」、接下來真正驅動股價的是 AI(Robotaxi/自駕進展)與 Robotics(機器人)。
• 2023-12-09 EP408:認同馬斯克「特斯拉是軟體公司、同時也是能源公司」——FSD 是核心競爭力、目前卡在保險制度尚未完全覆蓋、一旦保險到位訂閱制軟體收入將是高毛利持續進帳;FSD 晶片的視覺辨識能力未來可望應用到 Optimus 機器人、形成軟體可複製延展的優勢;充電網路 TPC/NACS 已獲日韓及美系各陣營車廠加入;直言若拿掉自駕優勢、即便自己是特粉、購買意願也會大幅降低、真正護城河在軟體與充電網路。
• 2023-10-21 EP394:特斯拉 Q3 法說是聽過馬斯克講話「最低落的一次」、連 CFO 語氣都低落、判斷公司內部一定發生狀況、主因可能是 Cybertruck 與 Optimus 進度不如預期;Optimus 供應鏈端了解到成本高達 6、7 萬甚至一度聽到 8 萬美元(馬斯克喊要賣 2 萬)、短時間成本下不來、市場對其未來成長性期待可能因此鬆動。
• 2023-09-13 EP383:詳解特斯拉 Dojo 超算架構(D1 晶片→Tile→Tray→Cabinet→ExaPods、一個 ExaPods=3000 顆 D1、Palo Alto 規劃 7 個 ExaPods 約 2.1 萬顆)、2023 已出貨約 4 萬顆 D1(超出原預期)、自估明年約 8 千–1 萬片晶圓(約 40–50 萬顆)、對中國流傳「上看百萬顆」持保留;批評 Morgan Stanley(Adam Jonas)特斯拉上修報告——Network Service 模型「Others」佔上修比重 53% 卻說不出內容像「先射箭再畫靶」、Mobility(Robotaxi)預估(2024 5000 台→2030 57 萬台)過於樂觀、除非看到城市試點實際數據否則不改看法;但方向上仍認同 Dojo 能為特斯拉帶來附加價值(出租算力/加速 FSD)、長線多頭(具體投資建議);指出把 D1(ASIC)與輝達 GPU 直接比較(如「25 顆 D1=48 顆 A100」)不公允(ASIC 專用 vs GPU 通用)。
• 2023-08-05 EP372:特斯拉下一代 Model 3 改款「Highland」新款大量採視覺(Vision)辨識自駕方案、搭 Hardware 4.0(三星 8nm);修正先前說法——HW4.0 非台積電製程、要到 Hardware 5.0(約一兩年後、台積電 N3)才會採用台積電。
• 2023-07-22 EP368:特斯拉 Q2 財報重申長期商業模式——硬體(車輛)一次性收入+軟體(FSD 訂閱)持續性收入;能源業務毛利 18% 多、服務業務毛利近 8% 皆創歷史新高、顯示車以外業務也在變好。
• 2023-07-19 EP367:明確表示特斯拉是「一個被嚴重低估的 AI 玩家」(wild guess、未給買賣點)——自研 Dojo/D1 ASIC 明年 Q1 起算力大量開出(25 個 Tile 一組、聚焦影像辨識而非堆 HBM)、同時向輝達大量拉 H100(明後年可能翻 3–4 倍)、FSD/Optimus 需大量影像訓練;馬斯克新成立 XAI 預期不自建大 CAPEX 而向特斯拉租算力(甚至 SpaceX/Twitter 也可能租)、帶來賣車/能源/充電樁訂閱之外的高毛利算力租賃收入;指出市場很少人把特斯拉當大型 AI 玩家、是尚未反映的故事。
• 2023-05-31 EP353 [QA]:非常看好特斯拉——出貨/交付量應會越來越好、預期特定城市市區可看到 RoboTaxi 優先上路(非全面上路)以驗證營收貢獻、看好儲能業務、按目前追蹤到的規劃預期 2025 年左右 Optimus 機器人問世、整體處於非常好的軌道(具體投資建議)。
• 2023-05-17 EP349:特斯拉 Data Center/Dojo——預計今年 Q4 至明年 Q1 大量匯入啟用、一個 Data Center 有 60–80 個 ExaPods、每個 ExaPods 內 3000 顆 D1 晶片、用量龐大、主要供自家需求(FSD/SpaceX/Neuralink/Optimus、未來也可能訓練 Twitter)、認為短期不會把算力對外開放變成 CSP 服務商。
• 2023-05-10 EP347:特斯拉 FSD 座艙攝影機/方向盤感測器未來可能偵測駕駛精神狀態(想睡/恍神甚至酒精濃度)、「什麼事都有可能發生」;每次聽到「特斯拉殺手」策略上應直接買龍頭特斯拉(二線新創喊打敗龍頭但量產跟不上、通常自己先倒)。
• 2023-05-03 EP345:認為特斯拉 Autopilot/FSD 目前是市面自駕技術排名第一、不完全採信第三方(如曲博)偏低評價;多數車廠不願把自駕從 Level 2 認證到 Level 3/4、是因認證後出事責任轉嫁車廠、要等保險機制/責任歸屬成熟才會往上認證。
• 2023-02-25 EP326:特斯拉有自研訓練電腦 DOJO、若訓練電腦趨勢延續、受惠者是特斯拉本體及代工台積電(而非輝達)——訓練端寡占框架下的特斯拉自研算力觀察。
• 2023-02-15 EP323:特斯拉自駕晶片代工更正——AP5 其實對應 HW5.0(非 HW4.0)、tape out 預計 2023 下半年、台積電已從三星手中拿到特斯拉下一代自駕電腦(可能美國亞利桑那/現有美廠投產)、即將推出的 Cybertruck 這代自駕電腦仍由三星出貨。
• 2023-02-01 EP319:AI 受惠鏈點名特斯拉為三大明確受惠之一(自駕訓練資料量大、Optimus 機器人可能 2025-2026 帶動晶片用量、他強調「頭片數字哪來的可能是我夢到的」為推測);訓練級超級電腦(特斯拉 Dojo)短期不會暴增拉貨屬高階佔比小——Optimus/Dojo 敘事的早期一筆。
• 2023-01-28 EP318:特斯拉新一代自駕電腦 Hardware 4.0 的 FSD 晶片已全數從三星轉單台積電、認為對台積電車用業務帶來成長動能(即便車用僅佔台積電營收 10% 以下)——FSD 晶片台積電轉單敘事的早期一筆(後於 EP323 更正為 HW5.0 才採台積電)。
• 2022-10-05 EP285:特斯拉 FSD 4.0 與 Dojo D1 晶片確定由台積電獨家代工(原三星製造的 3.0 因功耗/過熱流失訂單);提出「特斯拉有機會成為第四大雲端服務供應商(CSP)」的假設性看多論述——若 RoboTaxi 願景成真、AI 視覺訓練能力可對外包裝成訂閱式雲端服務(AI as a Service)開闢企業端新營收、明言屬「本夢比」猜測用來增加持股信心(Tesla-AI/Dojo 對外算力服務敘事的早期一筆)。
• 2022-10-01 EP284:特斯拉 AI Day 2022 發表 Optimus 機器人——認為現階段技術仍笨拙、距量產普及可能需 5-10 年(比馬斯克自稱的 3-5 年保守)、目前意義偏對外展示技術能力/吸引人才而非真正產品發表;Optimus 的 Dojo D1 運算晶片預期由台積電(N5 或 N7)代工、長期(7-10 年)可能形塑類似電動車/資料中心當年崛起的新一波產業題材;對 AI(Midjourney/OpenAI/AlphaGo)可能取代大量重複性/體力性甚至部分創意工作表達強烈警惕、建議年輕世代提早評估自身工作是否可能被取代。
• 2022-04-30 EP240:特斯拉自駕系統採攝影機(非光達)技術路線;分享自己車輛 OTA 更新卡住、疑似自駕鏡頭硬體故障的個人經歷(自駕/FSD 硬體的一筆、附屬於當集電動車商業模式討論)。(回填當下該集判斷、非現在立場)
• 2022-04-23 EP238:轉述 ARK 對特斯拉最新目標價(2026 年、拆股後基準:熊市 2900/一般 4600/牛市 5800 美元)、主要看好 Robotaxi(無人計程車)與特斯拉保險兩項業務長期爆發力、認為若成功推動將帶來很強成長動能(Robotaxi/保險長期敘事的較早一筆、屬轉述 ARK 觀點非孟恭本人論述)。(回填當下該集判斷、非現在立場)
• 2022-04-02 EP232:駁斥媒體愛把車禍新聞與特斯拉掛勾——依 NHTSA/特斯拉資料、使用 FSD 的事故頻率其實低於輔助駕駛、更低於人工駕駛(自駕安全性數據的一筆)。(回填當下該集判斷、非現在立場)
• 2022-02-01 EP215:導讀 ARK《2022 Big Ideas》時、對 Web3/自動計程車(RoboTaxi)/自動化物流/3D 列印/機器人等主題明確選擇「跳過」——認為這些還在「畫夢」、太科幻的階段、不是他的能力圈也不是他喜歡投資的東西(早期對機器人/自駕/RoboTaxi 敘事保守跳過的一筆、遠早於 EP284/EP285 特斯拉 Optimus/Dojo 台積電獨家的態度轉積極)。(回填當下該集判斷、非現在立場)
• 2021-10-09 EP182:特斯拉 FSD 自動駕駛更新至 10.2 版;特斯拉保險(UBI)下週於德州推出、依駕駛行為(車速/轉彎/車距等感測器數據)動態定價保費、看好保險業務未來可能成為公司主要營收動能之一(類比 Apple Care 模式);AI Day 後軟體人才應徵率暴增、長期被視為美國頂尖畢業生首選企業之一(與 SpaceX 並列)——特斯拉 FSD/自駕/AI 人才敘事的較早一筆、早於 EP215(2022-02-01)對 RoboTaxi/機器人「畫夢跳過」的保守態度、但 EP2(2020-02-29)「特斯拉是發展自動駕駛的軟體公司」仍是本主題最早錨點。(回填當下該集判斷、非現在立場)
• 2021-08-21 EP168:特斯拉 AI Day 發表 Dojo AI 訓練晶片與 TeslaBot(Tesla Bot)人形機器人——當天股價僅漲約 5%、反應平淡、判斷短期不會很快拉動營收/獲利/估值、但長期看好人形機器人取代高重複性/高危險性工作(照護/換尿布/工地雜工)的想像空間、認為馬斯克把電動車/火箭回收等「不可能」做成的勝率讓這次做機器人「可以接受」;本夢比估值分三階段(完全沒做出來難估值屬信仰→有 Prototype 營收可用現金流/PS→真正獲利才給 PE);Dojo 晶片疑部分委由台積電但占比不大;波士頓動力(Boston Dynamics、Atlas/機器狗 Spot、Google→軟銀→現代)與小米 CyberDog 並列、推測特斯拉若走機器人「搞不好把波士頓動力買下來」(個人猜測)——特斯拉 TeslaBot/Optimus 人形機器人敘事的最早原點(遠早於 EP284/EP285 的 Optimus/Dojo 台積電獨家、但 EP2 特斯拉「自動駕駛軟體公司」仍是本主題最早錨點)。(回填當下該集判斷、非現在立場)
• 2021-06-12 EP148:特斯拉自駕系統採攝影機(非光達)技術路線、AP(自動跟車+車道維持、內建不用選配)與 FSD(含自動變換車道/自動停車/召喚/未來紅綠燈識別、需額外購買)功能區分;美國 NHTSA 調查逾 200 起特斯拉事故最終發現全部是駕駛踩錯踏板、非車輛自動暴衝(自駕安全性數據的較早一筆、早於 EP232 的 NHTSA/特斯拉事故率低於人工);曾有被媒體渲染成「開自動駕駛撞車起火」案例、事後查出車主根本沒買 FSD 也沒開 AP 但媒體從未更正;特斯拉最大風險是「馬斯克本人出問題」——特斯拉 FSD/自駕敘事的較早一筆、介於 EP2(2020-02-29「發展自動駕駛的軟體公司」最早錨點)與 EP168(2021-08-21 TeslaBot 原點)之間。(回填當下該集判斷、非現在立場)
• 2021-05-01 EP136:PTT 炒作手術機器人 ASXC(Senhance)、查證後認為名不副實較像內視鏡輔助、評「就是廢、打不贏」達文西、樂觀氛圍下遭炒作後崩跌(手術機器人族群的一筆)。(回填當下該集判斷、非現在立場)
• 2021-04-21 EP133:ISRG(達文西手術系統)財報雙 beat、作為業界龍頭先行者優勢案例;自己因不夠了解配置較小(手術機器人族群的一筆)。(回填當下該集判斷、非現在立場)
• 2021-01-20 EP107:[QA] 長期看好 LiDAR 產業趨勢(即便 Musk 公開看衰)——認為成本會持續下降、採用車廠會增加;文茂是 Luminar(LAZR)的 Vixel 供應商股價已從 350 漲到 400 多;台股佳龍被市場炒作不予置評、追不追由聽眾自行判斷(自駕感測/LiDAR 路線的一筆、附屬於當集第三代半導體供應鏈討論)。(回填當下該集判斷、非現在立場)
• 2020-12-26 EP100:回應 Apple Car 對特斯拉影響時、認為特斯拉不算被高估、理由是其自駕系統累積長時間數據、有先行者優勢(自駕/FSD 先行者數據論述的較早一筆、介於 EP2 最早錨點與 EP168 TeslaBot 原點之間)。(回填當下該集判斷、非現在立場)
• 2020-12-05 EP94:特斯拉 FSD 自動駕駛被列為估值加分項(自駕系統累積數據/先行者優勢、於 Michael Burry 放空/估值偏高的討論中作為看多理由、附屬於當集電動車估值論述)。(回填當下該集判斷、非現在立場)
• 2020-11-14 EP88:特斯拉估值高於豐田的堆疊因素之一是電動車先行者優勢+自駕數據累積(自駕先行者數據論述的較早一筆、附屬於當集電動車估值論述、介於 EP2 最早錨點與 EP168 TeslaBot 原點之間)。(回填當下該集判斷、非現在立場)
• 2020-07-11 EP52:特斯拉不能只當硬體車廠、要看成軟體/科技公司、核心價值在自動駕駛系統、這也是市場願給較高本益比的原因(但不代表一路往上漲、引道氏理論長多也有短中長波段);未來風險在於出現強力自駕競爭者(Google 自駕車/中國自駕車)搶走市占、或馬斯克本人出狀況、都可能讓市場給的本益比評價下修——特斯拉「自駕/軟體公司」估值論述的較早一筆、介於 EP2(2020-02-29)最早錨點與 EP88(2020-11-14)之間。(回填當下該集判斷、非現在立場)
• 2020-07-01 EP49[QA]:對 Boston Dynamics 機器人狗與機器人相關產業「個人非常感興趣、想像空間很大」、但認為目前仍屬前期技術、尚未看到明確可創造獲利的應用方向——實體機器人(有別於特斯拉自駕)硬體題材在本 archive 內的較早一筆、遠早於 EP168(2021-08-21)TeslaBot 原點(EP2 最早錨點不變)。(回填當下該集判斷、非現在立場)
• 2020-02-29 EP2:自陳持有 Tesla(200 多元起佈局,依個人臉書更新曾漲到 800~900 元),本集因漲多而減碼;將特斯拉定位為「發展自動駕駛的軟體公司」而非傳統車廠,認為其資料量與銷量業界最前面,長線仍看好,但短期內因漲勢過快、操作原則轉為「動作要快」而先行減碼觀望。